股轉(zhuǎn)公司昨晚發(fā)布公告稱，截至6月30日，共有108家公司未能按照規(guī)定時間披露2016年年度報告。

　　其中對6月30日前已提交了終止掛牌申請的公司，股轉(zhuǎn)公司將繼續(xù)履行主動終止掛牌的審查程序，并將在完成審查后發(fā)布終止掛牌公告。對于涉嫌存在違規(guī)及其他待核實事項的公司，股轉(zhuǎn)公司將在相關(guān)事項處理完畢后，啟動終止掛牌程序。而不符合上述兩種情形的18家公司則被強制摘牌。

　　去年6月30日晚，股轉(zhuǎn)系統(tǒng)對未按規(guī)定期限披露2015年年度報告的朗頓教育和中成新星實施了強制摘牌，這是股轉(zhuǎn)系統(tǒng)首次對掛牌公司實施強制摘牌。

　　不同的是，108家公司中僅有18家公司被股轉(zhuǎn)系統(tǒng)“放行”，而對于擬惡意摘牌的企業(yè)，股轉(zhuǎn)也留了一手，這一次股轉(zhuǎn)站在了投資者這邊。

　　股轉(zhuǎn)為何只允許18家公司摘牌?

　　此次，股轉(zhuǎn)系統(tǒng)并不是對108家未披露2016年年報的公司全部直接執(zhí)行“摘牌”，而是先對其中的18家終止掛牌。

　　允許摘牌的18家公司，其中有16家公司在掛牌期間股東沒有變化，也未發(fā)生任何交易。而股東出現(xiàn)變化的兩家公司分別為，證券傳媒和耐諾邦。

　　證券傳媒在掛牌新三板之初股東人數(shù)僅7人，截止目前去股東人數(shù)有61人。耐諾邦掛牌新三板之時股東人數(shù)為2人，而后僅在2016年6月的定增中新進2名股東。此外，兩家公司已經(jīng)在6月30日發(fā)布了主動摘牌公告并公布了異議股東回購方案。

　　其中，證券傳媒在6月28日披露了股份回購預(yù)案，表示公司擬終止掛牌后，將以公司的自有資金回購部分股東股份，回購價格以停牌前90個交易日均價7.36元為準。

　　回購范圍為，停牌前全部做市商持有的股份2011萬股和通過做市交易取得公司股份的其他股東(包括32名自然人股東、一家基金和兩家法人股東)持有149萬股，共計2160萬股。

　　計算下來，為了回購這部分的股份，證券傳媒需要支付1.59億元。其中做市商可分得1.48億元，外部股東可分得220.52萬元。

　　那么證券傳媒是否拿得出這筆錢?

　　證券傳媒是一家從事傳媒業(yè)務(wù)的公司，公司2016年中報顯示，證券傳媒去年上半年實現(xiàn)營收1.48億元，同比增長36.56%;凈利潤為1405.13萬元，同比下降36.23%。截止2016年上半年，公司賬上資金1.88億元。也就是說，回購?fù)瓿珊?，公司賬上還有2900萬元。

　　耐諾邦也稱公司就公司申請終止掛牌一事與公司全體股東進行充分溝通與協(xié)商，并已初步達成一致，會采取有效措施保障全體股東的合法權(quán)益。

　　南山投資創(chuàng)始人周運南認為，“之所以先放行這18家公司，是因為這些公司在投資者合法權(quán)益保護上已經(jīng)先行了，而且損害投資者合法權(quán)益的可能性已經(jīng)較少了?！?/p>

　　值得一提的是，股轉(zhuǎn)在此次披露未披露年報的公告中，有專門加了一條：

　　五、被摘牌公司應(yīng)積極應(yīng)對投資者訴求，主辦券商應(yīng)指定專門人員負責(zé)被摘牌公司相關(guān)事宜并披露聯(lián)系方式，協(xié)助做好被摘牌公司投資者的溝通工作，指導(dǎo)被摘牌公司妥善解決投資者訴求?！?/p>

　　90家公司為何不能直接摘牌?

　　除這18家被摘牌的公司的外，有90家公司正面臨股轉(zhuǎn)公告的兩種情形：

　　一、對于6月30日前已向我司提交了終止掛牌申請的公司，我司將繼續(xù)履行主動終止掛牌的審查程序，并將在完成審查后發(fā)布終止掛牌公告。

　　二、對于涉嫌存在違規(guī)及其他待核實事項的公司，我司將在相關(guān)事項處理完畢后，啟動終止掛牌程序。

　　值得注意的是，這90家公司中，有79家公司已申請終止掛牌，包含三家IPO輔導(dǎo)企業(yè)(廣聯(lián)航空、鋼鋼網(wǎng)和達海智能)，意味著這些公司在完成審查后即可摘牌。

　　而有11家掛牌公司并未在6月30前向股轉(zhuǎn)提交終止掛牌的申請，這其中深裝總正欲借殼ST云維登陸A股市場。其他10家分別為天天美尚、優(yōu)諾股份、天合石油、力諾特玻、德安股份、金洋新材、海源達、東方炫辰、三凱股份和銀都傳媒。

　　股轉(zhuǎn)將對上述公司是否涉嫌存在違規(guī)及其他待核實事項進行調(diào)查處理，在相關(guān)事項處理完畢后，才會啟動強行摘牌程序。

　　故意不發(fā)年報坐等被“強退” 股轉(zhuǎn)說NO!

　　實際上，上述90家企業(yè)中，除了無法正常經(jīng)營的(金洋新材、優(yōu)諾股份等)，還存在故意不發(fā)年報坐等“被摘牌”的企業(yè)。

　　據(jù)解讀君統(tǒng)計，這90家企業(yè)涉及1497位新增股東，其中11家未主動提交終止掛牌申請的公司也涉及554名新增股東。

　　一些公司故意不披露年報，認為不發(fā)年報是摘牌的捷徑，可以免去公司與中小投資者之間的溝通成本及時間成本，“故意”違規(guī),利用政策處罰達到“被動摘牌”的效果。

　　據(jù)解讀君不完全統(tǒng)計，從2017年4月份至今，至少有17家掛牌公司直接宣布不披露2016年年報，這其中，積碩科技更是理直氣壯地因被收購宣布離開新三板，而其他公司給出的不披露年報原因均為擬終止掛牌。

　　實際上，故意不發(fā)年報坐等“被摘牌”等“惡意”摘牌行為或?qū)τ谡坪蟮腎PO產(chǎn)生影響。

　　日前，因未及時披露年報，480家新三板公司遭到股轉(zhuǎn)系統(tǒng)的“警示”處罰。

　　有市場人士指出,從表面上看,股轉(zhuǎn)系統(tǒng)的處罰只是自律監(jiān)管措施,不屬上市規(guī)定的“36個月內(nèi)有行政處罰且情節(jié)嚴重”之類。因此對公司的后續(xù)IPO等資本運作沒有影響。但從相關(guān)規(guī)定來看,影響其實是存在的。

　　新三板公司的自律監(jiān)管措施和紀律處分，均會向證監(jiān)會備案。股轉(zhuǎn)系統(tǒng)在6月13日公布的《6.14信用記錄關(guān)愛日、聚焦資本市場誠信檔案》中也指出，資本市場誠信檔案就包括新三板掛牌公司及其董監(jiān)高、主要股東和實控人等主體信息。

　　這意味著，即使摘牌后去申報IPO，也可能會因收過警示函而有影響。

　　而此次股轉(zhuǎn)系統(tǒng)對于擬惡意摘牌的公司也并不是直接“放行”，股轉(zhuǎn)系統(tǒng)此次表明了將調(diào)查這些企業(yè)是否涉嫌存在違規(guī)及其他待核實事項，只有在相關(guān)事項處理完成后，股轉(zhuǎn)系統(tǒng)才會啟動公司強行摘牌程序。

　　周運南認為，在中小投資者合法權(quán)益未得到正當(dāng)保護之前，股轉(zhuǎn)可能不會隨意放行。

　　此次，這些試圖走“捷徑”的企業(yè)“美好計劃”恐怕是要泡湯了。

　　附未披露2016年年報新三板公司全名單：

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