預(yù)計(jì)茅臺(tái)上半年收入增速26%-30%，十分可觀，下半年隱含積極發(fā)貨;1573 經(jīng)典裝停貨隱含銷(xiāo)售情況良好，預(yù)計(jì)高端白酒整體中報(bào)無(wú)憂(yōu);次高端中報(bào)預(yù)計(jì)陸續(xù)傳遞利好，高增長(zhǎng)疊加預(yù)期修復(fù)，空間仍樂(lè)觀。
本周板塊綜述：本周(07/10-07/14)上證指數(shù)漲0.14%，深證成指跌1.29%，食品飲料板塊漲0.75%，在申萬(wàn)28 個(gè)子行業(yè)中排名第6 位。
核心組合表現(xiàn)：本周我們的本周我們的核心組合上漲2.67%，跑贏上證綜指(0.14%)，跑贏食品飲料指數(shù)(0.75%)。
中報(bào)披露進(jìn)行時(shí)，市場(chǎng)對(duì)于業(yè)績(jī)高度敏感，重心放在業(yè)績(jī)標(biāo)的。從本周市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，隨中報(bào)季到來(lái)，市場(chǎng)對(duì)于中報(bào)業(yè)績(jī)高度敏感，較大幅度的業(yè)績(jī)修正均在股價(jià)上得到充分反映，如酒鬼酒中報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告超預(yù)期，其后兩個(gè)交易日累計(jì)漲幅超過(guò)10%;而下修中報(bào)業(yè)績(jī)、表現(xiàn)不達(dá)預(yù)期的個(gè)股則普遍出現(xiàn)較為明顯的回調(diào)。中報(bào)季策略仍是堅(jiān)守中報(bào)業(yè)績(jī)有支撐、確定性高的標(biāo)的，就食品飲料內(nèi)部而言，白酒和調(diào)味品板塊有望延續(xù)一季報(bào)的領(lǐng)先表現(xiàn);乳制品行業(yè)底部已探明，二季度下游銷(xiāo)售略有回溫，收入端表現(xiàn)有望環(huán)比改善。行業(yè)比較角度來(lái)看，食品飲料仍具備一定優(yōu)勢(shì)。
預(yù)計(jì)茅臺(tái)上半年收入增速26%-30%，十分可觀，下半年隱含積極發(fā)貨;1573 經(jīng)典裝停貨隱含銷(xiāo)售情況良好，預(yù)計(jì)高端白酒整體中報(bào)無(wú)憂(yōu);次高端中報(bào)預(yù)計(jì)陸續(xù)傳遞利好，高增長(zhǎng)疊加預(yù)期修復(fù)，空間仍樂(lè)觀。
高端方面：7 月12 日瀘州老窖經(jīng)銷(xiāo)商反饋1573 暫停接單發(fā)貨，根據(jù)對(duì)公司歷史停貨行為梳理及渠道調(diào)研信息，我們預(yù)判老窖上半年銷(xiāo)售收入完成情況良好;茅臺(tái)二季度發(fā)貨較少但價(jià)格堅(jiān)挺，上半年整體銷(xiāo)售良好，據(jù)酒說(shuō)等行業(yè)媒體報(bào)道，集團(tuán)層面上半年銷(xiāo)售額有望超過(guò)既定目標(biāo)，我們據(jù)此測(cè)算茅臺(tái)上半年收入增速有望達(dá)到26-30%，同時(shí)目前渠道庫(kù)存仍處低位，終端需求旺盛動(dòng)銷(xiāo)良好，下半年隱含積極發(fā)貨;五糧液方面受益茅臺(tái)供應(yīng)緊張保持良好動(dòng)銷(xiāo)，同時(shí)內(nèi)部管理務(wù)實(shí)動(dòng)作的推出和執(zhí)行有望帶動(dòng)經(jīng)營(yíng)持續(xù)改善，潛在的消費(fèi)稅影響在價(jià)格上行階段易被消化。次高端方面，繼續(xù)重點(diǎn)推薦一季報(bào)后錯(cuò)殺，正處在預(yù)期修復(fù)階段的水井坊：預(yù)判二季度收入增長(zhǎng)加速，預(yù)計(jì)上半年整體收入增速有望達(dá)到40%+，高端新品典藏華東地區(qū)鋪貨和動(dòng)銷(xiāo)情況良好，同時(shí)近期實(shí)現(xiàn)提價(jià)，預(yù)期修復(fù)空間仍佳;此外沱牌舍得嫁接天洋“狼性”營(yíng)銷(xiāo)文化，結(jié)合渠道調(diào)研反饋，預(yù)計(jì)2 季度報(bào)表將概率好轉(zhuǎn)。
食品方面：調(diào)味品板塊受益“提價(jià)”，預(yù)計(jì)中報(bào)整體較為靚麗;乳品行業(yè)底部探明，龍頭收入增速修復(fù)，估值仍處較低位置。
建議核心組合：白酒(茅五瀘+水井坊汾酒沱牌)+中炬高新+涪陵榨菜+安琪酵母+伊利股份+恒順醋業(yè)。
風(fēng)險(xiǎn)提示：中報(bào)業(yè)績(jī)低于預(yù)期;估值提升過(guò)猛;純配置型標(biāo)的的業(yè)績(jī)兌現(xiàn)不達(dá)預(yù)期;市場(chǎng)情緒變化。
細(xì)分市場(chǎng)研究 可行性研究 商業(yè)計(jì)劃書(shū) 專(zhuān)項(xiàng)市場(chǎng)調(diào)研 兼并重組研究 IPO上市咨詢(xún) 產(chǎn)業(yè)園區(qū)規(guī)劃 十三五規(guī)劃
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研究院 掌握產(chǎn)業(yè)最新情報(bào) 中研網(wǎng)是中國(guó)領(lǐng)先的綜合經(jīng)濟(jì)門(mén)戶(hù)，聚焦產(chǎn)業(yè)、科技、創(chuàng)新等研究領(lǐng)域，致力于為中高端人士提供最具權(quán)威性的產(chǎn)業(yè)資訊。每天對(duì)全球產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)新聞進(jìn)行及時(shí)追蹤報(bào)道，并對(duì)熱點(diǎn)行業(yè)專(zhuān)題探討及深入評(píng)析。以獨(dú)到的專(zhuān)業(yè)視角，全力打造中國(guó)權(quán)威的經(jīng)濟(jì)研究、決策支持平臺(tái)！
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從白酒行業(yè)總體來(lái)看，中小企業(yè)眾多，而這其中又具有明顯的梯形布局，“1、3、5、10”億成為中小企業(yè)在梯形布局中的重1...
進(jìn)入夏季三伏天，本應(yīng)該是啤酒的天下，然而，卻偏偏讓白酒搶了風(fēng)頭。以茅五洋瀘為首的中國(guó)知名白酒，面對(duì)夏日市場(chǎng)的銷(xiāo)...
根據(jù)近期持續(xù)調(diào)研，名酒在二季度集體表現(xiàn)超預(yù)期。茅臺(tái)完全供不應(yīng)求，批發(fā)價(jià)格通過(guò)經(jīng)銷(xiāo)商對(duì)下游的產(chǎn)品搭售，變向達(dá)到13...
近日，有朋友向筆者爆料，洋河酒業(yè)2017年在山東銷(xiāo)售額有望突破30個(gè)億。 筆者聽(tīng)到這個(gè)消息之后是震驚的。震驚之余，筆...
五年的沉浮，酒業(yè)發(fā)展自上而下也經(jīng)歷了一場(chǎng)深刻的變革，“不經(jīng)一番寒徹骨，哪得梅花撲鼻香”，如今白酒行業(yè)發(fā)展已經(jīng)再...
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高端白酒中報(bào)無(wú)憂(yōu) 次高端有望陸續(xù)傳利好 
