股市快訊：滬指漲0.28% 成交1439億元

• 2017年9月20日 ZhangHongYuan來源：網(wǎng)易財(cái)經(jīng) 928 58
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午后，滬指窄幅震蕩，深成指高位盤整，芯片股高燒不退，保險(xiǎn)股則表現(xiàn)低迷。

　　截至發(fā)稿時(shí)，滬指漲0.28%，報(bào)3366.24點(diǎn)，成交1439億元;深成指上漲0.82%，報(bào)11174.4點(diǎn)，成交2062億元。

　　板塊方面，芯片、有色、觸摸屏等板塊漲幅居前;保險(xiǎn)、高送轉(zhuǎn)、豬肉概念股、地產(chǎn)等板塊跌幅居前。

　　8月下旬，滬指突破了3300點(diǎn)，并且此后沒有對(duì)該點(diǎn)位進(jìn)行回探確認(rèn)，而是繼續(xù)推高到了3350點(diǎn)一線，給人以一種較為強(qiáng)烈的印象，即行情將強(qiáng)勢(shì)沖高，挑戰(zhàn)3400點(diǎn)。

　　但是，即將進(jìn)入9月下旬了，3400點(diǎn)卻仍然沒有突破。相反，股指在幾次靠近3390點(diǎn)一線后，還出現(xiàn)了回調(diào)，并形成了從8月底開始到現(xiàn)在的橫盤走勢(shì)，近期交易重心還有所下移。3400點(diǎn)真的很難突破嗎?這里的阻力很大嗎?

　　申萬(wàn)宏源桂浩明認(rèn)為，目前股市還是處于慢牛格局中，前期，同樣在技術(shù)上沒有太大阻力的3300點(diǎn)，也花了很長(zhǎng)時(shí)間，幾經(jīng)反復(fù)才突破的。過去，股市一旦形成趨勢(shì)性上漲，就會(huì)連續(xù)上攻，接二連三地突破多個(gè)百位級(jí)的整數(shù)關(guān)。但這種情況在時(shí)下難以再現(xiàn)，在經(jīng)濟(jì)L型運(yùn)行、金融去杠桿的大背景下，股市不可能走出大牛市行情，只能表現(xiàn)為溫和慢牛走勢(shì)，一波三折、逐步上行。雖然這次滬指突破3300點(diǎn)時(shí)表現(xiàn)得很有氣勢(shì)，乃至突破后沒有出現(xiàn)過像樣的調(diào)整。但我們認(rèn)為，這種走勢(shì)的出現(xiàn)帶有某種偶然性，并沒有改變市場(chǎng)運(yùn)行的性質(zhì)。滬指可以一下子突破并站穩(wěn)3300點(diǎn)，但這并不等于能夠輕易突破3400點(diǎn)。

　　9月上中旬，股指有過幾次沖擊3400點(diǎn)，成交量也相應(yīng)放大，兩市日成交金額一度超過7000億元。不過，現(xiàn)階段要維持這樣的量能，難度不小，如果還要在此基礎(chǔ)上繼續(xù)放量，就更不容易了。既然成交量跟不上了，那么大盤進(jìn)一步上漲就失去了足夠的動(dòng)力。還有，如果說滬指突破3300點(diǎn)，上游原材料類股票的上漲起到了很大的推動(dòng)作用的話，那么，接下來再漲，就需要新熱點(diǎn)和新題材。但現(xiàn)在看來，這方面還是缺乏條件。對(duì)于新能源汽車、蘋果產(chǎn)業(yè)鏈等熱點(diǎn)板塊，市場(chǎng)上有很大的爭(zhēng)議，相關(guān)股票也不時(shí)爆出與投資者預(yù)期相差較大的新聞。在這種情況下，投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好自然就會(huì)回落，并出現(xiàn)了資金重新流向食品飲料等防御性板塊的狀況。既然時(shí)下的主流熱點(diǎn)有點(diǎn)偏保守，那么股指就更難向上突破了?？梢哉f，量能不足和缺乏有沖擊力、為市場(chǎng)廣泛接受的熱點(diǎn)，也是這次大盤沒能向上突破的重要因素。

　　申萬(wàn)宏源桂浩明表示，基于對(duì)各種因素的綜合分析，大盤站上3400點(diǎn)是完全有可能的，問題在于用什么樣的形式來實(shí)現(xiàn)。既然目前是慢牛行情，恐怕也只能以進(jìn)二退一，甚至是進(jìn)三退二的方式進(jìn)行了。即通過充分的蓄勢(shì)整理、反復(fù)拉鋸，最后完成向上突破。而此過程中，場(chǎng)外資金進(jìn)一步流入、市場(chǎng)熱點(diǎn)不斷挖掘、財(cái)富效應(yīng)逐漸顯現(xiàn)，都是很必要的。因此，短期內(nèi)股指還將在3350點(diǎn)至3400點(diǎn)的區(qū)間內(nèi)波動(dòng)，暫時(shí)不會(huì)形成強(qiáng)勢(shì)上攻格局。這就要求投資者把握行情節(jié)奏，遵循慢牛市場(chǎng)的規(guī)律，避免進(jìn)行過于激進(jìn)的操作。

　　多位基金經(jīng)理也表示，在目前市場(chǎng)環(huán)境下，指數(shù)出現(xiàn)大幅上漲和大幅下跌的概率都不大，而此前“漂亮50”和周期股的大幅上漲已部分透支了未來，機(jī)構(gòu)之間對(duì)后市的博弈會(huì)進(jìn)一步加大。

　　萬(wàn)家基金表示，近期市場(chǎng)新能源行業(yè)走強(qiáng)，但熱點(diǎn)并沒有擴(kuò)散到其他領(lǐng)域，上周二市場(chǎng)成交規(guī)模擴(kuò)大到7500億元之后又快速回落，而且8月份陸續(xù)公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)也給市場(chǎng)情緒進(jìn)一步降溫，市場(chǎng)重新進(jìn)入縮量整固階段。萬(wàn)家基金認(rèn)為，僅靠風(fēng)險(xiǎn)偏好支撐而無(wú)實(shí)際增量資金的市場(chǎng)很難形成進(jìn)一步上攻。

　　海富通國(guó)策導(dǎo)向基金經(jīng)理施敏佳指出，展望未來市場(chǎng)，短期內(nèi)A股市場(chǎng)指數(shù)大幅波動(dòng)的可能性較低，且今年市場(chǎng)出現(xiàn)風(fēng)格轉(zhuǎn)換的概率也不大。不過，今年以來我國(guó)經(jīng)濟(jì)整體表現(xiàn)向好，海外經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，出口在人民幣大幅增值的情況下仍然取得了6.9%的增速，總體來看市場(chǎng)不必對(duì)月度數(shù)字做出過度的負(fù)面解讀。與此同時(shí)，隨著供給側(cè)改革的推進(jìn)，對(duì)高污染、高耗能的企業(yè)實(shí)行依法關(guān)停等一系列舉措，在短時(shí)間內(nèi)會(huì)對(duì)工業(yè)經(jīng)濟(jì)增加值產(chǎn)生一定影響，也會(huì)導(dǎo)致高頻數(shù)據(jù)表現(xiàn)相對(duì)不好。

　　在指數(shù)維持持續(xù)窄幅波動(dòng)的判斷下，市場(chǎng)對(duì)于接下來熱點(diǎn)變化的方向卻產(chǎn)生了一定的分歧。

　　中歐基金聚焦的是創(chuàng)業(yè)板。中歐基金指出，雖然創(chuàng)業(yè)板指上周有所下跌，但因?yàn)槭袌?chǎng)所擔(dān)心的債務(wù)危機(jī)與創(chuàng)業(yè)板問題得到暫時(shí)緩和，所以創(chuàng)業(yè)板指數(shù)調(diào)整的幅度有限。而環(huán)保限產(chǎn)疊加需求改善，中上游產(chǎn)業(yè)環(huán)節(jié)的利潤(rùn)率上升，銀行壞賬有所下降，往后一年大概率不會(huì)發(fā)生大面積的債務(wù)危機(jī)。同時(shí)，在外圍科技股的帶動(dòng)下，市場(chǎng)對(duì)創(chuàng)業(yè)板公司股權(quán)重復(fù)質(zhì)抵的問題變得不那么敏感，創(chuàng)業(yè)板風(fēng)險(xiǎn)偏好或會(huì)持續(xù)上升。

　　萬(wàn)家基金則認(rèn)為，前期漲幅較小的地產(chǎn)以及基建板塊在9月13日開始逐步抬升，低估值藍(lán)籌股再次成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。而白酒家電等消費(fèi)品增速穩(wěn)健，估值基本合理，如果考慮到明年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)明確以及下半年估值切換，當(dāng)前依舊有布局價(jià)值。萬(wàn)家基金表示，當(dāng)前市場(chǎng)風(fēng)格重新審視盈利能力的確定性，宏觀經(jīng)濟(jì)總體韌性較強(qiáng)，大幅回落的可能性不大，全年增速維持看平的判斷。上游企業(yè)盈利助推金融行業(yè)的業(yè)績(jī)改善，而且從估值的角度分析依舊具有配置吸引力。

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