國儲棉輪“謝幕” 新棉增產(chǎn) 棉價何去何從?

• 2017年9月26日 SuDanMin來源：期貨日報 1490 99
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在國儲棉輪出紅利即將結(jié)束以及新棉收購將大規(guī)模開秤上市的時間窗口，市場人士認(rèn)為，國家政策是否會輪入、籽棉收購價格走勢以及內(nèi)外價差變化導(dǎo)致的進(jìn)口紗對國內(nèi)需求的影響將成為左右棉價走勢的三個關(guān)鍵因素。

受2016年全國主要棉區(qū)的植棉比較收益提高影響，2017年棉花種植面積出現(xiàn)反彈。據(jù)了解，新疆手摘棉和機采棉開始大規(guī)模采收，增產(chǎn)在望，下半年市場供應(yīng)較充足。籽棉收購逐步上量，截止9月21日籽棉收購4.2萬噸，收購價格由前期的7.4元/公斤-7.5元/公斤下滑至7.2元/公斤左右，棉籽價格有所上調(diào)至1.8元/公斤-2元/公斤，皮棉加工成本在16000元/噸左右。內(nèi)地采摘進(jìn)度較快，接近30%，籽棉收購價在3.3元/公斤-3.5元/斤。

在國儲棉輪出紅利即將結(jié)束以及新棉收購將大規(guī)模開秤上市的時間窗口，市場人士認(rèn)為，國家政策是否會輪入、籽棉收購價格走勢以及內(nèi)外價差變化導(dǎo)致的進(jìn)口紗對國內(nèi)需求的影響將成為左右棉價走勢的三個關(guān)鍵因素。

新棉增產(chǎn)，質(zhì)量較優(yōu)

“目前，國內(nèi)籽棉的大批量收購加工尚未展開，籽棉價格相比去年較高，棉農(nóng)對新棉價格均有較高的期待，但軋花廠相對比較謹(jǐn)慎，搶購炒作預(yù)期令市場擔(dān)憂新棉價格會出現(xiàn)高開低走的不利局面?！遍L江期貨研究員黃尚海說。

據(jù)介紹，2017/2018年度，國內(nèi)種植面積增加，棉花小幅增產(chǎn)，新疆地區(qū)預(yù)計產(chǎn)量達(dá)450萬噸，內(nèi)地達(dá)90萬噸，總量預(yù)計在540萬噸左右，同比去年增加70萬噸。同時棉花質(zhì)量獲益于天氣因素，或優(yōu)于上年。

國儲棉輪出紅利本周“謝幕”

本周，國儲棉拋儲僅剩一周，棉花拋儲的紅利即將結(jié)束，截至9月22日，2017年儲備棉累計出庫成交307萬噸，成交率為72.73%，居高不下。市場人士預(yù)計累計最終儲備棉累計出庫成交量或可達(dá)到320萬噸左右。

侯廣銘表示，高效拋儲對市場帶來一些“隱患”，一方面，由于競拍過量，紡企和貿(mào)易商庫存偏高，目前正處于降庫存過程，使得新舊棉無縫對接，影響新棉上市之初的采購;另一方面，隨著拋儲結(jié)束，企業(yè)用棉將轉(zhuǎn)向價格較高的新棉，國產(chǎn)紗競爭力下降，而內(nèi)外價差處于高位，進(jìn)口紗對國內(nèi)沖擊將增強，拖累國內(nèi)棉花需求。

國內(nèi)棉市長期看仍產(chǎn)不足需

當(dāng)前年度和新年度全球棉花供需形勢寬松，但從國內(nèi)供給看，盡管新年度棉花產(chǎn)量增長，但產(chǎn)需之間仍然存在較大缺口，需要通過進(jìn)口棉和儲備棉彌補市場需求。侯廣銘認(rèn)為，長期來看，國內(nèi)棉市供需形勢平衡略緊，產(chǎn)不足需，棉市仍處于牛市。

長江期貨棉花研究員黃尚海認(rèn)為 ，國儲棉一直是中國紡織企業(yè)能夠買到的最便宜的棉花，在新棉收購預(yù)期高成本的情況下，國儲棉市場將維持高熱度，價格維持堅挺。但儲備棉市場目前是受新棉預(yù)期的支撐，并不是主動因素，其影響是次要且有限的，未來影響棉價的核心因素主要看兩個方面：

1. 近期籽棉收購價格，對近期影響占主要地位，但上漲和下跌的不確定性較大;

2. 全球市場和國內(nèi)市場棉花供過于求的狀況，是絕對的，對市場形成較大壓制。

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