去年436家企業(yè)完成發(fā)行上市 募資總額超2300億元

• 2018年1月18日 ZhangHongYuan來源：券商中國 1146 74
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  2018-2023年影子銀行體系產(chǎn)業(yè)深度調(diào)研及未來發(fā)展現(xiàn)狀趨勢預(yù)測報(bào)告

  隨著影子銀行體系行業(yè)競爭的不斷加劇，大型企業(yè)間并購整合與資本運(yùn)作日趨頻繁，國內(nèi)外優(yōu)秀的影子銀行體系企業(yè)愈來愈重視對行業(yè)市場的分析研究，特別是對當(dāng)前市場環(huán)境和客戶需求趨勢變化的深入研...

記者梳理了2017年436家完成發(fā)行上市企業(yè)的發(fā)行費(fèi)用情況。

A股市場IPO發(fā)行將保持常態(tài)化，對于準(zhǔn)備申請上市的企業(yè)來說，發(fā)行費(fèi)用是企業(yè)最為關(guān)心問題之一。怎么跟中介機(jī)構(gòu)談價(jià)格?發(fā)行費(fèi)用是走高還是降低?記者梳理了2017年436家完成發(fā)行上市企業(yè)的發(fā)行費(fèi)用情況。

1月17日發(fā)審會(huì)最新播報(bào)：今日IPO審核的7家企業(yè)中，3家獲通過，3家被否，1家暫緩表決。值得注意的是，新三板轉(zhuǎn)板的4家公司中2家被否，1家暫緩表決，1家通過。

據(jù)記者統(tǒng)計(jì)，2017年共有436家企業(yè)完成發(fā)行上市，募資總額超過2300億元，發(fā)行費(fèi)用超211億元，其中發(fā)行與承銷費(fèi)用約156億元，占總發(fā)行費(fèi)用的超過七成，由60家券商“分食”。

從2017年的情況來看，募資在5億元以下的企業(yè)占總發(fā)行上市企業(yè)數(shù)近七成，統(tǒng)計(jì)顯示，東吳證券承銷募資5億元以內(nèi)項(xiàng)目平均費(fèi)率最低。

此外，發(fā)行費(fèi)用與項(xiàng)目難易程度和行業(yè)相關(guān)。2017年，軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)、儀器儀表制造業(yè)、生態(tài)保護(hù)和環(huán)境治理業(yè)等平均發(fā)行費(fèi)率居前三。

60家券商收保薦承銷費(fèi)211億

2017年共有436家企業(yè)完成發(fā)行上市。記者根據(jù)招股說明書披露數(shù)據(jù)做了統(tǒng)計(jì)，436家企業(yè)募資總額超過2300億元，發(fā)行費(fèi)用共計(jì)211多億元，其中發(fā)行與承銷費(fèi)用156余億元，占總發(fā)行費(fèi)用的超過七成，由60家券商分得。

招股說明書顯示，A股發(fā)行上市的費(fèi)用主要包括：承銷費(fèi)用及保薦費(fèi)用、審計(jì)驗(yàn)資費(fèi)用、律師費(fèi)用、路演推介及信息披露費(fèi)用、發(fā)行手續(xù)費(fèi)及印刷費(fèi)等。

北方一券商投行人員告訴記者，承銷費(fèi)用及保薦費(fèi)用由證券公司收取，占發(fā)行費(fèi)用的大頭，一般按募資規(guī)模的百分比收費(fèi)。而審計(jì)驗(yàn)資費(fèi)、律師費(fèi)、路演推介及信息披露費(fèi)，則由其他中介機(jī)構(gòu)按項(xiàng)目收取固定金額，如果涉及到補(bǔ)半年報(bào)和年報(bào)，會(huì)計(jì)師事務(wù)所會(huì)有收取加審費(fèi)用。

從去年企業(yè)募資情況來看，募資規(guī)模在5億元以下的企業(yè)共計(jì)293家，占成功發(fā)行上市企業(yè)總數(shù)的67.2%。與此同時(shí)，可以明顯看出，隨著募資規(guī)模增加，平均發(fā)行費(fèi)用呈現(xiàn)下降趨勢，募資規(guī)模在5億元以下的企業(yè)，平均發(fā)行費(fèi)率為13.79%。而募資規(guī)模超過5億元的IPO項(xiàng)目，平均發(fā)行費(fèi)率在10%以下。

募資5億以下發(fā)行費(fèi)率相差逾20個(gè)百分點(diǎn)

記者發(fā)現(xiàn)，即使在相對一致的發(fā)行規(guī)模下，發(fā)行費(fèi)率的差異較大。

比如募資規(guī)模在5億元以下發(fā)行費(fèi)率相差了20個(gè)百分點(diǎn)。前述投行人士告訴記者，發(fā)行費(fèi)率的高低與項(xiàng)目的難易程度和復(fù)雜程度有關(guān)，不同行業(yè)收費(fèi)也不同。

從記者統(tǒng)計(jì)來看，按照2012版證監(jiān)會(huì)行業(yè)分類，平均費(fèi)率前十的行業(yè)分別是：軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)、儀器儀表制造業(yè)、生態(tài)保護(hù)和環(huán)境治理業(yè)、專用設(shè)備制造業(yè)、金屬制品業(yè)、專業(yè)技術(shù)服務(wù)業(yè)、化學(xué)原料及化學(xué)制品制造業(yè)、通用設(shè)備制造業(yè)、商務(wù)服務(wù)業(yè)、橡膠和塑料制品業(yè)。

募資5億以內(nèi)，東吳、華泰聯(lián)合、申萬宏源費(fèi)率較低

前面提到證券公司收取的保薦承銷費(fèi)占發(fā)行費(fèi)用較大比例，因此保薦承銷費(fèi)對發(fā)行費(fèi)用產(chǎn)生較大影響。從下表中，可以看到排名前十五的證券公司保薦承銷的項(xiàng)目占了全年發(fā)行上市數(shù)量的一半以上，這些證券公司對市場定價(jià)具有較大的話語權(quán)。

注：如果出現(xiàn)多家券商聯(lián)合保薦承銷的情況，計(jì)算時(shí)將項(xiàng)目數(shù)除以相應(yīng)券商數(shù)。

統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)：

募資規(guī)模在5億元以下的項(xiàng)目保薦承銷數(shù)量居前的依次為海通證券、廣發(fā)證券、國信證券;

募資規(guī)模在5-10億元區(qū)間的項(xiàng)目保薦承銷數(shù)量居前的依次為廣發(fā)證券、國信證券、中信證券;

募資規(guī)模在10-20億元區(qū)間的項(xiàng)目保薦承銷數(shù)量居前的依次為中信證券、國金證券、中金公司;

募資規(guī)模在20億元以上的依次為國信證券、國泰君安證券、中信證券。

但是保薦承銷項(xiàng)目多并不意味著保薦承銷的收費(fèi)低。統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)：

募資規(guī)模在5億元以下平均保薦承銷費(fèi)率較低的依次為東吳證券(6.9%)，華泰聯(lián)合證券(7.77%)，申萬宏源(8.58%);

募資規(guī)模在5-10億元區(qū)間的項(xiàng)目平均保薦承銷費(fèi)率較低的依次為中信建投(5.54%)，招商證券(6.02%)，海通證券(6.1%);

募資規(guī)模在10-20億元區(qū)間的項(xiàng)目平均保薦承銷費(fèi)率較低的依次為興業(yè)證券(2.83%)，中金公司(3.85%)，廣發(fā)證券(4.29%)。

近期市場“發(fā)行審核趨嚴(yán)導(dǎo)致發(fā)行費(fèi)用上漲”的傳聞較多，多位投行人士向記者表示，行情暫時(shí)沒變。

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