信托貸款等表外融資渠道或收緊

• 2018年3月15日 FanTianQing來源：新浪網(wǎng) 311 13
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  2018-2023年金融倉儲行業(yè)深度分析及“十三五”發(fā)展規(guī)劃指導(dǎo)報告

  “十三五”規(guī)劃對“十二五”規(guī)劃實施情況進(jìn)行全面評估；貫徹黨的十八大和十九大精神，以習(xí)近平新時代中國特色社會主義思想為指導(dǎo)，突出改革創(chuàng)新；遠(yuǎn)近結(jié)合，更加注重以解決長遠(yuǎn)問題的辦法來應(yīng)對...

王青預(yù)計，在2018年房地產(chǎn)調(diào)控延續(xù)背景下，居民部門杠桿率有望停止上升。

信托貸款等表外融資或收緊。

銀監(jiān)會主席郭樹清日前表示，除了企業(yè)和政府部門的杠桿率需要降低外，居民部門杠桿率也是風(fēng)險的來源之一，需要降低。央行副行長潘功勝也表示，“我們也關(guān)注到個人住房貸款、家庭部門杠桿率增長速度有點快，個別的房地產(chǎn)企業(yè)可能在財務(wù)方面比較激進(jìn)，會有一些風(fēng)險，這些我們都在密切關(guān)注?！?/p>

對此，蘇寧金融研究院宏觀經(jīng)濟(jì)中心主任黃志龍昨日對記者表示，居民部門杠桿率過快存三方面原因：一是信貸政策推動與鼓勵；二是金融機(jī)構(gòu)和互聯(lián)網(wǎng)金融的推波助瀾；三是此輪加杠桿前，居民的杠桿率較低，使得居民部門有較大的加杠桿空間。

“這一輪居民杠桿率的快速攀升與2015年以來的房地產(chǎn)市場上升周期相重合，居民貸款買房是推動其杠桿率過快增長的主要原因?！睎|方金誠研究發(fā)展部副總經(jīng)理王青昨日對記者表示。

王青同時表示，居民舉債消費也是其杠桿率增速過快的一個重要原因，這主要體現(xiàn)為居民短期貸款增速偏高。2017年居民短貸同比增長約1.8倍，今年前兩個月累計同比增長更是達(dá)到了5.2倍。這其中除部分資金流入房地產(chǎn)市場外，居民消費貸大幅增長也是其中的重要原因。

中銀香港首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家鄂志寰昨日對記者表示，在消費升級的大背景下，新增消費貸可能流入樓市及其他消費領(lǐng)域。

王青預(yù)計，在2018年房地產(chǎn)調(diào)控延續(xù)背景下，居民部門杠桿率有望停止上升。

但針對短期貸款的大幅增加，招商銀行資產(chǎn)管理部高級分析師劉東亮昨日對記者表示，這暗示仍有不少消費貸等用于居民購房，預(yù)計地產(chǎn)調(diào)控政策仍會保持嚴(yán)厲，避免居民過度加杠桿，但因城施策或更明顯。

對于個別房企的風(fēng)險防范，鄂志寰認(rèn)為，一方面，商業(yè)銀行繼續(xù)堅持審慎的房地產(chǎn)信貸政策，有效防范金融風(fēng)險和降低金融杠桿。另一方面，就房地產(chǎn)企業(yè)自身而言，其可以從優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)入手，降低財務(wù)杠桿，同時向輕資產(chǎn)模式轉(zhuǎn)型，以降低房地產(chǎn)企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險。

黃志龍表示，大多數(shù)房地產(chǎn)企業(yè)的負(fù)債風(fēng)險基本可控，但是個別企業(yè)的杠桿率過高的風(fēng)險依然較大。對于這類企業(yè)，首先要對這類企業(yè)的債務(wù)進(jìn)行摸底，了解負(fù)債的規(guī)模、結(jié)構(gòu)、期限等等；其次是鼓勵這類企業(yè)采取市場化兼并重組去杠桿；最后在控制對這類企業(yè)的融資和適度支持這類企業(yè)融資服務(wù)找到平衡。

王青認(rèn)為，當(dāng)前銀行信貸和公司債發(fā)行窗口對這些房企已經(jīng)收緊，但不少企業(yè)仍通過信托貸款、ABS等表外渠道進(jìn)行融資。下一步監(jiān)管層有可能通過收緊信托貸款等表外融資渠道的方式，進(jìn)行風(fēng)險防范。

此外，黃志龍認(rèn)為，居民杠桿率上升過快除了按揭貸款外，還有互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)引領(lǐng)下的消費貸款、信貸貸款，成為居民杠桿率快速上升的重要因素。

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