千億資金將涌入A股 MSCI成為公募基金布局風(fēng)口

• 2018年3月19日 ZhouXun來(lái)源：中國(guó)基金報(bào) 1495 99
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  2018-2023年質(zhì)押貸款產(chǎn)業(yè)深度調(diào)研及未來(lái)發(fā)展現(xiàn)狀趨勢(shì)預(yù)測(cè)報(bào)告

  質(zhì)押貸款研究報(bào)告對(duì)質(zhì)押貸款行業(yè)研究的內(nèi)容和方法進(jìn)行全面的闡述和論證，對(duì)研究過(guò)程中所獲取的質(zhì)押貸款資料進(jìn)行全面系統(tǒng)的整理和分析，通過(guò)圖表、統(tǒng)計(jì)結(jié)果及文獻(xiàn)資料，或以縱向的發(fā)展過(guò)程，或橫...

據(jù)證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站數(shù)據(jù)顯示，今年以來(lái)，已有5家基金公司旗下的7只MSCI基金相繼獲批，另有24只跟蹤MSCI系列指數(shù)的基金正在排隊(duì)，靜待“募集令”。

去年10月，MSCI宣布，自6月1日開(kāi)始，A股正式納入MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)。在距離A股正式被納入MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)不到3個(gè)月之際，近日MSCI又發(fā)布了12個(gè)新的中國(guó)指數(shù)。在此背景下，公募基金布局MSCI基金的風(fēng)潮已然開(kāi)啟。據(jù)證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站數(shù)據(jù)顯示，今年以來(lái)，已有5家基金公司旗下的7只MSCI基金相繼獲批，另有24只跟蹤MSCI系列指數(shù)的基金正在排隊(duì)，靜待“募集令”。

MSCI成為公募基金布局風(fēng)口

自確定“入摩”時(shí)間表以來(lái)，公募基金公司便競(jìng)相布局MSCI指數(shù)基金。

根據(jù)證監(jiān)會(huì)最新披露的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，截至目前，已有景順長(zhǎng)城、建信、南方、華安、平安大華等11家基金公司合計(jì)上報(bào)了24只跟蹤MSCI系列指數(shù)的公募產(chǎn)品。

值得關(guān)注的是，一些布局較早的基金公司已經(jīng)拿到產(chǎn)品“準(zhǔn)生證”。數(shù)據(jù)顯示，今年以來(lái)，創(chuàng)金合信、華安、平安大華、南方和招商5家基金公司的7只MSCI基金相繼獲批。其中創(chuàng)金合信MSCI中國(guó)A股基金已于今年1月9日起發(fā)售，2月7日正式成立。

3月9日獲批的招商MSCI中國(guó)A股國(guó)際通指數(shù)型基金，更是馬不停蹄在3月13日火速發(fā)行。本周一，南方MSCI中國(guó)A股國(guó)際通指數(shù)ETF開(kāi)始發(fā)行，加上此前成立的華安MSCI中國(guó)A股、華夏MSCI中國(guó)A股ETF及聯(lián)接基金，MSCI指數(shù)基金的“陣容”正在迅速擴(kuò)大。

據(jù)梳理，從產(chǎn)品類型來(lái)看，MSCI中國(guó)A股國(guó)際通指數(shù)成為各家基金公司布局的重點(diǎn)， MSCI中國(guó)A股ETF也較多，有5只;另外還有1只MSCI港股通低波動(dòng)ETF和1只MSCI香港價(jià)值增強(qiáng)指數(shù)基金。

另外記者注意到，在上述排隊(duì)審批的產(chǎn)品中，出現(xiàn)了多只發(fā)起式基金的身影。對(duì)此，一家公募人士表示，“首批產(chǎn)品能夠搶先布局、建倉(cāng)，具備一定的先發(fā)優(yōu)勢(shì)，因此公司采用發(fā)起式基金的形式，這樣流程上相對(duì)簡(jiǎn)單，審核更快、成功率也更高?！?/p>

基金公司布局各有側(cè)重

MSCI中國(guó)A股相關(guān)的綜合性指數(shù)非常多，哪一類最受基金公司青睞?

很明顯，MSCI中國(guó)A股國(guó)際通指數(shù)最受追捧，該指數(shù)于去年10月發(fā)布，根據(jù)MSCI實(shí)際納入A股的進(jìn)度進(jìn)行編制，為2018年將要納入MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)的A股股票，成分股是在MSCI中國(guó)A股國(guó)際指數(shù)成分股的基礎(chǔ)上剔除了長(zhǎng)期停牌、非滬(深)股通標(biāo)的股票、中盤股等，目前僅含大盤股，主要是金融、地產(chǎn)等大、中市值類的股票。這也是目前公募布局最多的指數(shù)。

滬上某基金公司產(chǎn)品部人士表示，與其他MSCI中國(guó)A股相關(guān)的綜合型指數(shù)相比，MSCI中國(guó)A股國(guó)際通指數(shù)是當(dāng)前中國(guó)市場(chǎng)上唯一完全納入MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)體系的A股指數(shù)，能夠更加快捷、精準(zhǔn)的捕捉“入摩”所帶來(lái)投資機(jī)會(huì)，受歡迎也不奇怪。

從上述24只基金來(lái)看，招商、南方、華泰柏瑞、建信、易方達(dá)、華夏、景順長(zhǎng)城申報(bào)的都是MSCI中國(guó)A股國(guó)際通指數(shù)基金，合計(jì)共12只。

同樣受到青睞的是MSCI中國(guó)A股國(guó)際指數(shù)。創(chuàng)金合信、景順長(zhǎng)城、華安等基金公司均上報(bào)了相關(guān)產(chǎn)品。

據(jù)悉，和MSCI中國(guó)A股國(guó)際通指數(shù)不同的是，該指數(shù)更多考慮了中盤股，且對(duì)大中盤股票的劃分采用了全球統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)。目前該指數(shù)成分股有432只，覆蓋了A股流通市值的60%。在指數(shù)風(fēng)格表現(xiàn)上，與中證800相近。

一位大型基金公司基金經(jīng)理認(rèn)為，MSCI納入A股將吸引國(guó)際長(zhǎng)期資金進(jìn)入，從直接受益的角度看，選取今后外資增量資金直接進(jìn)入的板塊指數(shù)更加具有優(yōu)勢(shì)。具體來(lái)看，MSCI中國(guó)A股國(guó)際指數(shù)中，外資可投資比例低于15%的成分股將被剔除或降低權(quán)重，充分考慮了30%的外資持股比例上限，因此對(duì)于國(guó)際投資者可投資性比較強(qiáng)。

陳龍告訴記者，該指數(shù)專為境外資金配置A股而量身打造，MSCI首批納入樣本為該指數(shù)成分股中的大盤股，不過(guò)隨著市場(chǎng)發(fā)展和納入范圍的擴(kuò)大，該指數(shù)極有可能成為納入A股的最終版本。

“換言之，靜態(tài)看，目前MSCI納入的是大盤股，不過(guò)從動(dòng)態(tài)的發(fā)展眼光看，預(yù)計(jì)未來(lái)納入板塊將逐步擴(kuò)展至中盤股甚至小盤股，因?yàn)橹袊?guó)市場(chǎng)如此之大，現(xiàn)有的200多只大盤股并不能足以反映中國(guó)股市的全貌和前景?！被诖伺袛?，他認(rèn)為率先選取包含大盤股和中盤股的MSCI中國(guó)A股國(guó)際指數(shù)，未來(lái)或可以更廣泛地適應(yīng)投資者動(dòng)態(tài)、發(fā)展的投資需求?！?/p>

另外，平安大華、新華和前海開(kāi)源等基金公司，布局MSCI系列的其他指數(shù)產(chǎn)品。其中成立較早的華安MSCI中國(guó)A股指數(shù)增強(qiáng)型基金，規(guī)模已超過(guò)23億，是目前國(guó)內(nèi)跟蹤MSCI中國(guó)A股指數(shù)規(guī)模最大的基金。還有成立于2015年2月的華夏MSCI中國(guó)A股指數(shù)ETF，其最新規(guī)模已超過(guò)4億。

“MSCI中國(guó)A股指數(shù)覆蓋了滬深市場(chǎng)879只大盤股和中盤股，相當(dāng)于滬深300指數(shù)的擴(kuò)充版。值得注意的是，跟蹤該指數(shù)的基金并不少，雖然大多數(shù)并不以MSCI為名，但是從基金契約中可以看到投資標(biāo)的是在這個(gè)指數(shù)的范圍中?！睖弦患抑行突鸸井a(chǎn)品總監(jiān)說(shuō)，“在這次MSCI發(fā)布12個(gè)新指數(shù)之前，市場(chǎng)上最常見(jiàn)的MSCI指數(shù)標(biāo)的只有MSCI中國(guó)A股指數(shù)和MSCI中國(guó)全部股票指數(shù)?！?/p>

差異化競(jìng)爭(zhēng)難度不小

上述滬上中型基金公司產(chǎn)品總監(jiān)坦言，雖然多家公司紛紛布局相關(guān)指數(shù)基金，但不難發(fā)現(xiàn)，各家公司在布局時(shí)，可供選擇的標(biāo)的還是太少。

從已有的申報(bào)產(chǎn)品看，一些基金公司傾向于發(fā)揮內(nèi)部?jī)?yōu)勢(shì)，打造特色產(chǎn)品，如景順基金利用量化優(yōu)勢(shì)，開(kāi)發(fā)指數(shù)增強(qiáng)產(chǎn)品，而有一些公司運(yùn)營(yíng)ETF有豐富經(jīng)驗(yàn)，則側(cè)重開(kāi)發(fā)ETF產(chǎn)品。

“雖然說(shuō)可以不斷創(chuàng)新，開(kāi)發(fā)細(xì)分領(lǐng)域的指數(shù)，比如低波動(dòng)、高分紅等，但目前還很難說(shuō)能做出多少業(yè)績(jī)?？傮w來(lái)看，MSCI確實(shí)能夠帶動(dòng)數(shù)千億的資金布局，但真正最后能夠做出來(lái)的可能真的只有少數(shù)?！笔茉L產(chǎn)品總監(jiān)說(shuō)。

上海一家中型公募量化投資部人士表示，從目前指數(shù)基金情況來(lái)看，中國(guó)指數(shù)型產(chǎn)品發(fā)展還處在較為初級(jí)的階段，截至去年底，國(guó)內(nèi)指數(shù)基金不到600只，合計(jì)規(guī)模也才剛過(guò)5000億元。“這一市場(chǎng)還需要不斷培育、發(fā)展，任重而道遠(yuǎn)。不過(guò)隨著12個(gè)新的中國(guó)指數(shù)的擴(kuò)充，希望未來(lái)能逐漸填補(bǔ)這塊空白，把這個(gè)市場(chǎng)做大做強(qiáng)?！?/p>

還有一位基金公司指數(shù)部人士認(rèn)為，A股“入摩”是一個(gè)好的開(kāi)始，未來(lái)完全復(fù)制指數(shù)、跟蹤誤差較小的基金有望獲得機(jī)構(gòu)和個(gè)人投資者的青睞?！爸笖?shù)基金說(shuō)到底是一類工具型品種，表現(xiàn)怎么樣、能做到何種程度，實(shí)質(zhì)上還是要看這個(gè)市場(chǎng)的發(fā)展程度及表現(xiàn)，公募基金無(wú)論未來(lái)在產(chǎn)品布局、宣傳推廣以及投資運(yùn)作等方面，都還有很長(zhǎng)的路要走。”

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