中國(guó)對(duì)美加收關(guān)稅對(duì)化工品期貨的影響

• 2018年4月8日 YaoEnHua來(lái)源：中國(guó)化工網(wǎng) 1455 96
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  2018-2023年草酸行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資態(tài)勢(shì)及投融資策略指引報(bào)告

  風(fēng)險(xiǎn)投資是在創(chuàng)業(yè)企業(yè)發(fā)展初期投入風(fēng)險(xiǎn)資本，待其發(fā)育相對(duì)成熟后，通過(guò)市場(chǎng)退出機(jī)制將所投入的資本由股權(quán)形態(tài)轉(zhuǎn)化為資金形態(tài)，以收回投資，取得高額風(fēng)險(xiǎn)收益。全球風(fēng)險(xiǎn)資本市場(chǎng)已進(jìn)入新一輪快速...

美國(guó)貿(mào)易代表辦公室3日依據(jù)“301調(diào)查”結(jié)果公布擬加征關(guān)稅的中國(guó)商品清單，涉及每年從中國(guó)進(jìn)口的價(jià)值約500億美元商品，美方未來(lái)擬對(duì)這些中國(guó)產(chǎn)品加收25%的懲罰。此前，美國(guó)宣布對(duì)于原產(chǎn)于中國(guó)的鋼鐵和鋁加征關(guān)稅。北京時(shí)間4日下午，商務(wù)部官方發(fā)布關(guān)于對(duì)原產(chǎn)于美國(guó)的部

中美貿(mào)易戰(zhàn)開打，從宏觀角度來(lái)看對(duì)于整體經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)是負(fù)面的。對(duì)于大宗商品(除農(nóng)產(chǎn)品)整體利空。從中美近兩次貿(mào)易戰(zhàn)交手制裁清單來(lái)看，美對(duì)中制裁領(lǐng)域主要集中在信息和通信技術(shù)、航天航空、機(jī)器人、醫(yī)藥、機(jī)械等行業(yè)的產(chǎn)品以及鋼鐵和鋁等大宗工業(yè)品，而中國(guó)對(duì)美制裁領(lǐng)域主要集中在大豆等農(nóng)產(chǎn)品、汽車、化工品、飛機(jī)等進(jìn)口商品。總體看，中國(guó)進(jìn)口美國(guó)工業(yè)品較少，而出口較多;同時(shí)進(jìn)口美國(guó)農(nóng)產(chǎn)品較多。

總體看，農(nóng)產(chǎn)品方面對(duì)于美國(guó)是利空，而對(duì)于中國(guó)是利多，可以進(jìn)行多內(nèi)盤農(nóng)產(chǎn)品，空美盤農(nóng)產(chǎn)品操作。工業(yè)品方面利空國(guó)內(nèi)，可在國(guó)內(nèi)進(jìn)行多農(nóng)空工的操作。

對(duì)于化工品的具體影響來(lái)看：

PVC：2017年進(jìn)口自美國(guó)PVC粉28.6萬(wàn)噸，國(guó)內(nèi)總進(jìn)口量100萬(wàn)噸，進(jìn)口自美國(guó)占總進(jìn)口量比例28.6%;國(guó)產(chǎn)量1790萬(wàn)噸，自美國(guó)進(jìn)口量占國(guó)產(chǎn)量1.6%。根據(jù)貿(mào)易方式，進(jìn)料加工和來(lái)料加工占總進(jìn)口量的96%，后期以制品出口。2017年P(guān)VC地板出口262.94萬(wàn)噸，折算PVC粉170.91萬(wàn)噸，進(jìn)口PVC粉100萬(wàn)噸，消耗國(guó)產(chǎn)PVC共70.91萬(wàn)噸，占國(guó)產(chǎn)量?jī)H4%。PVC出口方面，國(guó)內(nèi)主要出口到印度、馬來(lái)西亞、哈薩克斯坦、烏茲別克斯坦、泰國(guó)、韓國(guó)、俄羅斯，沒(méi)有PVC粉出口到美國(guó)?？傮w看，盡管美國(guó)PVC在中國(guó)進(jìn)口中占比較高，但占國(guó)產(chǎn)量的比例較低，同時(shí)進(jìn)口PVC基本以進(jìn)料加工或來(lái)料加工為主;而出口中沒(méi)有出口到美國(guó)市場(chǎng)的，因此，中美貿(mào)易戰(zhàn)對(duì)PVC影響很小。

聚烯烴：對(duì)美征稅主要影響供給端，對(duì)聚乙烯來(lái)說(shuō)影響最大的是稅則號(hào)為39011000的初級(jí)形狀比重<0.94的聚乙烯，也就是LDPE，從美國(guó)進(jìn)口的貨源成本將提升，這部分占我國(guó)LDPE總進(jìn)口量的6.5%，而2017年P(guān)E(包括LLDPE、HDPE、LDPE)的總進(jìn)口量1180萬(wàn)噸，15.5萬(wàn)噸的貨源對(duì)于整體來(lái)說(shuō)影響有限。對(duì)于聚丙烯來(lái)說(shuō)沒(méi)有直接影響，有相關(guān)性的是丙烯鏈上的影響，包括上游的液化丙烷、丙烯腈等，液化丙烷是PDH的原料，國(guó)內(nèi)現(xiàn)有多套PDH裝置，其中部分使用中東(如萬(wàn)華)或者日韓(如寧波海越)等地的丙烷，而渤?；?、三圓石化與美國(guó)丙烷簽訂供應(yīng)協(xié)議，所以一旦實(shí)施后PDH的成本上漲是相對(duì)確定的;此外，丙烯腈的供應(yīng)也受到一定影響，隨著國(guó)內(nèi)產(chǎn)能的增加，目前對(duì)外依存度20%，其中有不到1/3是來(lái)自美國(guó)。因此可以看到，對(duì)于聚烯烴的供應(yīng)端略有影響。

美國(guó)對(duì)中國(guó)(塑料制品)征稅則主要影響我國(guó)的需求端，2017年我國(guó)塑料制品總產(chǎn)量7515萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)3.4%，出口主要是面向歐美，從金額上來(lái)說(shuō)，2017年我國(guó)出口塑料417億美元，其中對(duì)美國(guó)出口125.56億美元，約占總出口的30.43%，同比增長(zhǎng)13.29%，一旦征稅實(shí)施，則對(duì)國(guó)內(nèi)聚烯烴的需求有較大打擊。

縱觀來(lái)看，對(duì)美征稅的部分實(shí)際上我國(guó)對(duì)外依存度在下降，而美對(duì)我國(guó)征稅的部分仍是我國(guó)處于快速發(fā)展的行業(yè)，因此中美貿(mào)易戰(zhàn)實(shí)施，對(duì)我國(guó)聚烯烴產(chǎn)業(yè)來(lái)說(shuō)弊大于利。

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