聯(lián)合國：流動性收縮或引發(fā)新興市場劇烈去杠桿

• 2018年5月21日 FanTianQing來源：新浪網(wǎng) 629 36
• 繁體

• 

  2018-2023年中國供應(yīng)鏈金融市場深度全景調(diào)研及“十三五”發(fā)展前景預(yù)測報告

  在激烈的市場競爭中，企業(yè)及投資者能否做出適時有效的市場決策是制勝的關(guān)鍵。供應(yīng)鏈金融行業(yè)研究報告就是為了解行情、分析環(huán)境提供依據(jù)，是企業(yè)了解市場和把握發(fā)展方向的重要手段，是輔助企業(yè)決...

當(dāng)?shù)貢r間5月17日，聯(lián)合國在紐約發(fā)布的《2018年世界經(jīng)濟形勢與展望》（年中更新版）指出，世界經(jīng)濟增長超出預(yù)期。目前預(yù)測2018年和2019年世界經(jīng)濟増長率將達到3.2%，分別上調(diào)0.2個和0.1個百分點。

貨幣政策出錯的可能性在上升

美聯(lián)儲退出寬松的貨幣政策并未導(dǎo)致全球金融市場大幅收縮。金融市場的波動性依然較低，資本開始流入發(fā)展中經(jīng)濟體。美聯(lián)儲貨幣政策在有序開展中，但是主要央行的縮表也存在著不確定性。政策犯錯的風(fēng)險很高，央行的資產(chǎn)持有也位于歷史高位。截至2017年9月，美聯(lián)儲、歐洲央行和日本央行的資產(chǎn)總額達14.2萬億美元，而在2007年中只有3.2萬億美元。

利率水平和通脹水平仍然非常之低，全球債務(wù)持續(xù)攀升，已達到了歷史新高。失業(yè)率與通脹的分化打破了傳統(tǒng)宏觀經(jīng)濟的框架，也是對決策者的一大挑戰(zhàn)。這些原因加總，極有可能導(dǎo)致金融市場愈發(fā)不可預(yù)測，決策者犯錯的可能性也在增加。

報告指出，最大的不確定就在于，央行縮表會引起私人部門重新配置投資組合，推高風(fēng)險溢價，也會引發(fā)風(fēng)險資產(chǎn)價格的大幅調(diào)整，從而導(dǎo)致新興經(jīng)濟體受到?jīng)_擊。美聯(lián)儲退出寬松直接尚未引發(fā)大幅的全球收縮，融資成本依然很低，對新興市場的影響也在降低。然而，隨著貨幣政策正?；^續(xù)推進，企業(yè)將面臨更高的融資成本，從而影響投融資的能力。

對于發(fā)展中經(jīng)濟體來說，高企業(yè)杠桿率不僅影響資金成本，也影響金融穩(wěn)定。新興市場非金融領(lǐng)域企業(yè)債務(wù)在GDP的占比在2008年時為60.7%，2016年時上漲至102.1%。其中中國的增速是最快的，2016年企業(yè)債務(wù)在GDP的占比已經(jīng)達到160%。全球流動性收縮可能導(dǎo)致新興經(jīng)濟體劇烈去杠桿。

企業(yè)債務(wù)問題也會導(dǎo)致美元債務(wù)惡化。美聯(lián)儲加息美元走強都會增加美元債務(wù)的成本，而相應(yīng)的企業(yè)和政府又承擔(dān)著較高的風(fēng)險，美元進一步走強將給企業(yè)和政府財政都帶來壓力。

延伸閱讀

推薦閱讀

猜您喜歡