H股全流通結(jié)算細(xì)則十大要點

• 2018年5月23日 FanTianQing來源：新浪網(wǎng) 348 15
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  2018-2023年中國供應(yīng)鏈金融市場深度全景調(diào)研及“十三五”發(fā)展前景預(yù)測報告

  在激烈的市場競爭中，企業(yè)及投資者能否做出適時有效的市場決策是制勝的關(guān)鍵。供應(yīng)鏈金融行業(yè)研究報告就是為了解行情、分析環(huán)境提供依據(jù)，是企業(yè)了解市場和把握發(fā)展方向的重要手段，是輔助企業(yè)決...

5月22日，中國證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司（中國結(jié)算）通過官網(wǎng)公布，為落實H股“全流通”試點，明確相關(guān)股份登記存管和清算交收的業(yè)務(wù)安排和申請流程，制定并發(fā)布《H股“全流通”試點業(yè)務(wù)指南（試行）》。

H股全流通結(jié)算細(xì)則十大要點。

5月22日，中國證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司（中國結(jié)算）通過官網(wǎng)公布，為落實H股“全流通”試點，明確相關(guān)股份登記存管和清算交收的業(yè)務(wù)安排和申請流程，制定并發(fā)布《H股“全流通”試點業(yè)務(wù)指南（試行）》。業(yè)務(wù)指南將自發(fā)布之日起施行。從內(nèi)容上看，共分為九章，對H股“全流通”試點業(yè)務(wù)涉及的賬戶安排、跨境轉(zhuǎn)登記和境外集中存管、境外上市股份境內(nèi)持有明細(xì)的初始維護(hù)和變更維護(hù)、公司行為、清算交收與風(fēng)險管理措施等相關(guān)業(yè)務(wù)進(jìn)行了相關(guān)安排。

根據(jù)《香港聯(lián)合交易所上市規(guī)則》，所謂H股，是指在港交所上市的境外上市外資股。

H股只是內(nèi)地企業(yè)股份中的一部分，用來在港股市場交易、流通，而另一部分——即境內(nèi)大股東持有的內(nèi)資股，則只能在中國法人或自然人、合格國外機構(gòu)投資者或戰(zhàn)略投資者之間轉(zhuǎn)讓，并不能自由流通。

當(dāng)前所推行的H股“全流通”，是境外（主要是香港）上市公司相關(guān)股東所持的在境內(nèi)登記、無法在境外上市流通的股份，轉(zhuǎn)登記至境外市場后，相應(yīng)持有人通過中國結(jié)算在境外市場買賣該公司股份的相關(guān)安排。

H股“全流通”之后，采取H股架構(gòu)上市的內(nèi)地企業(yè)可以將其尚未公開交易的國有股及法人股等內(nèi)資股，轉(zhuǎn)為外資股并在港股市場上公開交易。

4月20日，證監(jiān)會宣布正式推出首家H股“全流通”試點——聯(lián)想控股股份有限公司，并表示，下一步將“成熟一家、推出一家”，有序推進(jìn)H股“全流通”試點。

當(dāng)天晚間，中國證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司和深圳證券交易所聯(lián)合發(fā)布《H股“全流通”試點業(yè)務(wù)實施細(xì)則（試行）》。

此次發(fā)布的《業(yè)務(wù)指南》正是在《實施細(xì)則》的基礎(chǔ)上制定并發(fā)布，整體內(nèi)容更加偏向技術(shù)和細(xì)節(jié)層面，對于業(yè)務(wù)所涉及的證券公司、試點公司和投資者需要進(jìn)行的各項步驟都進(jìn)行了詳細(xì)介紹。記者梳理出十大要點，以問答形式列出如下。

問題一：參與H股“全流通”的試點公司需要做哪些準(zhǔn)備工作？

首先，試點公司應(yīng)獲得持有參加H股“全流通”試點股份的境內(nèi)自然人和機構(gòu)投資者的授權(quán)。

取得授權(quán)之后，要按中國結(jié)算的相關(guān)規(guī)定，申請為投資者設(shè)立H股“全流通”專用賬戶，作為中國結(jié)算在香港結(jié)算開立的名義持有證券賬戶的二級賬戶，用于初始記錄和維護(hù)投資者通過H股“全流通”試點持有的證券明細(xì)數(shù)據(jù)。

在申請境內(nèi)持有明細(xì)初始維護(hù)前，應(yīng)選擇一家已完成H股“全流通”技術(shù)和制度準(zhǔn)備的境外券商，作為其所有股份交易結(jié)算的境外代理券商，并選擇一家已完成H股“全流通”技術(shù)和制度準(zhǔn)備的境內(nèi)證券公司，作為其境內(nèi)托管證券公司。

此外，為落實外匯管理相關(guān)要求，每家試點公司應(yīng)指定唯一一家境內(nèi)證券公司托管其境內(nèi)投資者持有的試點股份。

問題二：證券公司如何參與業(yè)務(wù)？

《業(yè)務(wù)指南》第二章指出，境內(nèi)證券公司和境外代理券商參與H股“全流通”試點業(yè)務(wù)，都須向中國結(jié)算深圳分公司申請開立H股“全流通”備付金賬戶和保證金賬戶。試點期間，境內(nèi)證券公司使用深市B股結(jié)算備付金賬戶和結(jié)算保證金賬戶作為H股“全流通”相應(yīng)賬戶，而境外代理券商則應(yīng)使用現(xiàn)有B轉(zhuǎn)H業(yè)務(wù)備付金賬戶和保證金賬戶作為H股“全流通”相應(yīng)賬戶。

問題三：專用賬戶是否只能用于減持？

對于這個問題，答案是肯定的。

在第三章“賬戶安排”中，《業(yè)務(wù)指南》規(guī)定，H股“全流通”專用賬戶使用深市B股賬戶號碼段，該賬戶僅能用于H股“全流通”減持，不能用于其他用途。投資者在其證券托管的證券公司辦理交易委托手續(xù)后，方可使用H股“全流通”專用賬戶賣出其持有的H股“全流通”證券。

在第八章“清算交收與風(fēng)險管理措施”中，又從另一角度對此進(jìn)行了明確規(guī)定：投資者通過境內(nèi)證券公司申報交易指令。試點期間只可進(jìn)行賣出申報，不得進(jìn)行買入申報。投資者不得賣空。

這與4月20日公布的《實施細(xì)則》中的規(guī)定保持了一致。

《實施細(xì)則》第四條明確規(guī)定，H股“全流通”專用賬戶只能賣出，不得買入。

此外，證監(jiān)會在2017年12月29日的答記者問中就已經(jīng)指出，“全流通”試點僅限于原股東減持和增持本公司H股。試點企業(yè)相關(guān)股東先期可減持其所持有的本公司H股；待相關(guān)技術(shù)系統(tǒng)升級改造完成后，開通增持本公司H股的功能。

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