可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)分析：長(zhǎng)期投資價(jià)值突出

• 2018年6月1日 ZhangHongYuan來(lái)源：上海金融報(bào) 1198 77
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  2018-2023年版金融POS機(jī)產(chǎn)品入市調(diào)查研究報(bào)告

  在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日益激烈、新產(chǎn)品層出不窮的今天，要開(kāi)發(fā)一個(gè)新品并能迅速在市場(chǎng)上推廣其難度是可想而知的。只有經(jīng)過(guò)科學(xué)的市場(chǎng)分析、消費(fèi)者分析、競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的分析，做到有的放矢，才能使企業(yè)開(kāi)發(fā)的新...

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)短期或仍處于震蕩階段，但長(zhǎng)期來(lái)看，可轉(zhuǎn)債基金的投資價(jià)值較為突出。

4月下旬以來(lái)，可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)明顯轉(zhuǎn)弱，多支個(gè)券跌破債底(即理論債券價(jià)值)。受此影響，大部分可轉(zhuǎn)債基金(可轉(zhuǎn)債市值占基金資產(chǎn)總值比超過(guò)70%)也表現(xiàn)低迷。

對(duì)此，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)短期或仍處于震蕩階段，但長(zhǎng)期來(lái)看，可轉(zhuǎn)債基金的投資價(jià)值較為突出。

可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)延續(xù)弱勢(shì)

數(shù)據(jù)顯示，截至5月30日，已有10支可轉(zhuǎn)債跌破債底，純債溢價(jià)率跌入負(fù)值區(qū)間。其中，18君實(shí)轉(zhuǎn)、17旭杰轉(zhuǎn)純債溢價(jià)率分別跌至-22.76%、-18.15;藍(lán)標(biāo)轉(zhuǎn)債、海印轉(zhuǎn)債、輝豐轉(zhuǎn)債、藍(lán)天轉(zhuǎn)S1、洪濤轉(zhuǎn)債的純債溢價(jià)率也低于-5%。

與此同時(shí)，多數(shù)跌破面值的個(gè)券也暫無(wú)反彈跡象。以輝豐轉(zhuǎn)債為例，自4月24日盤中跌至82.578元低點(diǎn)后，該券始終處于低位震蕩，截至5月31日，收盤價(jià)為83.659元。藍(lán)標(biāo)轉(zhuǎn)債、洪濤轉(zhuǎn)債、海印轉(zhuǎn)債、時(shí)達(dá)轉(zhuǎn)債、模塑轉(zhuǎn)債、亞太轉(zhuǎn)債等5月31日收盤價(jià)也在90元以下。

在此背景下，可轉(zhuǎn)債基金也難有表現(xiàn)機(jī)會(huì)。華夏可轉(zhuǎn)債增強(qiáng)基金經(jīng)理何佳琪在接受記者采訪時(shí)表示，可轉(zhuǎn)債基金業(yè)績(jī)近期尚無(wú)回暖跡象，仍呈現(xiàn)弱勢(shì)下跌狀態(tài)?！斑@主要因?yàn)槭苤朴谫Y管新規(guī)以及信用風(fēng)險(xiǎn)頻出，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好下降，加之可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)繼續(xù)擴(kuò)容，市場(chǎng)供需格局不佳，導(dǎo)致近期可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)表現(xiàn)較弱?！?/p>

“自2月份權(quán)益市場(chǎng)震蕩走弱以來(lái)，可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)持續(xù)震蕩，近兩周明顯下跌?！冰i華基金專業(yè)人士也向記者表示，“可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)表現(xiàn)不佳，主要是受到權(quán)益市場(chǎng)震蕩影響。今年以來(lái)，權(quán)益市場(chǎng)受到美股下跌、宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)期轉(zhuǎn)弱、企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)升溫等不利因素影響，整體表現(xiàn)較弱，可轉(zhuǎn)債對(duì)應(yīng)的正股整體表現(xiàn)不佳，可轉(zhuǎn)債表現(xiàn)也相對(duì)較弱。受制于市場(chǎng)狀況，可轉(zhuǎn)債基金今年以來(lái)業(yè)績(jī)普遍偏弱，近兩周出現(xiàn)回撤。”后市投資價(jià)值突出

雖然近期表現(xiàn)不佳，但業(yè)內(nèi)人士表示，可轉(zhuǎn)債基金的亮點(diǎn)在于能充分受益于股市和債市的“合力”。事實(shí)上，今年一季度，受資金面趨于緩和及市場(chǎng)對(duì)于流動(dòng)性收緊預(yù)期的邊際變化，債市上演了一輪強(qiáng)勁反彈;而同期A股也呈現(xiàn)寬幅震蕩和結(jié)構(gòu)性行情主導(dǎo)的格局，可轉(zhuǎn)債價(jià)格出現(xiàn)較大波動(dòng)，部分品種出現(xiàn)不錯(cuò)溢價(jià)。

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