下半年哪些板塊存在投資機(jī)會(huì)？

• 2018年7月3日 ZhangHongYuan來(lái)源：中國(guó)基金報(bào) 1105 71
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  2018-2023年私募基金市場(chǎng)投資機(jī)會(huì)及企業(yè)IPO上市環(huán)境綜合評(píng)估報(bào)告

  2017年隨著供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革、國(guó)企改革、創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)發(fā)展的持續(xù)推進(jìn)，舊泡沫將被逐步刺破，經(jīng)濟(jì)將在各種不確定和沖擊中構(gòu)筑新的增長(zhǎng)動(dòng)力。目前國(guó)內(nèi)面臨如傳統(tǒng)行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩、非金融國(guó)有企業(yè)的高杠桿...

下半年市場(chǎng)將會(huì)走向何處?哪些板塊有投資機(jī)會(huì)?如果我們把目光放得更遠(yuǎn)一些，目前A股處于一個(gè)什么位置呢?

泰旸資產(chǎn)：

看好業(yè)績(jī)穩(wěn)定、現(xiàn)金流充沛的超級(jí)藍(lán)籌

下半年貨幣和財(cái)政政策將有所放松，有望推動(dòng)行情回暖。但是，中國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨非常復(fù)雜的結(jié)構(gòu)性問(wèn)題，在美國(guó)貿(mào)易戰(zhàn)的持續(xù)干擾下，需要較長(zhǎng)時(shí)間才能逐步緩解。另外，中國(guó)一大批新經(jīng)濟(jì)公司面臨較大的融資壓力，在CDR短期難以落地的情況下只能通過(guò)海外上市，近期小米等公司的認(rèn)購(gòu)熱情和估值水平已經(jīng)開(kāi)始下降，將給我們帶來(lái)更好的投資機(jī)會(huì)。

下半年繼續(xù)看好業(yè)績(jī)穩(wěn)定增長(zhǎng)、現(xiàn)金流充沛、競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)突出的超級(jí)藍(lán)籌，同時(shí)積極布局行業(yè)格局較好的優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)股，將重點(diǎn)配置品牌消費(fèi)品、生物醫(yī)藥、互聯(lián)網(wǎng)等成長(zhǎng)性行業(yè)的龍頭公司。

磐耀資產(chǎn)董事長(zhǎng)辜若飛：

七八月份指數(shù)區(qū)域內(nèi)止跌反彈，但空間不大

短期的風(fēng)險(xiǎn)隨著市場(chǎng)的下跌已經(jīng)得到了較大程度的釋放，市場(chǎng)對(duì)于大部分的利空都有了相對(duì)充分的預(yù)期。一片悲觀的時(shí)候往往也是股價(jià)的底部區(qū)域，但底部形成會(huì)是一個(gè)復(fù)雜的過(guò)程，短期階段性反彈之后或許還會(huì)反復(fù)震蕩，不排除再創(chuàng)新低的可能性。但在系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)得到較充分釋放的背景下，以未來(lái)的兩三年這種相對(duì)長(zhǎng)周期的角度看是非常樂(lè)觀的。

A股這幾年每一次短期的大幅下跌之后，隨著短期風(fēng)險(xiǎn)的集中釋放都會(huì)有一小段賺錢(qián)效應(yīng)比較明顯的時(shí)期，目前就在接近這個(gè)時(shí)期，一方面整個(gè)二季度指數(shù)跌幅較大并且在六月份出現(xiàn)了加速下跌，同時(shí)市場(chǎng)對(duì)國(guó)內(nèi)外不確定因素充分預(yù)期并且逐漸落地，貨幣政策邊際改善，七八月份指數(shù)整體會(huì)在這個(gè)區(qū)域止跌反彈，但空間也不會(huì)很大，指數(shù)穩(wěn)住就可以去撲捉結(jié)構(gòu)性的機(jī)會(huì)。

下半年可以用震蕩市的角度去看待，過(guò)于悲觀或者過(guò)于樂(lè)觀都不可取，便宜只是買(mǎi)入的理由之一并不是決定性因素，我們用基本面的角度去進(jìn)行選股和市場(chǎng)的判斷，但是具體交易層面還是要敬畏市場(chǎng)，趨勢(shì)還沒(méi)走好之前要始終保持謹(jǐn)慎之心，不能倒在黎明前。

深圳萬(wàn)利富達(dá)公司董事長(zhǎng)胡偉濤：

把時(shí)間拉長(zhǎng)，目前是買(mǎi)便宜貨的時(shí)機(jī)

投資要回歸本源，不要人為地把簡(jiǎn)單問(wèn)題復(fù)雜化。一個(gè)是找好公司，有好的前景;一個(gè)是好估值?，F(xiàn)在跌下來(lái)，很多好公司的估值已經(jīng)跌兩三成，非常有吸引力了。比如說(shuō)金融的銀行、券商，制造業(yè)、家電業(yè)等板塊，很多好的公司的估值在歷史的中低位。

而在這種位置，這些好公司繼續(xù)的下跌原因，一是前幾年漲的比較多，調(diào)整一下;但更大原因是因?yàn)槭袌?chǎng)處于整體下跌的恐慌，非理性下跌，超賣(mài)的數(shù)據(jù)也是幾年一遇。但也正因?yàn)橛锌只?，才?huì)有便宜的東西。把眼光看遠(yuǎn)一些，目前是買(mǎi)便宜貨的機(jī)會(huì)。

還有人會(huì)擔(dān)心說(shuō)雖然估值低，公司業(yè)績(jī)的持續(xù)性不能保證。但從目前數(shù)據(jù)來(lái)看，很多好公司的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的趨勢(shì)不會(huì)逆轉(zhuǎn)。而且目前很多好公司的估值，已經(jīng)是在假設(shè)業(yè)績(jī)很差的情況下打的估值，甚至很多管理層也自己掏錢(qián)買(mǎi)入公司股票。

悟空投資：

維持短期樂(lè)觀判斷 行業(yè)布局攻守平衡

前期下跌已經(jīng)反映了大量的悲觀預(yù)期，市場(chǎng)持續(xù)的被動(dòng)賣(mài)壓導(dǎo)致日內(nèi)反彈常常夭折，市場(chǎng)下跌這種被動(dòng)賣(mài)壓是放大器，而一旦反彈，利空拋壓也會(huì)明顯減少。

行業(yè)布局上維持攻守平衡的策略，以消費(fèi)、金融作為兼具安全邊際和時(shí)間價(jià)值的穩(wěn)健組合，同時(shí)布局效率部分，包括超跌的科技成長(zhǎng)、醫(yī)藥、新能源車(chē)等。

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