監(jiān)管規(guī)范稅延養(yǎng)老保險投資 養(yǎng)老金入市力度進一步加大

• 2018年7月9日 ZhangHongYuan來源：第一財經(jīng)日報 260 9
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  2018-2024年郵包保險行業(yè)風(fēng)險投資態(tài)勢及投融資策略指引報告

  風(fēng)險投資是在創(chuàng)業(yè)企業(yè)發(fā)展初期投入風(fēng)險資本，待其發(fā)育相對成熟后，通過市場退出機制將所投入的資本由股權(quán)形態(tài)轉(zhuǎn)化為資金形態(tài)，以收回投資，取得高額風(fēng)險收益。全球風(fēng)險資本市場已進入新一輪快速...

截至2018年6月28日，有6家保險公司正式推出個稅遞延養(yǎng)老保險產(chǎn)品，分別是平安養(yǎng)老、太平養(yǎng)老、泰康養(yǎng)老、新華人壽、中國人壽和太平洋人壽。

“一些觀點認為A股市場還不是特別成熟，也不是特別有效，但這恰恰是專業(yè)機構(gòu)投資者的優(yōu)勢。在非有效、非對稱、結(jié)構(gòu)化市場里，專業(yè)投資者更能發(fā)揮它的投資優(yōu)勢，從而創(chuàng)造更好的超額收益?！蹦彻蓟鹳Y深人士也告訴記者。

統(tǒng)計顯示，投資者如果在2001年到2006年期間的任一時點入市，即便不加任何選擇、等權(quán)重投資市場中的所有偏股基金，盡管各基金業(yè)績表現(xiàn)參差不齊，只要滾動持有十年，組合平均年化收益率近15%，累計回報率更超過300%，不但比絕大多數(shù)理財產(chǎn)品的回報要好很多，也遠遠超越A股指數(shù)漲幅。

投資價值逐漸出現(xiàn)

近來，A股市場表現(xiàn)不佳，上證綜指在跌破3000點后一路向下，最低時已經(jīng)跌破2700點，悲觀情緒較重。在7月第一周，上證指數(shù)下跌約4.89%，中小板指下跌5.26%，創(chuàng)業(yè)板指下跌2.06%。目前A股的估值水平達到歷史的低位。

不過，在短時間的大幅下跌后，機構(gòu)人士也認為，投資的價值已經(jīng)逐步到來。

富利達基金管理(珠海)有限公司投資總監(jiān)樊繼浩認為，在經(jīng)濟新舊動能轉(zhuǎn)換的過程中，中國股市已經(jīng)完成了新舊發(fā)展階段的切換，新階段市場更加健全有效，制度也更加合理完善，監(jiān)管也更加嚴格規(guī)范。

中信證券策略團隊預(yù)計，短期內(nèi)將出現(xiàn)持續(xù)且可參與的超跌反彈機會，且這種類型的市場反彈其實并不依賴于前期壓制市場情緒的因素的徹底逆轉(zhuǎn)，反彈的可持續(xù)性其實主要取決于交易層面的因素，即投資者已經(jīng)普遍下調(diào)的倉位以及極端悲觀情緒的釋放。

華南某公募基金基金經(jīng)理也指出，大幅殺跌后部分成長股估值性價比突出，支持做多的積極因素在增多。短期利空因素釋放之后，積極因素開始聚集，配置上可以適當重視優(yōu)質(zhì)的超跌個股。

“在股市新舊階段切換的過程中，一部分股票因估值過高完成了價值回歸，下跌幅度較大，另一部分股票因其優(yōu)質(zhì)的基本面，股價不斷創(chuàng)新高，從長期投資的角度來看，目前大部分股票已經(jīng)具有非常高的投資價值，部分股票價格甚至跌破了凈資產(chǎn)價格，整體估值區(qū)間也在A股歷史底部，未來3~5年的發(fā)展空間巨大。”樊繼浩則對記者表示。

業(yè)內(nèi)人士也指出，不要太在意短期的波動，而忽視了養(yǎng)老投資的長期屬性。對于稅延的養(yǎng)老資金而言，養(yǎng)老資金的投資期限可以很長，能持續(xù)三十年甚至五十年之久，具備積累長期收益的必要條件。

“但從短期來看，以部分上市公司的債務(wù)問題以及貿(mào)易戰(zhàn)如何發(fā)展等不確定因素影響，市場或?qū)⑦€有一定波動，在市場的波動過程中，國內(nèi)經(jīng)濟的新舊動能有望轉(zhuǎn)換完成，從而開啟國內(nèi)股票市場的新一輪的投資機遇。”他也說。

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