8月大宗商品市場(chǎng)走勢(shì)分化 黃金價(jià)格先跌后漲

• 2018年9月9日 YaoEnHua來(lái)源：中國(guó)化工網(wǎng) 1403 92
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在剛剛過(guò)去的8月，大宗商品市場(chǎng)走勢(shì)分化。具體而言，在能源方面，油價(jià)觸底后強(qiáng)勁反彈，布蘭特原油上漲4.3%，美國(guó)原油上漲1.5%，煤價(jià)窄幅振蕩;金屬方面，銅價(jià)振蕩下行，有色表現(xiàn)不一;農(nóng)產(chǎn)品(000061,股吧)方面，小麥、玉米、大豆、棉花價(jià)格均有所下行;黃金價(jià)格先跌

在剛剛過(guò)去的8月，大宗商品市場(chǎng)走勢(shì)分化。具體而言，在能源方面，油價(jià)觸底后強(qiáng)勁反彈，布蘭特原油上漲4.3%，美國(guó)原油上漲1.5%，煤價(jià)窄幅振蕩;金屬方面，銅價(jià)振蕩下行，有色表現(xiàn)不一;農(nóng)產(chǎn)品(000061,股吧)方面，小麥、玉米、大豆、棉花價(jià)格均有所下行;黃金價(jià)格先跌后漲，整體有所下行，金價(jià)下跌近2%，今年下跌逾7%。有分析人士表示，8月15日起美元走弱，一定程度上緩解了市場(chǎng)情緒，推動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)走高。但展望9月，貿(mào)易摩擦的危機(jī)尚未消除，全球經(jīng)濟(jì)放緩之憂(yōu)仍將制約風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)大幅反彈。

從消息面來(lái)看，影響8月份油價(jià)走勢(shì)的因素頗多。比如美國(guó)部分管道將提前投入使用、頁(yè)巖油企業(yè)重回高支出負(fù)現(xiàn)金流、美國(guó)計(jì)劃2018年10至11月釋放1100萬(wàn)桶的高硫酸油庫(kù)存、英國(guó)石油公會(huì)正式宣布罷工、伊朗向歐佩克(OPEC)秘書(shū)處抗議“通過(guò)一個(gè)成員國(guó)增產(chǎn)來(lái)侵占另一個(gè)成員國(guó)產(chǎn)量配額的做法不合理”等。

但分析師表示，從影響來(lái)看，上述似乎并沒(méi)有一項(xiàng)能夠成為主導(dǎo)油價(jià)趨勢(shì)性走勢(shì)的因素。在供需面多空驅(qū)動(dòng)均不夠明朗的情況下，油價(jià)走勢(shì)受宏觀(guān)影響很大，中美貿(mào)易談判、美國(guó)總統(tǒng)特朗普“通俄門(mén)”事件重磅證據(jù)獲取以及杰克遜霍爾全球央行年會(huì)官員們關(guān)于未來(lái)經(jīng)濟(jì)前景和加息預(yù)期的表態(tài)都在擾動(dòng)著市場(chǎng)神經(jīng)。截至8月30日，8月份布蘭特原油觸底后顯著反彈，整體上行至每桶77.77美元;美國(guó)原油上漲至每桶70.25美元左右，兩者價(jià)差有所擴(kuò)大。

8月份，黃金價(jià)格先跌后漲，整體有所下行。截至8月30日，COMEX黃金在每盎司1199美元附近。金價(jià)有所下行主要受美元指數(shù)維持高位影響。黃金在8月整體下跌約2.00%，金價(jià)連續(xù)第5個(gè)月月線(xiàn)下跌。

展望后市，預(yù)計(jì)9月布倫特原油價(jià)格將寬幅振蕩，頂部或?qū)⒕S持在每桶80美元左右，隨著伊朗局勢(shì)11月4日的關(guān)鍵時(shí)點(diǎn)臨近，油價(jià)波動(dòng)或逐漸加劇。在金價(jià)方面，9月黃金價(jià)格或在美元指數(shù)高位振蕩與地緣政治風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)發(fā)酵的背景下維持振蕩，中期將展開(kāi)反彈。

8月15日起美元走弱，一定程度上緩解了市場(chǎng)情緒，推動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)走高。對(duì)比而言，此前數(shù)月美元的強(qiáng)勢(shì)反彈帶來(lái)了新興市場(chǎng)資本的持續(xù)外流，也帶來(lái)新興市場(chǎng)匯率和權(quán)益市場(chǎng)的集體下行，經(jīng)濟(jì)危機(jī)呼聲再起。市場(chǎng)人士表示，在此情況下，目前美元高位回落對(duì)于市場(chǎng)緊張情緒的緩解大有裨益，壓抑許久的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)也有望延續(xù)短期的反彈。但是貿(mào)易摩擦的危機(jī)尚未消除，全球經(jīng)濟(jì)放緩之憂(yōu)仍是制約風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)大幅反彈的因素。

從事件來(lái)看，未來(lái)影響大宗商品市場(chǎng)走向的焦點(diǎn)事件主要有以下幾個(gè)方面。其一，美聯(lián)儲(chǔ)大概率將在9月與12月分別進(jìn)行加息，歐央行和日央行貨幣政策正?；_(kāi)啟時(shí)點(diǎn)雖會(huì)延遲至2019年三季度甚至更晚，但歐洲央行已有委員對(duì)歐洲央行持續(xù)貨幣寬松有效性表示質(zhì)疑，不排除歐洲央行貨幣政策正常化時(shí)點(diǎn)提前的可能。其二，伊朗問(wèn)題目前懸而未決，且有愈演愈烈之勢(shì)，伊朗局勢(shì)的不確定性仍值得投資者關(guān)注。其三，全球貿(mào)易摩擦仍有升級(jí)蔓延勢(shì)頭，這將沖擊全球經(jīng)濟(jì)，對(duì)大宗商品市場(chǎng)帶來(lái)較大影響。

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