什么是迷你基金？為什么會有迷你基金？

• 2018年9月29日 GuoMeng來源：中國證券報 投哪網 1279 83
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  2018-2023年中國債券投資行業(yè)供需趨勢及投資風險研究報告

  在激烈的市場競爭中，企業(yè)及投資者能否做出適時有效的市場決策是制勝的關鍵。債券投資行業(yè)研究報告就是為了解行情、分析環(huán)境提供依據(jù)，是企業(yè)了解市場和把握發(fā)展方向的重要手段，是輔助企業(yè)決策...

迷你基金，顧名思義，即規(guī)模較小的基金，通常來看，2億元，是偏股型基金成立的底線;5000萬元，是基金清盤的一條底線。我們可以將規(guī)模在2億元以下的，都稱為迷你基金。

什么是迷你基金

迷你基金，顧名思義，即規(guī)模較小的基金，通常來看，2億元，是偏股型基金成立的底線;5000萬元，是基金清盤的一條底線。我們可以將規(guī)模在2億元以下的，都稱為迷你基金。

迷你基金產生的原因

1、產品投資方向的設計定位。由于基礎市場環(huán)境的變化，有些產品帶有鮮明的時代烙印，或認知缺陷，便會給日后的投資帶來各種各樣的困難，一些產品的業(yè)績、一些產品的轉型，已經證明了這一點。

2、相關基金公司、基金經理的主動性投資管理能力。某些基金經理，業(yè)績排名長期落后;某些公司，綜合業(yè)績排名長期落后，這種情況的出現(xiàn)，如果不是能力的問題，就是道德的問題。

3、重要人物走了。人走了，可能會帶走一些資金;人走了，一些機構投資者也會隨之贖回;人走了，業(yè)績低迷會引起一些敏感的中小投資者為了追求更低的機會成本而及時贖回。

為什么會有迷你基金?

規(guī)模低于5000萬元的基金，業(yè)內俗稱為“迷你基金”。針對迷你基金是選擇好還是放棄好，市場人士眾說紛紜。

迷你基金的出現(xiàn)是基金行業(yè)發(fā)展的必然趨勢。迷你基金是基金內部資源運用不匹配和不協(xié)調的征兆。迷你基金出現(xiàn)不僅與市場環(huán)境等有關，還與基金管理人管理和運作基金產品能力密不可分。長期以來，基金推崇的業(yè)績排名，尤其是明星基金經理的評選機制等都在一定程度上助長了基金經理的功利觀。把資源向明星基金傾斜，打造明星基金經理，提升基金管理人市場美譽度和影響力，直接導致了基金內部資源運用的不匹配和不合理。因此，遵循不同類型基金產品的運作規(guī)律，把握不同類型基金產品的理財邏輯，形成與之相匹配的營銷管理資源，加大相應的投研力量，對于基金規(guī)模增長是非常有利的。而脫離市場環(huán)境，盲目追求與基金成長規(guī)律不相匹配的資源投入，就會導致基金內部資源運用的不平衡，導致資源出現(xiàn)錯配，進而使得迷你基金出現(xiàn)。

迷你基金是投資者文化缺失的直接反映。作為一種理財產品，基金成立應當有良好的市場環(huán)境做依托、優(yōu)秀的基金管理人做保障，更應當有積極的投資者參與。但在目前的基金產品在設計和發(fā)行當中，由于缺少實質性創(chuàng)新，無法體現(xiàn)出基金產品的個性化、特色化、差異化，也就無法形成有競爭力的盈利模式，對于投資者的吸引力明顯不足。在新發(fā)基金過程中，為了達到基金成立條件，就會出現(xiàn)較多幫忙資金進行購買，從而導致基金成立后出現(xiàn)迅速撤資行為，直接導致基金投資文化的缺失。因此，引入長線資金，培育長期成熟的基金投資者，應當成為管理迷你基金的重要手段，而不是只靠幫忙資金、過路資金等搭橋完成基金產品的管理和運作。如果不改變這種現(xiàn)狀，成為迷你基金也就成了必然。

迷你基金是基金營銷手段匱乏的具體標志。從迷你基金數(shù)量增長狀況來看，業(yè)內對于迷你基金的管理仍然處于一種放松狀態(tài)。缺乏持續(xù)營銷活動、注入優(yōu)質資源不足、主動尋求轉型和合并意愿不強烈，以及基金牌照資源保護觀念濃厚等都對迷你基金管理產生影響。作為基金業(yè)，應當從加強迷你基金投資策略、投研力量、投資者培育、基金風控等方面建立健全各種迷你基金管理體系和制度，才能夠從根本上扭轉迷你基金大量出現(xiàn)的狀況。當然，這種主動參與迷你基金管理與形成基金業(yè)優(yōu)勝劣汰的基金運作機制是不相矛盾的。如果基金對迷你基金做出了主動管理和負責任的創(chuàng)新，仍然無法有效提升迷你基金的業(yè)績，就要及時進行處置，采取轉型或者合并等手段，避免迷你基金大量出現(xiàn)。

迷你基金數(shù)量增加

今年以來，迷你基金數(shù)量激增。根據(jù)基金二季報數(shù)據(jù)，截至2018年二季度末，全市場4887只基金中，總規(guī)模低于2億元的共有1914只，占比39.17%;低于5000萬元的共有568只，占比11.62%。去年同期，4053只基金中，總規(guī)模低于2億元的共有953只基金，占比23.51%;低于5000萬元的共有192只基金，占比4.74%。

華南某基金公司人士告訴中國證券報記者，今年出現(xiàn)這一變化主要有兩方面原因。一是市場的震蕩導致基金凈值下跌，規(guī)模也相應出現(xiàn)萎縮。實際上，受到這一因素影響的基金以偏股型基金為主。據(jù)銀河證券統(tǒng)計，截至8月17日，今年以來股票型基金的平均回報為-18.20%，偏股混合型基金的平均回報為-16.59%。

二是基金的贖回導致迷你基金增多。據(jù)天相投顧統(tǒng)計，今年上半年，混合型基金一、二季度分別凈贖回2138.65億份和683.49億份，均為當季各類別基金中贖回份額最多的一類基金。主動股票型基金一、二季度也分別凈贖回了30.82億份和69.47億份。

同時，記者了解到，上述兩類基金在今年出現(xiàn)較大額度的贖回，或不僅僅是個人投資者的行為。也有許多機構投資者在今年上半年撤出了投入偏股基金中的委外資金。

理性看待基金清盤

與此同時，今年以來基金分紅總額也較去年同期大增。據(jù)記者了解，為了保證迷你基金不觸碰被動清盤的紅線，很多基金公司針對小微基金絞盡腦汁做營銷，其中基金分紅就是主要方法之一。據(jù)Wind統(tǒng)計，截至8月22日，今年市場上共有974只基金進行了分紅，累計分紅總額為581.74億元，累計分紅次數(shù)為1427次。相比去年同期分別增加253.41億元和523次。

按有關規(guī)定，基金分紅需要具備以下幾個條件：一是基金當年收益彌補以前年度虧損后方可進行分配;二是基金收益分配后，單位凈值不能低于面值;三是基金投資當期出現(xiàn)凈虧損則不能進行分配。

中國證券報記者了解到，今年在偏股基金業(yè)績不理想的同時，債牛的出現(xiàn)使得債券型基金業(yè)績普遍較好。據(jù)銀河證券統(tǒng)計，截至8月17日，今年以來債券型基金的平均回報為2.75%，其中業(yè)績最好的基金也有超過20%的回報。同時，QDII基金業(yè)績也有不錯表現(xiàn)，今年以來的平均回報為1.70%。

有基金人士表示，除了按照基金合同按時分紅之外，今年分紅的基金都以固收類基金為主，主要原因是業(yè)績表現(xiàn)好，可以利用分紅來進行持續(xù)營銷，這或多或少能夠平衡偏股型基金規(guī)?？s水所帶來的公司整體規(guī)模的下降。

不過，今年不少基金公司對迷你基金的態(tài)度也出現(xiàn)了一些轉變，從此前努力找資金、持續(xù)營銷，逐步轉變?yōu)槔硇钥创鹎灞P。“只有那些我們真正認為非常不錯的產品，才會努力‘救’一下，其他產品，實在運作不下去了，清盤其實是好事。”某基金公司人士表示，大多數(shù)淪為迷你基金的產品，業(yè)績都不太好，仍在持有的投資人也很難再獲得理想的投資回報，直接清盤還能免去贖回費用，如果對公司仍然看好，還可以選擇更好的產品進行投資?！耙硇钥创袠I(yè)內的優(yōu)勝劣汰。”他表示。

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