2018年造紙行業(yè)深度分析及2019年趨勢預(yù)測

• 2019年1月4日 YaoEnHua來源：中國紙網(wǎng) 255 9
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數(shù)據(jù)方面：2018年1-10月份機制紙及紙板(外購原紙加工除外)產(chǎn)量為9735.3萬噸;2018年1-10月份廢紙進口量為1,283萬噸;2018年1-11月份紙漿進口量為2302.9萬噸。

8-9月份針葉木漿、闊葉木漿價格聯(lián)動上漲

8月以來闊葉木漿和針葉木漿現(xiàn)貨市場報漲積極，中國對原產(chǎn)于美國紙漿征5%關(guān)稅，將推升我國進口紙漿的成本，這也是帶動木漿價格上漲的原因之一。再加之人民幣貶值幅度加深，商家成本面承壓，木漿價格止跌回升。而9月開局闊葉木漿和針葉木漿現(xiàn)貨市場價格稍有上漲，但是市場行情逐漸回歸平穩(wěn)，下游處于剛需采買狀態(tài)，港口庫存量充足，因而漿價稍微處于走勢皮軟狀態(tài)。人民幣匯率也開始逐漸穩(wěn)定，由于之前木漿價格漲幅有點過猛，所以有技術(shù)性回調(diào)的現(xiàn)象。

10-12月份木漿市場受需求和期貨上市影響大幅回落

10月木漿市場的交投氛圍整體呈現(xiàn)一般態(tài)勢，在結(jié)束了十一節(jié)假期之后，需求也未出現(xiàn)好轉(zhuǎn)現(xiàn)象。紙漿市場整體呈供過于求的狀態(tài)，各類紙漿價格指數(shù)呈下滑態(tài)勢，木漿價格整體繼續(xù)小幅下探。11月木漿價格和需求方面依舊持續(xù)著低迷狀態(tài)，在臨近月末的時間段中需求仍未出現(xiàn)好轉(zhuǎn)。此外，紙漿下游紙品的需求疲弱，文化用紙、包裝紙等主要紙品的價格下跌、出貨不佳。紙廠開工率較低，部分紙廠主動停產(chǎn)去庫存也是導(dǎo)致木漿需求低迷的原因。

11月27日，紙漿期貨在上海期貨交易所開盤，首日交易便以跌停收盤。而之后幾天紙漿期貨主力合約一度跌破5000關(guān)口，紙漿期貨價格與現(xiàn)貨價格的價差相差較大，這反應(yīng)了當(dāng)前市場對紙漿的悲觀預(yù)期。因此在庫存高位以及紙漿期貨作用下，漿價松動現(xiàn)象明顯，導(dǎo)致木漿價格出現(xiàn)下跌。隨著紙廠紛紛發(fā)布停機函，短期內(nèi)下游紙制品價格下行壓力減弱，但會在一定程度減少木漿需求。

綜上所述：2018年造紙行業(yè)在上半年尚處于相對景氣高位，但隨著后期紙價呈現(xiàn)下跌趨勢，對木漿需求的影響起到了帶動性作用。造紙行業(yè)市場降價頻發(fā)，需求端下滑都是導(dǎo)致木漿價格在年末跌至低位的原因。而2019年隨著紙漿期貨上市的影響，市場定價機制也會不斷加強完善。后期隨著市場參與者增多，紙漿期貨對于現(xiàn)貨的價格指導(dǎo)作用將有所增強。同時使得我國紙漿定價能力提升，傳統(tǒng)定價模式得到完善，促進紙漿市場化定價機制的形成，為紙企提供套期保值等風(fēng)險規(guī)避手段。

縱觀2018年造紙行業(yè)受到貿(mào)易戰(zhàn)影響以及環(huán)保持續(xù)趨嚴，原料供給受限，企業(yè)生產(chǎn)成本增長，同時下游需求不振等因素影響，造成了盈利狀況有所下滑，造紙行業(yè)整體運行問題增多，困難加大。展望2019年雖然外部環(huán)境還存在諸多不確定因素，因此造紙產(chǎn)業(yè)依舊會是挑戰(zhàn)與機遇并存的一年。2019年在下游消費整體較為疲軟的情況下，行業(yè)低迷或?qū)⒀永m(xù)，預(yù)計隨著淡季到來瓦楞原紙短期改善不會顯著;廢紙價格方面外廢政策雖然繼續(xù)大幅收緊，但2019年第一批外廢審批額度高達503萬噸，預(yù)計2019年第一季度國廢黃板紙價格存在震蕩上揚可能;木漿價格同樣受到造紙行業(yè)總體景氣下降的影響，紙漿需求有所放緩，預(yù)期漿價2019年總體趨弱將是大概率事件。

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