高盛發(fā)布財報：去年四季度營收和利潤均好于預(yù)期

• 2019年1月17日 ZhangHongYuan來源：華爾街見聞 1031 65
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華爾街巨頭高盛在周三美股盤前發(fā)布財報，去年四季度的營收和利潤均好于市場預(yù)期。

華爾街巨頭高盛在周三美股盤前發(fā)布財報，去年四季度的營收和利潤均好于市場預(yù)期。

這主要受惠于強(qiáng)勁的投行和投資貸款部門表現(xiàn)，同時，高盛在2018全年的每股收益EPS創(chuàng)歷史新高。公司稱，2018年在全球已宣布和完成的并購交易、股票和相關(guān)發(fā)行，以及普通股發(fā)行中排名第一。

高盛股價盤前漲近4%，開盤后一路走高，作為成分股有利提振了道指。日內(nèi)最大漲幅10.1%，收漲9.54%，報收197.08美元，創(chuàng)2018年11月28日以來最高。據(jù)Bespoke Investment Group統(tǒng)計，高盛還創(chuàng)下了2008年12月以來的最佳季報后單日表現(xiàn)。在高盛帶動下，標(biāo)普500銀行指數(shù)收漲2.72%，標(biāo)普500金融指數(shù)收漲2.20%。

財報顯示，高盛去年四季度營收80.8億美元，同比微跌1%，但遠(yuǎn)超預(yù)期的76.29億美元;每股凈收益EPS 6.04美元，遠(yuǎn)超預(yù)期的4.45美元，扣除稅改影響后的每股收益為4.83美元。

2018全年，高盛的投行業(yè)務(wù)凈收入78.6億美元，為2007年以來最高;股票業(yè)務(wù)凈收入76億美元，比2017年同期高出15%，創(chuàng)2015年以來最高。全年稀釋后每股收益為25.27美元，創(chuàng)歷史新高;ROE為13.3%，為2009年以來最高水平。

主要數(shù)據(jù)方面：

四季度營收80.8億美元VS預(yù)期76.29億美元，較2017年同期基本不變;四季度每股收益6.04美元VS預(yù)期4.45美元。

四季度股票銷售和交易業(yè)務(wù)營收16億美元VS預(yù)期15.7億美元;FICC業(yè)務(wù)營收8.22億美元VS 預(yù)期9.763億美元，較2017年同期下滑18%。

投資銀行業(yè)務(wù)營收20.4億美元 VS 預(yù)期19.3億美元;四季度交易收入24.3億美元，預(yù)期25億美元。

2018年全年營收366.2億美元，稅前收益124.8億美元，均同比增長12%，創(chuàng)2010年以來新高;全年每股收益25.27美元;ROE 13.3%，ROTE 14.1%。

公司新任CEO所羅門(David M. Solomon)表示：

“我們對2018年的表現(xiàn)感到滿意，盡管做市業(yè)務(wù)在下半年面臨挑戰(zhàn)，但仍實現(xiàn)了更強(qiáng)勁的營收和利潤。2018年，高盛實現(xiàn)了兩位數(shù)的收入增長、公司史上最高的每股收益，以及2009年以來最強(qiáng)勁的股本回報率ROE。我們有信心也有能力支持更大范圍的客戶基數(shù)，繼續(xù)使收入組合多樣化，并在未來幾年為股東帶來強(qiáng)勁回報。

十年首次：高盛顧問業(yè)務(wù)比債券交易季度收入更多

值得注意的是，高盛的FICC(固收、貨幣和大宗商品)收入在四季度同比下跌18%，創(chuàng)2008年金融危機(jī)以來的最差表現(xiàn)。公司稱，F(xiàn)ICC的問題在于信貸產(chǎn)品收入和利率產(chǎn)品收入大幅下降，但大宗商品、貨幣和抵押貸款交易收入基本沒有變化。

分析指出，從已經(jīng)公布四季報的華爾街大行來看，去年末的市場動蕩普遍影響了銀行股的交易、債券和股票承銷業(yè)務(wù)?；ㄆ旒瘓F(tuán)的四季度固收業(yè)務(wù)營收同比跌21%、摩根大通跌16%、美國銀行跌15%。富國銀行分析師對高盛維持“超配”評級，理由正是FICC收入同比跌幅與其他同行一致，該業(yè)務(wù)未來的利好在于能源價格反彈。

另一方面，高盛FICC的低迷表現(xiàn)完全被強(qiáng)勁的投行業(yè)務(wù)抵消。

投行業(yè)務(wù)第四季度營收為20.44億美元，同比下降5%，但在本應(yīng)低迷的季度表現(xiàn)強(qiáng)勁。高盛表示，凈收入反映出“強(qiáng)勁的并購交易額”，2018年完成的并購交易額為1.2萬億美元、宣布的并購交易額為1.3萬億美元，其中4500億美元來自交易價值低于50億美元的交易。此外，“IPO活動的增加抵消了較低的債券承銷，推動2018年承銷凈收入的強(qiáng)勁增長。

而高盛的顧問業(yè)務(wù)在四季度收入為12億美元，同比大漲56%，也是已經(jīng)公布財報的華爾街四大行中增幅最大的一家。英國《金融時報》指出，高盛顧問業(yè)務(wù)比債券交易業(yè)務(wù)(8.22億美元)季度收入更多，為十年首次。

財經(jīng)媒體CNBC分析稱，高盛證明了其基于客戶關(guān)系的業(yè)務(wù)/領(lǐng)域，相對能產(chǎn)生更多的經(jīng)常性收入(recurring revenue)。JMP證券分析師Devin Ryan認(rèn)為，如果十年前面臨去年那樣的宏觀環(huán)境，高盛業(yè)績結(jié)果將差更多。機(jī)構(gòu)Autonomous的銀行分析師Guy Moszkowski指出“高盛表現(xiàn)非常好”，除了債券交易業(yè)務(wù)，基本每一個類別的收入都超過預(yù)期。

1MDB丑聞令法務(wù)開支激增 高盛向馬來西亞人道歉

分析師普遍注意到，高盛在去年四季度的法務(wù)與監(jiān)管支出激增至5.16億美元，2017年同期只有900萬美元。有直接知情的人士透露，其中大部分都與馬來西亞“一馬基金”1MDB的丑聞有關(guān)。

高盛CEO所羅門在財報電話會上表示，高盛公司本身在1MDB事件中沒有做錯任何事，但承認(rèn)前亞洲分部高級合伙人Tim Leissner已經(jīng)認(rèn)罪參與了詐騙。所羅門稱，鑒于Leissner的角色，“我們對馬拉西亞人民道歉”，但該國人民是被“很多個人”欺騙，其中包括政府最高級官員。

高盛正面臨馬拉西亞索賠數(shù)十億美元的刑事訴訟，美國司法部也就此事展開調(diào)查。所羅門認(rèn)為，“高盛是被Leissner和馬拉西亞官方欺騙了”，公司員工對這一丑聞“感到極度生氣和沮喪”，不過“基本沒有影響到客戶關(guān)系?！?/p>

與其他銀行削減開支相比，高盛的全年費用上升了12%，公司稱主要是由于“更高的薪酬和福利費用(+6.75億美元)”，公司同時表示，其面臨“明顯”更嚴(yán)格的訴訟和監(jiān)管規(guī)定。

所羅門承諾，將繼續(xù)在債券和貨幣交易部門削減成本、擴(kuò)大客戶基礎(chǔ)、探索新的收入機(jī)會，削減成本的機(jī)會則來自于對自動化的投資。他預(yù)計，高盛未來很多FICC的業(yè)務(wù)“會發(fā)展得更像股票交易業(yè)務(wù)”。摩根大通分析師對此表示歡迎，給予高盛“超配評級”，不僅認(rèn)為大宗商品業(yè)務(wù)存在轉(zhuǎn)機(jī)，也認(rèn)為高盛控制成本好于華爾街同行。

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