從美國(guó)成熟造紙市場(chǎng)看中國(guó)造紙業(yè)：行業(yè)集中度偏低、上下游議價(jià)能力偏弱

• 2019年5月23日 YaoEnHua來源：新浪網(wǎng) 451 23
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美國(guó)造紙行業(yè)步入成熟期后期，龍頭市占率極高;從不同的需求來看，受到經(jīng)濟(jì)驅(qū)動(dòng)和電商業(yè)務(wù)發(fā)展的影響，包裝用紙目前成為造紙行業(yè)增長(zhǎng)的主要驅(qū)動(dòng)力。

美國(guó)造紙行業(yè)步入成熟后期，行業(yè)集中度高;在產(chǎn)業(yè)鏈中處于優(yōu)勢(shì)地位，議價(jià)能力強(qiáng)

美國(guó)造紙行業(yè)步入成熟期后期，龍頭市占率極高;從不同的需求來看，受到經(jīng)濟(jì)驅(qū)動(dòng)和電商業(yè)務(wù)發(fā)展的影響，包裝用紙目前成為造紙行業(yè)增長(zhǎng)的主要驅(qū)動(dòng)力。同時(shí)美國(guó)造紙行業(yè)的業(yè)務(wù)重心已經(jīng)開始從造紙本業(yè)向上下游關(guān)聯(lián)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)移，實(shí)現(xiàn)了制漿、造紙、包裝一體化全球布局;結(jié)合考慮其上游原材料供給充足、下游需求穩(wěn)步增長(zhǎng)等因素的共同影響，行業(yè)整體處于產(chǎn)業(yè)鏈中的優(yōu)勢(shì)地位，議價(jià)能力較強(qiáng)。

中國(guó)造紙行業(yè)集中度偏低，上下游議價(jià)能力偏弱

中國(guó)造紙行業(yè)起步時(shí)間較晚，現(xiàn)階段環(huán)保政策趨嚴(yán)，清理行業(yè)內(nèi)落后中小產(chǎn)能;目前行業(yè)集中度仍處于較低的狀態(tài)。從細(xì)分紙種來看，包裝用紙集中度低，伴隨著電商與快遞業(yè)務(wù)的發(fā)展，需求增長(zhǎng)強(qiáng)勁;文化用紙行業(yè)集中度偏高，但受電子傳媒?jīng)_擊替代，發(fā)展空間受限;生活用紙市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，作為生活質(zhì)量提升的必需品之一，未來需求穩(wěn)健。

中國(guó)造紙行業(yè)產(chǎn)品供過于求，而廢紙、紙(木)漿等行業(yè)原材料處于供不應(yīng)求的狀態(tài)。同時(shí)，作為全球最大的廢紙進(jìn)口國(guó)與紙漿進(jìn)口國(guó)，在全球范圍內(nèi)中國(guó)造紙行業(yè)也極度依賴上游原材料供應(yīng)。因此中國(guó)造紙行業(yè)整體在上下游產(chǎn)業(yè)鏈中處于弱勢(shì)地位，議價(jià)能力較弱。

行業(yè)未來看點(diǎn)：控原材料者得“天下”，環(huán)保趨嚴(yán)利好行業(yè)龍頭

中國(guó)造紙行業(yè)目前的木漿、廢紙等原材料十分緊缺，原材料極度依賴于進(jìn)口。隨著國(guó)家對(duì)進(jìn)口廢紙的限制，優(yōu)質(zhì)原材料的獲取難度在逐漸加大。國(guó)家出臺(tái)的環(huán)保政策一方面控制排污、加速產(chǎn)能出清，另一方面推動(dòng)外廢配額聚集行業(yè)龍頭。因此，我們認(rèn)為行業(yè)未來發(fā)展的核心動(dòng)力在于對(duì)上游原材料的掌控能力，同時(shí)龍頭企業(yè)將憑借原材料端收緊下的成本優(yōu)勢(shì)享受馬太效應(yīng)紅利。

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