監(jiān)管火力全開(kāi) 今年以來(lái)14家券商機(jī)構(gòu)收罰單 財(cái)富管理市場(chǎng)和財(cái)富管理發(fā)展分析

• 2022年2月14日 zengyan來(lái)源：互聯(lián)網(wǎng) 752 45
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根據(jù)通過(guò)證監(jiān)會(huì)及地方證監(jiān)局網(wǎng)站進(jìn)行統(tǒng)計(jì)后發(fā)現(xiàn)，截至2月13日，進(jìn)入2022年以來(lái)已有14家券商及旗下相關(guān)機(jī)構(gòu)員工因存在違規(guī)行為收到監(jiān)管部門(mén)下發(fā)的共計(jì)39張“罰單”(監(jiān)管措施決定書(shū))。從地域分布來(lái)看，浙江證監(jiān)局下發(fā)的罰單最多，總計(jì)19張。

監(jiān)管火力全開(kāi) 今年以來(lái)14家券商機(jī)構(gòu)收罰單

根據(jù)通過(guò)證監(jiān)會(huì)及地方證監(jiān)局網(wǎng)站進(jìn)行統(tǒng)計(jì)后發(fā)現(xiàn)，截至2月13日，進(jìn)入2022年以來(lái)已有14家券商及旗下相關(guān)機(jī)構(gòu)員工因存在違規(guī)行為收到監(jiān)管部門(mén)下發(fā)的共計(jì)39張“罰單”(監(jiān)管措施決定書(shū))。從地域分布來(lái)看，浙江證監(jiān)局下發(fā)的罰單最多，總計(jì)19張。

1月28日，中基協(xié)公布了2021年四季度基金代銷機(jī)構(gòu)公募基金保有規(guī)模百?gòu)?qiáng)榜。從數(shù)量上看，仍有46家券商榜上有名;但從保有規(guī)模上來(lái)看，券商則再度陷入下滑趨勢(shì)。券商分析指出，券商主要優(yōu)勢(shì)在于權(quán)益產(chǎn)品，然而四季度以來(lái)市場(chǎng)明顯回落，規(guī)模影響較大。針對(duì)未來(lái)，頭部券商仍對(duì)權(quán)益市場(chǎng)充滿信心，表示要發(fā)揮券商的投研優(yōu)勢(shì)，為客戶提供更專業(yè)的投顧服務(wù)，以獲增量。

從數(shù)量來(lái)看，雖然券商仍以46家上榜數(shù)量位居首位，但以呈現(xiàn)下滑趨勢(shì)，此前連續(xù)3個(gè)季度上榜的第一創(chuàng)業(yè)、大同證券和粵開(kāi)證券紛紛出局。而從保有規(guī)模來(lái)看，券商更是連續(xù)兩個(gè)季度的環(huán)比下滑，其中權(quán)益類基金保有量環(huán)比減少0.86%至9392億元，非貨基金保有量環(huán)比減少8.7%至1.02萬(wàn)億元。對(duì)此，券商分析指出，主要原因在權(quán)益市場(chǎng)的回落。

2021年Q4基金銷售機(jī)構(gòu)公募基金銷售保有規(guī)模數(shù)據(jù)顯示，受權(quán)益資產(chǎn)表現(xiàn)不佳影響，四季度基金發(fā)行趨緩，第三方代銷機(jī)構(gòu)占有率顯著提升，銀行、券商公募基金銷售保有量小幅下滑。

隨著基金投顧業(yè)務(wù)的拓展，券商也已加快基金投顧業(yè)務(wù)的布局，29家券商已獲得試點(diǎn)資格，尋求從賣方銷售模式向買(mǎi)方投顧模式的突破，基金投顧業(yè)務(wù)也初見(jiàn)成效。

券商亟需深化財(cái)富管理能力

在廣發(fā)證券看來(lái)，各類財(cái)富管理機(jī)構(gòu)資源稟賦不同，與銀行相比，券商擁有較強(qiáng)的投研實(shí)力，在凈值化時(shí)代大有可為;與具備互聯(lián)網(wǎng)基因的第三方相比，雖然在長(zhǎng)尾客戶上不具備優(yōu)勢(shì)，但券商專業(yè)的投顧服務(wù)能力無(wú)可比擬。相比較其他財(cái)富管理機(jī)構(gòu)，券商的財(cái)富管理業(yè)務(wù)在市場(chǎng)投資能力、研究能力以及資產(chǎn)獲取能力都具有先發(fā)優(yōu)勢(shì)。

基金投顧產(chǎn)品規(guī)模超過(guò)百億的國(guó)泰君安認(rèn)為，未來(lái)券商代銷的行業(yè)地位勢(shì)必與傳統(tǒng)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)規(guī)模、產(chǎn)品研究能力、銷售服務(wù)體系、公司重視程度等高度相關(guān)。較早將代銷業(yè)務(wù)列為公司重點(diǎn)的券商具有先發(fā)優(yōu)勢(shì);部分券商發(fā)力較晚，但傳統(tǒng)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)基礎(chǔ)較為夯實(shí)，仍可重點(diǎn)關(guān)注，競(jìng)爭(zhēng)格局仍有可能出現(xiàn)變化。

公募基金銷售規(guī)模越來(lái)越受到機(jī)構(gòu)重視

從中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)日前披露的2021年第四季度基金銷售機(jī)構(gòu)公募基金銷售保有規(guī)模數(shù)據(jù)來(lái)看，券商、銀行以及第三方機(jī)構(gòu)在保有量上整體呈現(xiàn)三足鼎立的姿態(tài)。而在這其中，券商市場(chǎng)份額受擠壓明顯，也在積極尋求買(mǎi)方投顧模式突破。在采訪中，有機(jī)構(gòu)表示，目前重視公募銷售保有規(guī)模將成長(zhǎng)期趨勢(shì)，已經(jīng)有券商將其列入考核指標(biāo);另一方面，在基金代銷市場(chǎng)三足鼎立的當(dāng)下，第三方機(jī)構(gòu)在費(fèi)率上更加“親民”，而這讓銀行和券商也無(wú)法淡定，紛紛加入“價(jià)格戰(zhàn)”，尤其是券商，已經(jīng)有多家券商下場(chǎng)推出折扣。不過(guò)，有機(jī)構(gòu)指出，盡管“價(jià)格戰(zhàn)”一開(kāi)始能吸引到較多客戶，但相比于產(chǎn)品，現(xiàn)在投資者更重視服務(wù)，如何給客戶提供優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品服務(wù)才是券商破局之道。

“隨著券商財(cái)富管理進(jìn)入實(shí)踐階段，加上基金投顧試點(diǎn)的推出，我們預(yù)期重視保有應(yīng)是長(zhǎng)期趨勢(shì)，目前我司已將保有指標(biāo)列入分支機(jī)構(gòu)考核項(xiàng)目”，招商證券財(cái)富管理部總經(jīng)理助理蔣明哲表示。其表示，伴隨《關(guān)于規(guī)范基金投資建議活動(dòng)的通知》(下稱“通知”)的下發(fā)，券商代銷業(yè)務(wù)模式與基金投顧業(yè)務(wù)將是未來(lái)主要的財(cái)富管理戰(zhàn)場(chǎng)，建立好健全良好的游戲規(guī)則，預(yù)期將使券商財(cái)富管理迎來(lái)更好的發(fā)展。

華東一家券商相關(guān)人士指出，依托于傳統(tǒng)經(jīng)紀(jì)交易業(yè)務(wù)與投研能力的積累，券商與客戶的粘性較強(qiáng)，這也是券商有別于其他金融機(jī)構(gòu)在財(cái)富管理服務(wù)上的天然優(yōu)勢(shì)。在其看來(lái)，產(chǎn)品的代銷能力是券商財(cái)富管理的底層能力，尤其是權(quán)益產(chǎn)品的銷售。而這或許是是越來(lái)越多券商重視公募基金代銷能力的原因所在。

在國(guó)泰君安證券相關(guān)負(fù)責(zé)人看來(lái)，價(jià)格戰(zhàn)在業(yè)務(wù)初期能吸引到一批對(duì)手續(xù)費(fèi)敏感的客戶，但財(cái)富管理的本質(zhì)并不僅僅是產(chǎn)品銷售，而是客群經(jīng)營(yíng)，手續(xù)費(fèi)其實(shí)是客戶服務(wù)能力的體現(xiàn)。國(guó)泰君安證券為客戶提供的金融產(chǎn)品服務(wù)是有價(jià)值的。“公司會(huì)打好打贏轉(zhuǎn)型攻堅(jiān)戰(zhàn)，啟航全面數(shù)字化轉(zhuǎn)型，迭代零售客戶星服務(wù)，創(chuàng)設(shè)甄選100 產(chǎn)品池，多引擎促進(jìn)財(cái)富管理轉(zhuǎn)型及產(chǎn)品代銷保有規(guī)模穩(wěn)步增長(zhǎng)?！?/p>

近年來(lái)，財(cái)富管理機(jī)構(gòu)經(jīng)歷了資管新規(guī)發(fā)布初期的行業(yè)震動(dòng)、整改過(guò)渡期的逐步適應(yīng)和過(guò)渡期延長(zhǎng)階段的努力回旋。資管新規(guī)已成為引導(dǎo)行業(yè)規(guī)范健康發(fā)展和機(jī)構(gòu)深耕財(cái)富管理的“燈塔”。

財(cái)富管理市場(chǎng)和財(cái)富管理發(fā)展分析

據(jù)中研普華產(chǎn)業(yè)研究院出版的《2022-2027年中國(guó)財(cái)富管理行業(yè)市場(chǎng)深度調(diào)研及投資策略預(yù)測(cè)報(bào)告》統(tǒng)計(jì)分析顯示：

經(jīng)過(guò)改革開(kāi)放40多年的高速發(fā)展，我國(guó)居民財(cái)富實(shí)現(xiàn)了爆發(fā)式增長(zhǎng)，已成為全球第二大財(cái)富管理市場(chǎng)。理財(cái)專家認(rèn)為，資金端的規(guī)模擴(kuò)容和資產(chǎn)端的結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，共同推動(dòng)了本輪財(cái)富管理發(fā)展浪潮的到來(lái)。

從資金端來(lái)看，在房地產(chǎn)投資屬性弱化、銀行理財(cái)打破剛性兌付和居民理財(cái)意識(shí)覺(jué)醒等多因素的共同促進(jìn)下，家庭資產(chǎn)結(jié)構(gòu)調(diào)整、增配金融產(chǎn)品是大勢(shì)所趨，對(duì)財(cái)富管理業(yè)務(wù)的需求不斷增長(zhǎng)。

從資產(chǎn)端來(lái)看，資管新規(guī)出臺(tái)后，銀行理財(cái)對(duì)非標(biāo)資產(chǎn)的配置明顯降溫，以混合基金為代表的公募基金賺錢(qián)效應(yīng)凸顯，爆款基金產(chǎn)品與明星基金經(jīng)理共同激發(fā)了居民的投資熱情，權(quán)益類基金的發(fā)行數(shù)量高歌猛進(jìn)。

2021年四季度，資管新規(guī)過(guò)渡期實(shí)現(xiàn)平穩(wěn)收官。經(jīng)過(guò)兩年的調(diào)整，銀行理財(cái)、信托業(yè)和券商資管的規(guī)模均出現(xiàn)了明顯下降。就銀行理財(cái)而言，規(guī)模持續(xù)下降的主要原因是保本理財(cái)加速出清、同業(yè)理財(cái)壓降和退出非標(biāo)資產(chǎn)。

財(cái)富管理業(yè)務(wù)經(jīng)過(guò)近年來(lái)的監(jiān)管規(guī)范和行業(yè)引導(dǎo)，逐步擺脫了過(guò)去野蠻生長(zhǎng)和無(wú)序競(jìng)爭(zhēng)的狀況。當(dāng)前，不合規(guī)的產(chǎn)品和服務(wù)正在大量退出市場(chǎng)，投資者保護(hù)、合規(guī)經(jīng)營(yíng)和風(fēng)險(xiǎn)管控成為財(cái)富管理業(yè)務(wù)發(fā)展的重要方向。從全行業(yè)來(lái)看，在資管新規(guī)的監(jiān)管框架下開(kāi)展業(yè)務(wù)，將是鞏固財(cái)富管理轉(zhuǎn)型成果和引導(dǎo)行業(yè)長(zhǎng)期健康發(fā)展的基礎(chǔ)。

此外，在家庭資產(chǎn)配置逐步由房地產(chǎn)向金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)移的長(zhǎng)期趨勢(shì)下，財(cái)富管理將迎來(lái)“黃金時(shí)代”，各類金融機(jī)構(gòu)都在積極布局財(cái)富管理業(yè)務(wù)。

在新的發(fā)展階段，業(yè)務(wù)合規(guī)將是財(cái)富管理行業(yè)健康發(fā)展的重要保障。此外，在家庭資產(chǎn)配置逐步由房地產(chǎn)向金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)移的長(zhǎng)期趨勢(shì)下，財(cái)富管理將迎來(lái)“黃金時(shí)代”正成為業(yè)內(nèi)共識(shí)，各類金融機(jī)構(gòu)都在積極布局財(cái)富管理業(yè)務(wù)。財(cái)富管理需求的增長(zhǎng)是大勢(shì)所趨，在未來(lái)較長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)有望持續(xù)引領(lǐng)金融業(yè)的轉(zhuǎn)型和高質(zhì)量發(fā)展。

未來(lái)行業(yè)市場(chǎng)發(fā)展前景和投資機(jī)會(huì)在哪?欲了解更多關(guān)于行業(yè)具體詳情可以點(diǎn)擊查看中研普華產(chǎn)業(yè)研究院的報(bào)告《2022-2027年中國(guó)財(cái)富管理行業(yè)市場(chǎng)深度調(diào)研及投資策略預(yù)測(cè)報(bào)告》。

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  2022-2027年中國(guó)財(cái)富管理行業(yè)市場(chǎng)深度調(diào)研及投資策略預(yù)測(cè)報(bào)告

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