2022年中國(guó)債券市場(chǎng)發(fā)展展望 債券行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀分析

• 2022年4月24日 WuYaNan來(lái)源：互聯(lián)網(wǎng) 679 40
• 繁體

截至2021年末，債券市場(chǎng)穩(wěn)步擴(kuò)容，中央結(jié)算公司托管債券約87萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)13%2021年，中國(guó)債券市場(chǎng)構(gòu)建新發(fā)展格局邁出新步伐，推動(dòng)債券市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展取得新成效，實(shí)現(xiàn)了“十四五”良好開(kāi)局。

債券行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀分析

債券是政府、企業(yè)、銀行等債務(wù)人為籌集資金,按照法定程序發(fā)行并向債權(quán)人承諾于指定日期還本付息的有價(jià)證券。近年來(lái)中國(guó)債券市場(chǎng)的發(fā)展速度十分之快，它在服務(wù)經(jīng)濟(jì)、提升融資比重、支持融資供給側(cè)改革方面發(fā)揮了巨大的作用。債券是一種金融契約，是政府、金融機(jī)構(gòu)、工商企業(yè)等直接向社會(huì)借債籌借資金時(shí)，向投資者發(fā)行，同時(shí)承諾按一定利率支付利息并按約定條件償還本金的債權(quán)債務(wù)憑證。債券的本質(zhì)是債的證明書(shū)，具有法律效力。

根據(jù)中研普華研究院《2022-2027年債券行業(yè)深度分析及投資戰(zhàn)略研究報(bào)告》顯示：

據(jù)中央人民銀行統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2020年全年我國(guó)共發(fā)行各類債券56.94萬(wàn)億元人民幣，同比增長(zhǎng)約26%。從我國(guó)2020年債券發(fā)行的結(jié)構(gòu)來(lái)看，所有債券品種中，金融債券的發(fā)行量占比最大，2020全年共發(fā)行了29.15萬(wàn)億元，占比約為51.20%;其次是公司信用類債券，2020年全年共發(fā)行了14.20萬(wàn)億元，占比為24.94%;再者是政府債券，2020年共發(fā)行13.53萬(wàn)億元，占比約為23.76%;國(guó)際機(jī)構(gòu)債券的發(fā)行量占比最少，為554億元，占比僅為0.10%。

政府債券的發(fā)行利率能一定程度反映出我國(guó)的金融市場(chǎng)利率水平。以10年期國(guó)債為參考，2019年后半年，10年期國(guó)債發(fā)行利率趨降，2019年末發(fā)行利率在3.1%左右，2020年1月-4月，發(fā)行利率繼續(xù)下降，到5月-11月才出現(xiàn)持續(xù)回升，2020年末上行至19年同期水平，2020年11月18日發(fā)行10年期國(guó)定利率國(guó)債發(fā)行利率約為3.27%。

地方債發(fā)行利率與國(guó)債利率走勢(shì)基本一致。2020年1-4月，地方債發(fā)行成本跟隨債市利率下行，2020年5-12月隨市反彈，發(fā)行成本整體高于同期限國(guó)債利率22-30bp左右，年末發(fā)行成本相較于市場(chǎng)利率偏高。2020年12月我國(guó)地方債發(fā)行平均利率為3.46%。

截至2022年2月末，境外機(jī)構(gòu)在中央結(jié)算公司的債券托管面額為3.6665萬(wàn)億元，環(huán)比減少近670億元。其中，境外機(jī)構(gòu)2月減持國(guó)債354.24億元、減持政策性金融債285.27億元。截至2月末，境外機(jī)構(gòu)持有國(guó)債、政策性金融債、地方債、商業(yè)銀行債券、企業(yè)債、信貸資產(chǎn)支持證券規(guī)模分別是24834.66億元、10450.27億元、113.20億元、525.01億元、83.66億元、375.84億元。

美聯(lián)儲(chǔ)5月初將加息+縮表

由于美歐債券市場(chǎng)龐大的衍生品體系已被對(duì)沖基金與高杠桿重重包圍，當(dāng)債券收益率飆升時(shí)，反向操作的機(jī)構(gòu)與投資者因損失慘重而被動(dòng)平倉(cāng)，這又加劇了市場(chǎng)的拋售潮。

美聯(lián)儲(chǔ)官員近期密集發(fā)聲表示要縮表，這意味著美聯(lián)儲(chǔ)將退出美債最后接盤(pán)人角色，自然對(duì)美債市場(chǎng)構(gòu)成了無(wú)形壓力。而美國(guó)宣布俄羅斯央行持有的美國(guó)國(guó)債無(wú)效，決定不償還俄羅斯本金和利息，又進(jìn)一步動(dòng)搖了美債信譽(yù)，也打擊了美債市場(chǎng)。

目前美國(guó)國(guó)債規(guī)模約30.38萬(wàn)億美元水平;截至2021年三季度末，美國(guó)公司債未償存量為10萬(wàn)億美元，包括公司債在內(nèi)的美國(guó)固定收益市場(chǎng)未償存量達(dá)51.8萬(wàn)億美元;美國(guó)家庭債務(wù)總額在2021年增加了1.02萬(wàn)億美元，達(dá)到15.58萬(wàn)億美元。

市場(chǎng)預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)5月初將加息+縮表，且可能激進(jìn)加息，再加上美歐對(duì)俄的制裁令國(guó)際投資者對(duì)美歐信用產(chǎn)生質(zhì)疑，導(dǎo)致美歐國(guó)債收益率持續(xù)飆升。

美聯(lián)儲(chǔ)的加息與縮表令美國(guó)正面臨著利率沖擊，美國(guó)的實(shí)際利率在不斷走高，導(dǎo)致債務(wù)融資額度快速下降，而美股回購(gòu)資金又主要來(lái)自于債券融資，這又給美股帶來(lái)壓力。

據(jù)深交所披露，長(zhǎng)春新區(qū)發(fā)展集團(tuán)有限公司發(fā)布2022年面向?qū)I(yè)投資者公開(kāi)發(fā)行公司債券(第一期)發(fā)行公告。截至2021年9月30日，未經(jīng)審計(jì)的財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)顯示，發(fā)行人凈資產(chǎn)為586.91億元;最近一期末發(fā)行人合并報(bào)表資產(chǎn)負(fù)債率為56.28%，母公司資產(chǎn)負(fù)債率為21.13%，發(fā)行人近三年實(shí)現(xiàn)的年均可分配凈利潤(rùn)為9.89億元。

近期外資對(duì)人民幣資產(chǎn)的態(tài)度因外部擾動(dòng)因素出現(xiàn)短暫的謹(jǐn)慎情緒，但中長(zhǎng)期而言，看好中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展前景依舊是諸多外資機(jī)構(gòu)的共識(shí)。

2022年中國(guó)債券市場(chǎng)發(fā)展展望

國(guó)債市場(chǎng)屬于核心金融市場(chǎng)，國(guó)債市場(chǎng)發(fā)展水平?jīng)Q定了債券市場(chǎng)發(fā)展深度、債市開(kāi)放的廣度以及宏觀調(diào)控效率。目前，中國(guó)債券市場(chǎng)的國(guó)債規(guī)模比重偏低。截至2021年末，債券市場(chǎng)穩(wěn)步擴(kuò)容，中央結(jié)算公司托管債券約87萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)13%2021年，中國(guó)債券市場(chǎng)構(gòu)建新發(fā)展格局邁出新步伐，推動(dòng)債券市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展取得新成效，實(shí)現(xiàn)了“十四五”良好開(kāi)局。

想了解更多關(guān)于債券行業(yè)專業(yè)數(shù)據(jù)分析，請(qǐng)點(diǎn)擊查看中研普華研究院出版的報(bào)告《2022-2027年債券行業(yè)深度分析及投資戰(zhàn)略研究報(bào)告》。債券行業(yè)研究報(bào)告主要分析了債券行業(yè)的市場(chǎng)規(guī)模、債券市場(chǎng)供需求狀況、債券市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)狀況和債券主要企業(yè)經(jīng)營(yíng)情況、債券市場(chǎng)主要企業(yè)的市場(chǎng)占有率，同時(shí)對(duì)債券行業(yè)的未來(lái)發(fā)展做出科學(xué)的預(yù)測(cè)。

本報(bào)告對(duì)我國(guó)債券行業(yè)作了詳盡深入的分析，為債券產(chǎn)業(yè)投資者尋找新的投資機(jī)會(huì)。為戰(zhàn)略投資者選擇恰當(dāng)?shù)耐顿Y時(shí)機(jī)和公司領(lǐng)導(dǎo)層做戰(zhàn)略規(guī)劃提供準(zhǔn)確的市場(chǎng)情報(bào)信息及科學(xué)的決策依據(jù)，同時(shí)對(duì)銀行信貸部門也具有極大的參考價(jià)值。

熱點(diǎn)報(bào)告推薦：

2022-2027年中國(guó)基金行業(yè)市場(chǎng)深度調(diào)研及投資策略預(yù)測(cè)報(bào)告

• 相關(guān)深度報(bào)告REPORTS

  

  2022-2027年債券行業(yè)深度分析及投資戰(zhàn)略研究報(bào)告

  近年來(lái)中國(guó)債券市場(chǎng)的發(fā)展速度十分之快，它在服務(wù)經(jīng)濟(jì)、提升融資比重、支持融資供給側(cè)改革方面發(fā)揮了巨大的作用。債券行業(yè)研究報(bào)告主要分析了債券行業(yè)的市場(chǎng)規(guī)模、債券市場(chǎng)供需求狀況、債券市場(chǎng)...

  查看詳情

延伸閱讀

推薦閱讀

猜您喜歡