大參林定增募資再開3600家店 2023醫(yī)藥商業(yè)行業(yè)的競爭格局

• 黃江 2023年2月3日 來源：新浪 490 26
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目前，大參林的業(yè)務(wù)主要集中在華南一帶。據(jù)2022年中報(bào)，來自華南區(qū)域的銷售收入在大參林主營收入中的占比超過70%，其他地區(qū)的營收占比相對較低。

1月19日，大參林發(fā)布《2023年度非公開發(fā)行A股股票預(yù)案》公告(下稱“《預(yù)案》公告”)，擬募資30.25億元，用于門店建設(shè)、門店升級、產(chǎn)業(yè)基地建設(shè)和補(bǔ)充流動資金。大參林表示，本次募投項(xiàng)目的實(shí)施，將持續(xù)推進(jìn)“深耕華南，布局全國”的核心發(fā)展戰(zhàn)略，提高公司市場競爭力。

大參林定增募資再開3600家店

公開資料顯示，大參林成立于1992年，主要從事醫(yī)藥直營及加盟的連鎖零售業(yè)務(wù)，是全國規(guī)模領(lǐng)先的大型醫(yī)藥零售企業(yè)，曾連續(xù)四年蟬聯(lián)“中國連鎖百強(qiáng)”排行榜零售藥店行業(yè)第一名。2017年7月，大參林在上海證券交易所主板上市。

目前，大參林的業(yè)務(wù)主要集中在華南一帶。據(jù)2022年中報(bào)，來自華南區(qū)域的銷售收入在大參林主營收入中的占比超過70%，其他地區(qū)的營收占比相對較低。

據(jù)“順德大參林”公眾號2022年10月發(fā)布的消息，大參林全國門店數(shù)量已突破1萬家，其重點(diǎn)市場位于華南(廣東、廣西、海南)一帶。華南地區(qū)門店數(shù)量在大參林門店總量的占比接近70%，

大參林本次定增資金的募投用途也主要是為了開設(shè)新店?！额A(yù)案》公告顯示，本次定增擬募資的30.25億元中，有16.38億元用于醫(yī)藥連鎖門店建設(shè)項(xiàng)目，將在廣東、廣西、河南、黑龍江、江蘇、陜西、重慶等地區(qū)選址投資開設(shè)3600家醫(yī)藥連鎖門店。

2023醫(yī)藥商業(yè)行業(yè)的競爭格局

四年三次募資，總額超過50億元。大參林近幾年急于融資開店，或與零售藥店行業(yè)目前的競爭格局有很大關(guān)系。《投資者網(wǎng)》不完全統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，截至2022年末，包括大參林在內(nèi)，全國至少已有6家零售藥店的門店數(shù)量突破了1萬家。

公開資料顯示，高濟(jì)醫(yī)療是國內(nèi)第一個門店數(shù)量“破萬”的零售藥店。據(jù)悉，高濟(jì)醫(yī)療由高瓴資本發(fā)起成立，隨后通過收購擴(kuò)充門店數(shù)量。早在2018年，高濟(jì)醫(yī)療就宣布旗下高濟(jì)藥房的數(shù)量超過1萬家。第二家達(dá)成門店數(shù)量“破萬”目標(biāo)的是國藥控股(01099.HK)。2022年6月，國藥控股宣布旗下國大藥房加專業(yè)藥房的數(shù)量達(dá)10569家。

A股上市公司中，老百姓(603883.SH)2022年6月宣布其門店數(shù)量“破萬”。2022年9月，九州通(600998.SH)旗下的好藥師宣布擁有直營及加盟藥店10016家。隨后，益豐藥房(603939.SH)在2022年10月宣布其門店數(shù)量達(dá)到1萬家。

此外，一心堂(002727.SZ)曾預(yù)計(jì)快將在2023年初門店數(shù)量“破萬”。第二梯隊(duì)中，漱玉平民(301017.SZ)、健之佳(605266.SH)等零售藥店的門店也在5000家上下，正向“破萬”目標(biāo)發(fā)起沖刺。

商務(wù)部發(fā)布的《關(guān)于“十四五”時期促進(jìn)藥品流通行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的指導(dǎo)意見》指出，到2025年，要培育形成5至10家超五百億元的專業(yè)化、多元化藥品零售連鎖企業(yè)。有行業(yè)分析師指出，若到達(dá)成這個目標(biāo)，相關(guān)企業(yè)的門店數(shù)量至少要在2萬家以上，目前行業(yè)頭部公司的門店數(shù)量都才1萬家出頭，接下來必然深入布局，全國擴(kuò)張。

中國醫(yī)藥市場未來市場需求

2023年伊始，中國醫(yī)藥市場透露著復(fù)蘇的希望。新冠疫情以來的三年，也是中國醫(yī)藥市場快速成長、不斷變化的三年。受益于經(jīng)濟(jì)體量與人口基數(shù)，我國醫(yī)療健康行業(yè)發(fā)展的底層需求仍在不斷增加。與此同時，中國人口結(jié)構(gòu)老齡化大大增加了腫瘤及慢病領(lǐng)域的治療需求，而經(jīng)濟(jì)發(fā)展與生活水平提高也使得中國患者積極尋求更好的治療方案，中國市場對創(chuàng)新藥和先進(jìn)治療手段的接受度也在逐漸增強(qiáng)。

近年來，受醫(yī)療政策改革驅(qū)動，每年一次的醫(yī)保談判將更多創(chuàng)新藥納入醫(yī)保報(bào)銷范圍，提升了藥品的可及性，同時也為創(chuàng)新藥迅速打開了市場。補(bǔ)充型商業(yè)保險的發(fā)展、醫(yī)院基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，以及我國醫(yī)療服務(wù)水平的提升，正在為中國醫(yī)藥市場未來發(fā)展創(chuàng)造更多的有利條件。

近年來，在“健康中國”戰(zhàn)略全面深入實(shí)施帶動下，我國逐步建立起全生命周期的科學(xué)監(jiān)管體系，以臨床需求為導(dǎo)向，審評審批進(jìn)程不斷加快，在政策鼓勵、企業(yè)發(fā)力、資本助力等多重利好同頻共振下，使得生物醫(yī)藥成為當(dāng)前醫(yī)藥健康行業(yè)發(fā)展最快的領(lǐng)域。

但與此同時，新冠疫情持續(xù)肆虐，資本市場風(fēng)云突變等諸多因素也給生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)發(fā)展帶來了前所未有的挑戰(zhàn)。如，原始創(chuàng)新能力不足，產(chǎn)業(yè)核心供應(yīng)鏈不穩(wěn)，協(xié)同發(fā)展的產(chǎn)業(yè)生態(tài)尚未形成;走出去步伐緩慢，高附加值產(chǎn)品國際競爭優(yōu)勢不強(qiáng)等?？梢哉f，全球醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)格局正面臨劇變，國際競爭日趨激烈，新形勢下，中國醫(yī)藥健康產(chǎn)業(yè)既有機(jī)遇，也面臨巨大競爭挑戰(zhàn)，積極推動醫(yī)藥創(chuàng)新高質(zhì)量發(fā)展勢在必行。

醫(yī)藥生物上市企業(yè)現(xiàn)狀調(diào)查

截至1月的最后一個交易日，在A股申萬醫(yī)藥生物行業(yè)(2021一級)共計(jì)480家上市公司中，近半數(shù)醫(yī)藥生物上市公司公布了2022年的業(yè)績預(yù)告。其中，超過百家預(yù)告凈利潤同比增長。按照預(yù)告的凈利潤上限統(tǒng)計(jì)，共有51家公司凈利潤同比實(shí)現(xiàn)翻倍，有43家首次出現(xiàn)利潤虧損。

按Wind統(tǒng)計(jì)的預(yù)告類型分類，共有68家業(yè)績預(yù)增，34家業(yè)績預(yù)減，50家業(yè)績續(xù)虧，43家業(yè)績首虧，14家扭虧，15家略增，6家略減。分行業(yè)來看，包括化學(xué)制劑、醫(yī)藥流通、原料藥、體外診斷、醫(yī)療設(shè)備等在內(nèi)的多個子行業(yè)的上市公司業(yè)績增長較為突出。其中，上海誼眾、嘉應(yīng)制藥、九安醫(yī)療凈利潤增長分別達(dá)到約41倍、34倍和18倍，排在增速前三位。

然而，相較2022年板塊整體的股價漲幅并不算理想，從多家券商的觀點(diǎn)來看，隨著發(fā)展經(jīng)濟(jì)的重心進(jìn)一步明確，政策鼓勵創(chuàng)新邏輯持續(xù)強(qiáng)化，醫(yī)療市場國際化發(fā)展、集采和醫(yī)保談判常態(tài)化演繹，醫(yī)藥生物板塊性價比明顯，或?qū)⒂瓉硪粓鰪?fù)蘇。

2022年2月，工信部、國家衛(wèi)健委、國家醫(yī)保局、國家藥監(jiān)局等九部門聯(lián)合印發(fā)《“十四五”醫(yī)藥工業(yè)發(fā)展規(guī)劃》，提出“把創(chuàng)新作為推動醫(yī)藥工業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的核心任務(wù)”， 并明確了“到2025年，前沿領(lǐng)域創(chuàng)新成果突出，創(chuàng)新驅(qū)動力增強(qiáng)，國際化全面向高端邁進(jìn)”等目標(biāo)，對我國醫(yī)藥企業(yè)國際競爭力提出更高要求，創(chuàng)新邏輯持續(xù)強(qiáng)化。江蘇已率先出臺《關(guān)于推動經(jīng)濟(jì)運(yùn)行率先整體好轉(zhuǎn)的若干政策措施》，對創(chuàng)新藥械研發(fā)進(jìn)行資金等方面的支持，創(chuàng)新領(lǐng)航值得期待。

此外，第七輪國家藥品集采中選藥品平均降價48%，與此前五批國家藥品集采相比，降價幅度略顯溫和。2023年1月18日，國家醫(yī)保局正式公布了2022年國家醫(yī)保藥品目錄調(diào)整結(jié)果，藥品談判總體成功率達(dá)到82.3%，近三年來不斷提升;談判的價格平均降幅為60.1%，維持往年水平，整體較為溫和。隨著藥品集采常態(tài)化，未來行業(yè)將持續(xù)分化，龍頭效應(yīng)進(jìn)一步凸顯。

根據(jù)中研普華研究院《2023-2027年中國醫(yī)藥商業(yè)行業(yè)全景調(diào)研與發(fā)展戰(zhàn)略研究咨詢報(bào)告》顯示：

未來十年，醫(yī)療健康市場還將維持穩(wěn)步增長的趨勢。從供需關(guān)系的角度分析，一方面，隨著人口老齡化的進(jìn)一步加劇，人均可支配收入的穩(wěn)步提升，健康的需求得以充分釋放;另一方面，醫(yī)藥科技、生物科技、智能化等技術(shù)的發(fā)展，推動健康產(chǎn)業(yè)供給側(cè)產(chǎn)品及服務(wù)的大幅提升，讓更多的健康需求得以滿足。醫(yī)療健康行業(yè)長期穩(wěn)定的增長趨勢是行業(yè)的主基調(diào)。

受新冠肺炎疫情影響，2020年醫(yī)藥制造業(yè)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入24857.30億元，利潤總額為3506.70億元，同比增長率分別為4.50%和12.80%。2018-2020年醫(yī)藥制造業(yè)營業(yè)收入增速連續(xù)三年出現(xiàn)下滑。2021年全年醫(yī)藥制造營業(yè)收入29,288.5億元，同比增長20.1%，醫(yī)藥制造利潤總額6,271.4億元，同比增長77.9%，2021年醫(yī)藥制造實(shí)現(xiàn)恢復(fù)性增長;2022年1-5月醫(yī)藥制造營業(yè)收入11,476.6億元，同比增長2.3%，醫(yī)藥制造利潤總額1,827.2億，同比下降20.6%。

截至2020年末，全國共有藥品批發(fā)企業(yè)1.31萬家;藥品零售連鎖企業(yè)6298家、下轄門店31.29萬家，零售單體藥店24.10萬家，零售藥店門店總數(shù)55.39萬家。與“十三五”末的2015年相比，2015年全國共有藥品批發(fā)企業(yè)1.35萬家，2020年減少了400家，通過企業(yè)兼并重組，集中度有所提高;2015年藥品零售連鎖企業(yè)4981家，2020年增加了1317家;2015年零售藥店門店總數(shù)44.8萬家，2020年增加了10.59萬家。特別是零售藥店連鎖率從2015年的45.7%提升到2020年的56%，提高10.3個百分點(diǎn)，已完成“十三五”《規(guī)劃》提出的具體指標(biāo)：“藥品零售連鎖率達(dá)50%以上。”

統(tǒng)計(jì)顯示，2020年，全國七大類醫(yī)藥商品銷售總額24149億元，扣除不可比因素同比增長2.4%，增速同比下降6.2個百分點(diǎn);其中，藥品零售市場5119億元，扣除不可比因素同比增長10.1%，增速同比增加0.2個百分點(diǎn)。2021年，全國藥品流通市場銷售規(guī)模穩(wěn)步增長，增速逐漸恢復(fù)至疫情前水平。統(tǒng)計(jì)顯示，全國七大類醫(yī)藥商品銷售總額26064億元，扣除不可比因素同比增長8.5%，增速同比加快6.1個百分點(diǎn)。其中，藥品零售市場5449億元，扣除不可比因素同比增長7.4%，增速同比放慢2.7個百分點(diǎn)。2021年，全國六大區(qū)域銷售額占全國銷售總額的比重分別為：華東36.2%，中南27.1%，華北15.0%，西南13.3%，東北4.3%，西北4.1%。其中，華東、中南、華北三大區(qū)域銷售額占到全國銷售總額的78.3%，與上年基本持平。

醫(yī)藥商業(yè)行業(yè)集中度持續(xù)提升，融資成本至關(guān)重要。目前兩票制政策的影響已逐步消化，但帶量采購政策提出了新的挑戰(zhàn)，集采常態(tài)化對藥品價格沖擊較大，傳導(dǎo)至商業(yè)企業(yè)配送規(guī)模受一定影響。醫(yī)藥商業(yè)受新冠疫情刺激，融資能力有所提升，但整體資金壓力仍然較大。新形勢下，商業(yè)競爭加劇，內(nèi)部分化加大，全國及區(qū)域商業(yè)龍頭企業(yè)憑借網(wǎng)絡(luò)、品種、資金優(yōu)勢，承接中小企業(yè)市場份額，持續(xù)推動行業(yè)集中度提升。

《2023-2027年中國醫(yī)藥商業(yè)行業(yè)全景調(diào)研與發(fā)展戰(zhàn)略研究咨詢報(bào)告》由中研普華研究院撰寫，本報(bào)告對該行業(yè)的供需狀況、發(fā)展現(xiàn)狀、行業(yè)發(fā)展變化等進(jìn)行了分析，重點(diǎn)分析了行業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀、如何面對行業(yè)的發(fā)展挑戰(zhàn)、行業(yè)的發(fā)展建議、行業(yè)競爭力，以及行業(yè)的投資分析和趨勢預(yù)測等等。報(bào)告還綜合了行業(yè)的整體發(fā)展動態(tài)，對行業(yè)在產(chǎn)品方面提供了參考建議和具體解決辦法。

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  未來十年，醫(yī)療健康市場還將維持穩(wěn)步增長的趨勢。從供需關(guān)系的角度分析，一方面，隨著人口老齡化的進(jìn)一步加劇，人均可支配收入的穩(wěn)步提升，健康的需求得以充分釋放；另一方面，醫(yī)藥科技、生物科...

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