海外投資市場供給及行業(yè)發(fā)展分析2023

• 黃文玉 2023年4月20日 來源：互聯(lián)網(wǎng) 496 26
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對外投資亦稱“海外投資”。主權(quán)國家為獲取外匯收入或擠入國外市場向其他國家或地區(qū)進行的投資。對外投資與資本輸出是有區(qū)別的兩個概念。

一、海外投資行業(yè)概述

對外投資亦稱“海外投資”。主權(quán)國家為獲取外匯收入或擠入國外市場向其他國家或地區(qū)進行的投資。對外投資與資本輸出是有區(qū)別的兩個概念。前者一般是指發(fā)展中國家在建設(shè)資金不充裕的情況下，為了本國經(jīng)濟發(fā)展的長遠利益而對國外進行的投資活動。這是在戰(zhàn)后才出現(xiàn)的一種世界經(jīng)濟現(xiàn)象。后者則是資本主義國家，為其“過剩資本”尋求最有利的投資場所，以獲取高額利潤和經(jīng)濟擴張的重要手段。

短期投資是指能夠隨時變現(xiàn)、持有時間不超過一年的有價證券投資及不超過一年的其他投資。短期投資主要利用債券和股票等有價證券進行投資，具有投資風險小、變現(xiàn)能力強、收益率低等特點。長期投資是指不準備隨時變現(xiàn)、持有時間超過一年的有價證券投資及超過一年的其他投資。長期投資可以利用現(xiàn)金、實物、無形資產(chǎn)、有價證券等形式進行，具有投資風險大、變現(xiàn)能力差、收益率高等特點。

對外長期投資與短期投資的劃分并不完全取決于投資期限的長短，主要取決于投資的目的。在一年內(nèi)不能隨時變現(xiàn)的證券和其他資產(chǎn)通常用于長期投資，但可以隨時變現(xiàn)的有價證券則可根據(jù)需要用于短期投資。

依據(jù)商務(wù)部令2014年第3號《境外投資管理辦法》，“境外投資”是指在中華人民共和國境內(nèi)依法設(shè)立的企業(yè)通過新設(shè)、并購及其他方式在境外擁有非金融企業(yè)或取得既有非金融企業(yè)所有權(quán)、控制權(quán)、經(jīng)營管理權(quán)及其他權(quán)益的行為。依據(jù)國家發(fā)展和改革委員會令第9號《境外投資項目核準和備案管理辦法》，境外投資項目是指“投資主體通過投入貨幣、有價證券、實物、知識產(chǎn)權(quán)或技術(shù)、股權(quán)、債權(quán)等資產(chǎn)和權(quán)益或提供擔保，獲得境外所有權(quán)、經(jīng)營管理權(quán)及其他相關(guān)權(quán)益的活動”。

二、海外投資行業(yè)市場現(xiàn)狀分析

數(shù)據(jù)顯示，2017年，中國企業(yè)對外投資出現(xiàn)十余年內(nèi)的首次下降，但仍處于金融危機以來的第二高位，全年對外投資額1582.9億美元，與2016年中國企業(yè)海外投資呈井噴式增長相比，2017年中國企業(yè)海外投資額下降明顯，同比下降超過19個百分點。據(jù)商務(wù)部、外匯局統(tǒng)計，2018年1-9月，我國對外全行業(yè)直接投資5806.4億元人民幣，同比增長1.4%(折合890.6億美元，同比增長5.8%)。其中，我國境內(nèi)投資者共對全球155個國家和地區(qū)的4597家境外企業(yè)進行了非金融類直接投資，累計實現(xiàn)投資5347.4億元人民幣，同比增長0.8%(折合820.2億美元，同比增長5.1%)。2017年全球外國直接投資流量減少了23%，降至1.43萬億美元。這一下降與國內(nèi)生產(chǎn)總值和貿(mào)易等其他宏觀經(jīng)濟變量形成鮮明反差，后兩者在2017年均出現(xiàn)了實質(zhì)性改善。下降的部分原因是跨國并購凈額減少了22%。但即便不考慮導(dǎo)致2016年外國直接投資激增的大型一次性交易和企業(yè)重組，2017年的降幅依然很大。

2018年中國直接對外投資流量為1298億美元，同比下滑18%。受歐美地區(qū)的保護政策影響，我國投資重點地區(qū)由過去的歐美地區(qū)轉(zhuǎn)移到亞洲和大洋洲，2019年上半年中企在亞洲地區(qū)的投資達到78.5億美元，遠超其他地區(qū)。

三、我國海外投資行業(yè)發(fā)展分析

從境外非金融類企業(yè)的隸屬情況看，地方企業(yè)占86.5%，中央企業(yè)和單位僅占13.5%。廣東、浙江、江蘇、上海、北京、山東、福建、遼寧、湖南、天津位列地方境外企業(yè)數(shù)量前10位，累計占境外企業(yè)總數(shù)的68.8%。廣東是中國擁有境外企業(yè)數(shù)量最多的省份，占境外企業(yè)總數(shù)的17.5%;其次為浙江，占11%;江蘇位列第三，占9.2%。

在國際工程市場項目大型化、復(fù)雜化的發(fā)展趨勢下，中國企業(yè)承攬大型項目的能力得到進一步提升，新簽約大型項目數(shù)量也在持續(xù)增加。2017年，中國企業(yè)新簽合同額10億美元以上的項目共41個，較上年增加8個，新簽合同額1億美元和5000萬美元以上的項目數(shù)量也逐年增加，集中在鐵路建設(shè)、一般建筑、石油化工、電力工程等領(lǐng)域。一批基礎(chǔ)設(shè)施互聯(lián)互通和國際產(chǎn)能合作重點項目成為對外承包工程業(yè)務(wù)標桿：蒙內(nèi)鐵路正式建成通車運營，中老鐵路首條隧道全線貫通，中泰鐵路一期工程開工建設(shè)，匈塞鐵路、巴基斯坦PKM高速公路等項目建設(shè)順利，眾多區(qū)域互聯(lián)互通項目積極推進。以中白工業(yè)園、埃及蘇伊士經(jīng)貿(mào)合作區(qū)等為代表的境外經(jīng)貿(mào)合作區(qū)有效推進，帶動我國企業(yè)全產(chǎn)業(yè)鏈“走出去”，促進了更多行業(yè)和領(lǐng)域的產(chǎn)能合作。

受歐美地區(qū)保護政策的影響，我國企業(yè)在先進制造和運輸領(lǐng)域的并購金額大幅下滑，從2018年上半年的182.12億美元下滑至2019年上半年的18億美元。目前我國企業(yè)海外并購主要集中在TMT、消費品、醫(yī)療健康和生命科學(xué)、房地產(chǎn)、酒店與制造等領(lǐng)域。

四、中國海外投資市場供給分析

亞洲市場對外承包工程業(yè)務(wù)新簽合同額占比達到歷史新高，達54.2%，同比提升3.9個百分點。在東南亞、南亞市場對外承包工程業(yè)務(wù)實現(xiàn)較快增長，主要集中在交通運輸建設(shè)、一般建筑、電力工程建設(shè)、石油化工、工業(yè)建設(shè)等領(lǐng)域。受國際大宗商品價格低迷、部分非洲國家財政收入下降、建設(shè)資金匱乏等不利影響，對外承包工程企業(yè)在非洲市場業(yè)務(wù)開拓和經(jīng)營難度加大，2017年業(yè)務(wù)總體規(guī)模下滑，新簽合同額占比29%，較上年下降4.6個百分點，為2011年以來最低占比，僅在東非、西非市場實現(xiàn)業(yè)務(wù)增長，投建營一體化、產(chǎn)能合作和資源開發(fā)成為業(yè)務(wù)增長點。

對外承包工程企業(yè)在拉美市場業(yè)務(wù)下滑加速，新簽合同額占比僅有6%，委內(nèi)瑞拉、阿根廷、厄瓜多爾等傳統(tǒng)市場業(yè)務(wù)下滑明顯，但在玻利維亞、巴拿馬、墨西哥等市場開拓初顯成效，企業(yè)積極開展并購，探索通過投資帶動參與交通運輸建設(shè)、電力工程建設(shè)、水利建設(shè)等領(lǐng)域項目。中國企業(yè)在歐洲市場業(yè)務(wù)實現(xiàn)較快增長，在中東歐地區(qū)簽約多個合作項目。在美國、澳大利亞等市場中國企業(yè)通過投資并購、探索新模式和新業(yè)務(wù)等途徑，逐步擴大了業(yè)務(wù)規(guī)模。

近年來，隨著我國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的不斷深化，支持結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級的領(lǐng)域逐漸海外投資并購成為熱點。中國企業(yè)開始在全球價值鏈的高端領(lǐng)域布局和發(fā)力，中國企業(yè)海外并購的目的已從獲取生產(chǎn)要素升級為完善產(chǎn)業(yè)布局，并在全球范圍內(nèi)配置資源。

預(yù)計未來一段時間，高端制造業(yè)、高科技等行業(yè)將成為海外并購的主要聚焦領(lǐng)域，尤其是新一代信息技術(shù)領(lǐng)域，如人工智能、大數(shù)據(jù)、云服務(wù)等領(lǐng)域的并購將增多。尤其將伴隨高鐵、核電、電信等裝備制造業(yè)"走出去"，形成服務(wù)"走出去"的國際網(wǎng)絡(luò)，在基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)后的運營管理服務(wù)方面將出現(xiàn)繁榮景象。

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