2024年大宗商品交易發(fā)展現(xiàn)狀及前景

• 劉明月 2023年11月24日 來源：中研研究院 1417 93
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大宗商品交易行業(yè)前景如何?未來大宗商品交易市場發(fā)展機會有多大?證監(jiān)會發(fā)布公告，啟動不動產(chǎn)私募投資基金試點工作，投資范圍包括特定居住用房(包括存量商品住宅、保障性住房、市場化租賃住房)、商業(yè)經(jīng)營用房、基礎(chǔ)設(shè)施項目等。

大宗商品交易行業(yè)前景如何?未來大宗商品交易市場發(fā)展機會有多大?證監(jiān)會發(fā)布公告，啟動不動產(chǎn)私募投資基金試點工作，投資范圍包括特定居住用房(包括存量商品住宅、保障性住房、市場化租賃住房)、商業(yè)經(jīng)營用房、基礎(chǔ)設(shè)施項目等。同時，鼓勵境外投資者以QFLP(合格境外有限合伙人)方式投資不動產(chǎn)私募投資基金。對私募機構(gòu)及境內(nèi)外機構(gòu)投資者而言，這意味著房地產(chǎn)“抄底”機會來臨。

證監(jiān)會發(fā)布通知，進(jìn)一步推進(jìn)REITs常態(tài)化發(fā)行工作，優(yōu)先支持百貨商場、購物中心、農(nóng)貿(mào)市場等城鄉(xiāng)商業(yè)網(wǎng)點項目，保障基本民生的社區(qū)商業(yè)項目發(fā)行基礎(chǔ)設(shè)施REITs，零售類商業(yè)又新增退出渠道，利好大宗物業(yè)的投資與退出。

CAIC數(shù)據(jù)顯示， 2023年1-6月，內(nèi)地32城大宗物業(yè)共91筆交，交易總額約621.97億元，同比下降41.5%;平均單筆成交額約6.83億元，同比下降33.3%。

2023年上半年成交規(guī)模還同比下降，大宗市場冷淡程度可見一斑。

上海作為大宗市場一直以來的核心熱門城市，一季度成交規(guī)模同比下降28%，二季度環(huán)比驟降86.2%，與此同時，上海大宗成交金額在32城中的占比也從去年的底的68%降至30%，市場悲觀情緒明顯。

2023上半年，房地產(chǎn)業(yè)重回大宗市場收購方主力行業(yè)，成交金額達(dá)到233.2億元，占總成交規(guī)模的37.5%。從企業(yè)性質(zhì)看，大型央國企地產(chǎn)憑借充裕的現(xiàn)金流及良好信用成為大宗市場絕對收購主力，占比超8成。

據(jù)中研研究院《2024-2029年中國大宗商品交易行業(yè)深度調(diào)研及投資機會分析報告》顯示

2023 年以來，美聯(lián)儲共加息3次，共加息75個基點，當(dāng)前聯(lián)邦基金目標(biāo)利率升至5%到5.25% 。在高通脹背景下，全球央行貨幣政策趨緊，美聯(lián)儲FOMC點陣圖顯示年內(nèi)還將加息50BP，7月加息25BP的概率維持在60%以上。

2023年以來，歐央行共加息3次，共加息125個基點，當(dāng)前三大關(guān)鍵利率即主要再融資利率、邊際借貸利率和存款機制利率分別升至3.75%、4%、3.25% 。

歐央行上調(diào)未來三年通脹預(yù)期，而且暗示未來還會進(jìn)一步加息。全球央行貨幣政策趨緊將壓制國際大宗商品價格。

IMF預(yù)計2023年和2024年全球通貨膨脹率分別為6.6%和4.3%， 仍高于疫情前約3.5%的水平，同時也明顯高于主要經(jīng)濟(jì)體通脹目標(biāo)。

2023 年以來，美國、歐元區(qū)、英國、日本的制造業(yè)PMI持續(xù)位于榮枯線以下，6月份全球制造業(yè)PMI為47.8% , 較上月下降0.5個百分點，連續(xù)4個月環(huán)比下降，連續(xù)9個月低于50%, 創(chuàng)2020年6月以來的階段新低。

2024年大宗商品交易發(fā)展現(xiàn)狀及前景

工信部印發(fā)《助力中小微企業(yè)穩(wěn)增長調(diào)結(jié)構(gòu)強能力若干措施》，做好大宗原材料保供穩(wěn)價。推動建立原材料重點產(chǎn)業(yè)鏈上下游長協(xié)機制，實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)鏈上下游銜接聯(lián)動，保障鏈上中小微企業(yè)原材料需求。強化大宗原材料“紅黃藍(lán)”供需季度預(yù)警，密切監(jiān)測市場供需和價格變化，靈活運用國家儲備開展市場調(diào)節(jié)。強化大宗商品期現(xiàn)貨市場監(jiān)管，打擊囤積居奇、哄抬價格等違法違規(guī)行為，堅決遏制過度投機炒作。

數(shù)據(jù)顯示，大宗商品供應(yīng)增速持續(xù)加快，市場銷售增速出現(xiàn)減緩，商品庫存止降回升。10月份中國大宗商品指數(shù)為102.8%，較上月回落0.8個百分點。分項指數(shù)中，供應(yīng)指數(shù)、庫存指數(shù)雙雙上升，銷售指數(shù)則有所下降。其中，10月份，大宗商品供應(yīng)指數(shù)繼續(xù)上升，并且升幅加大。10月份大宗商品供應(yīng)指數(shù)為103.9%，較上月上升0.5個百分點，大宗商品交易指數(shù)三連升至近期高點。專家表示，大宗商品供應(yīng)持續(xù)增加主要是市場需求整體仍在增長期，生產(chǎn)企業(yè)對后市預(yù)期良好，生產(chǎn)熱情較高。

海關(guān)總署10月13日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，前三季度我國進(jìn)出口總值30.8萬億元，同比微降0.2%。從季度看，進(jìn)出口逐季抬升，一、二、三季度進(jìn)出口分別為9.72萬億元、10.29萬億元、10.79萬億元。從月度看，9月當(dāng)月進(jìn)出口3.74萬億元，環(huán)比連續(xù)2個月增長，規(guī)模創(chuàng)年內(nèi)單月新高。

海關(guān)總署新聞發(fā)言人、統(tǒng)計分析司司長呂大良在國新辦當(dāng)天舉行的新聞發(fā)布會上表示，今年前三季度，面對復(fù)雜嚴(yán)峻的外部環(huán)境和國內(nèi)多重困難挑戰(zhàn)，我國堅持穩(wěn)中求進(jìn)工作總基調(diào)，經(jīng)濟(jì)整體回升向好，高質(zhì)量發(fā)展扎實推進(jìn)，貨物貿(mào)易進(jìn)出口平穩(wěn)運行、積極向好。

其中，民營企業(yè)進(jìn)出口較快增長。前三季度，我國民營企業(yè)進(jìn)出口16.34萬億元，同比增長6.1%，占我國進(jìn)出口總值的53.1%。同時，對共建“一帶一路”國家進(jìn)出口好于整體。前三季度，我國對共建“一帶一路”國家進(jìn)出口14.32萬億元，同比增長3.1%，占進(jìn)出口總值的46.5%。此外，機電產(chǎn)品出口占比提升。前三季度，我國機電產(chǎn)品出口10.26萬億元，同比增長3.3%，占出口總值的58.3%，較去年同期提升1.5個百分點。

大宗商品進(jìn)口量也明顯擴大。前三季度，我國能源、金屬礦砂、糧食等大宗商品進(jìn)口量同比增加16.5%。其中，進(jìn)口原油、天然氣和煤炭等能源產(chǎn)品8.6億噸，增加31.8%;進(jìn)口鐵、鋁等金屬礦砂10.86億噸，增加7.8%。

未來大宗商品交易展望

在新冠疫情對經(jīng)濟(jì)的沖擊下降、各國通脹回落、國際貿(mào)易恢復(fù)和中國經(jīng)濟(jì)持續(xù)回升的前提條件下，大宗商品價格會有較大幅度的反彈走勢，但是需求不足(海外經(jīng)濟(jì)減速或衰退)、高通脹回落緩慢導(dǎo)致高利率與經(jīng)濟(jì)減速并存，商品沖高后還會面臨回落的風(fēng)險。大宗商品交易投資者可以運用芝商所的美豆期貨(ZC)及WTI原油期貨(CL)來對沖風(fēng)險對沖潛在的波動風(fēng)險，尤其是在全球能源轉(zhuǎn)型的時代，能源“不可能三角”導(dǎo)致能源價格波動是劇烈的。

綜合以上分析，判斷在大宗商品市場結(jié)束了宏觀驅(qū)動下的供需錯配上半場之后，結(jié)構(gòu)性短缺的下半場哨聲或還未起，因而展望明年，大宗商品的中場故事或未完待續(xù)，大宗商品交易市場定價將繼續(xù)聚焦品種間的基本面差異。

2024年大宗商品交易市場內(nèi)部的板塊排序為能源、有色金屬>貴金屬>黑色金屬、農(nóng)產(chǎn)品，其中對能源、有色金屬持樂觀態(tài)度，貴金屬維持中性，黑色金屬、農(nóng)產(chǎn)品相對謹(jǐn)慎。

《2024-2029年中國大宗商品交易行業(yè)深度調(diào)研及投資機會分析報告》由中研普華研究院撰寫，本報告對該行業(yè)的供需狀況、發(fā)展現(xiàn)狀、大宗商品交易行業(yè)發(fā)展變化等進(jìn)行了分析，重點分析了行業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀。

如何面對大宗商品交易行業(yè)的發(fā)展挑戰(zhàn)、行業(yè)的發(fā)展建議、行業(yè)競爭力，以及行業(yè)的投資分析和趨勢預(yù)測等等。報告還綜合了行業(yè)的整體發(fā)展動態(tài)，對大宗商品交易行業(yè)在產(chǎn)品方面提供了參考建議和具體解決辦法。

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