銀行去杠桿 互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)可以作壁上觀么？

• 2018年7月9日 ZhangHongYuan來(lái)源：新浪 973 61
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  2018-2023年新能源金融行業(yè)深度分析及“十三五”發(fā)展規(guī)劃指導(dǎo)報(bào)告

  “十三五”規(guī)劃對(duì)“十二五”規(guī)劃實(shí)施情況進(jìn)行全面評(píng)估；貫徹黨的十八大和十九大精神，以習(xí)近平新時(shí)代中國(guó)特色社會(huì)主義思想為指導(dǎo)，突出改革創(chuàng)新；遠(yuǎn)近結(jié)合，更加注重以解決長(zhǎng)遠(yuǎn)問(wèn)題的辦法來(lái)應(yīng)對(duì)...

實(shí)體經(jīng)濟(jì)去杠桿，反映在金融體系中，銀行等金融機(jī)構(gòu)便是去杠桿的典型代表，但就互金機(jī)構(gòu)而言，非但不應(yīng)當(dāng)跟隨，可能加杠桿才是正確的策略。

在企業(yè)戰(zhàn)略制定過(guò)程中，順應(yīng)趨勢(shì)是一個(gè)基本原則。

不過(guò)，前提是要找對(duì)趨勢(shì)。東邊日出西邊雨，很多時(shí)候，這邊的天是晴的，那邊的天卻在下雨，站在不同的地方，所采取的戰(zhàn)略也就截然相反。

實(shí)體經(jīng)濟(jì)去杠桿，反映在金融體系中，銀行等金融機(jī)構(gòu)便是去杠桿的典型代表，但就互金機(jī)構(gòu)而言，非但不應(yīng)當(dāng)跟隨，可能加杠桿才是正確的策略。

一

2015年以來(lái)，國(guó)內(nèi)首提供給側(cè)改革，去杠桿成為宏觀層面的新趨勢(shì)。從數(shù)據(jù)上看，2015-2017年，社會(huì)融資規(guī)模依舊保持上漲，2018年1-5月，強(qiáng)監(jiān)管加持下去杠桿快速見(jiàn)效，社會(huì)融資規(guī)模同比下降1.47萬(wàn)億元，降幅15.63%。

從社會(huì)融資的內(nèi)在結(jié)構(gòu)上看，去杠桿是通過(guò)影子銀行體系的清理實(shí)現(xiàn)的，信托貸款、委托貸款等表外業(yè)務(wù)同比均為負(fù)增長(zhǎng)，隨著表外業(yè)務(wù)回歸表內(nèi)，銀行表內(nèi)貸款占比從72.1%提升至89.6%，成為社會(huì)融資的絕對(duì)主力。

第一個(gè)問(wèn)題：銀行等持牌金融機(jī)構(gòu)去杠桿，互金是不是可以趁虛而入，加杠桿、搶客戶呢?

一般來(lái)講，影子銀行體系覆蓋的客戶有三個(gè)特點(diǎn)：

1、不受監(jiān)管待見(jiàn)，多屬于調(diào)控類行業(yè)客戶，如房地產(chǎn)、地方融資平臺(tái)、產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)等，所以不得不依賴影子銀行體系的資金支持。

2、能承受較高的貸款利率，影子銀行體系的資金來(lái)源多為理財(cái)產(chǎn)品，資金成本高，高來(lái)高去，給到借款人的利率也高。

3、信用風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)可控，這個(gè)是傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)偏好和理財(cái)產(chǎn)品的剛兌屬性決定的，投資者端不承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，倒逼理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行機(jī)構(gòu)把控實(shí)質(zhì)風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)于真正高風(fēng)險(xiǎn)的客戶，也會(huì)避之不及，不是什么客戶都敢做。

上面這三個(gè)特點(diǎn)，其實(shí)很契合互金平臺(tái)的客群定位。一旦傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)退出，互金平臺(tái)是否可以撿個(gè)漏呢?

膽子大的(指不在乎合規(guī)性的平臺(tái))當(dāng)然可以，現(xiàn)在不少平臺(tái)仍在發(fā)行大標(biāo)產(chǎn)品，產(chǎn)品類別公然標(biāo)注為“定向委托投資”、“收益權(quán)轉(zhuǎn)讓”等被互聯(lián)網(wǎng)資管新規(guī)點(diǎn)名的產(chǎn)品模式，反正P2P行業(yè)處于整改期，平臺(tái)樂(lè)意打擦邊球，敢于承擔(dān)后果就可以。

近期，監(jiān)管機(jī)構(gòu)再次提示整改期間的“雙降”要求，某種程度上也是在提示此類撿漏的平臺(tái)，莫要頂風(fēng)作案，更不要做接盤俠。

對(duì)于多數(shù)平臺(tái)而言，尤其是市場(chǎng)各方重點(diǎn)關(guān)注的巨頭，撿漏這條路是走不通的。

因?yàn)閭鹘y(tǒng)金融機(jī)構(gòu)有資管新規(guī)，互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)也有互聯(lián)網(wǎng)資管新規(guī)，傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)做不了的，互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)也做不了，各種變相發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品的大標(biāo)模式都被叫停了。

第二個(gè)問(wèn)題：既然不能撿漏，那么銀行去杠桿，互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)可以作壁上觀么?反正也沒(méi)啥影響。

錯(cuò)了。金融體系去杠桿的背后還有一句話，就是金融要服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)。

所以，去杠桿，實(shí)則是調(diào)結(jié)構(gòu)，有退更有進(jìn)，退的只是影子銀行體系客戶，是為脫虛;其他的實(shí)體經(jīng)濟(jì)企業(yè)，則要加大扶持，是為向?qū)崳绕涫瞧栈萁鹑诳腿骸?/p>

所以，普惠金融客群里的優(yōu)質(zhì)用戶，既是互金機(jī)構(gòu)的核心客群，也已經(jīng)成為去杠桿階段銀行業(yè)的目標(biāo)客群，一場(chǎng)硬仗是避不開(kāi)了。

二

前幾日，和某國(guó)有大行的朋友聊天，據(jù)他所說(shuō)，因?yàn)?017年“三個(gè)不低于”指標(biāo)：即小微企業(yè)貸款增速不低于各項(xiàng)貸款平均增速;小微企業(yè)貸款戶數(shù)不低于上年同期戶數(shù);小微企業(yè)申貸獲得率不低于上年同期水平

完成得好，獲得定向降準(zhǔn)1個(gè)百分點(diǎn)，釋放了千億規(guī)模的資金，2018年，全行打算繼續(xù)發(fā)力“三個(gè)不低于”，爭(zhēng)取再獲獎(jiǎng)勵(lì)。

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