2018-2024年無(wú)機(jī)礦物涂料市場(chǎng)發(fā)展前景分析及供需格局研究預(yù)測(cè)報(bào)告
中研普華通過(guò)對(duì)無(wú)機(jī)礦物涂料行業(yè)長(zhǎng)期跟蹤監(jiān)測(cè)，分析無(wú)機(jī)礦物涂料行業(yè)需求、供給、經(jīng)營(yíng)特性、獲取能力、產(chǎn)業(yè)鏈和價(jià)值鏈等多方面的內(nèi)容，整合行業(yè)、市場(chǎng)、企業(yè)、用戶等多層面數(shù)據(jù)和信息資源，為客...
上周,市場(chǎng)對(duì)定制家居板塊的情緒激烈,歐派家居估值創(chuàng)上市以來(lái)新低,索菲亞估值也處2015年以來(lái)新低?，F(xiàn)在來(lái)看,無(wú)論是以業(yè)績(jī)來(lái)給估值,還是以營(yíng)收增速給估值,龍頭公司的估值已處較合理水平。
上周,市場(chǎng)對(duì)定制家居板塊的情緒激烈,歐派家居估值創(chuàng)上市以來(lái)新低,索菲亞估值也處2015年以來(lái)新低。現(xiàn)在來(lái)看,無(wú)論是以業(yè)績(jī)來(lái)給估值,還是以營(yíng)收增速給估值,龍頭公司的估值已處較合理水平。但板塊短期可能受周末志邦股份中期業(yè)績(jī)快報(bào)收入增速低于預(yù)期的影響而進(jìn)一步調(diào)整。對(duì)于價(jià)格戰(zhàn),我們認(rèn)為:1)價(jià)格戰(zhàn)力度不夠大,或者說(shuō)還不夠徹底;2)各公司對(duì)降價(jià)的跟進(jìn)程度不盡相同,難稱之為行業(yè)全面價(jià)格戰(zhàn);3)價(jià)格戰(zhàn)暫未影響上市公司毛利率,倘若非上市公司的毛利率也未受損,則大規(guī)模的集中度提升就難以實(shí)現(xiàn);4)定制家居的價(jià)格戰(zhàn),或者說(shuō)單位產(chǎn)品的出廠價(jià)下降,趨勢(shì)上會(huì)持續(xù)。對(duì)于集中度提升問(wèn)題,我們認(rèn)為:1)定制家居不可能像家電一樣通過(guò)壟斷上游核心配件去提升集中度;2)定制家居是非標(biāo)品,集中度不會(huì)像家電行業(yè)一樣高;3)未來(lái)定制家居的集中度將會(huì)首先是渠道的集中,然后倒逼品牌的集中。
造紙板塊:從外廢配額上看,上周,第17批次公布,批復(fù)額58.87萬(wàn)噸,累計(jì)總批復(fù)額較去年少了約1000萬(wàn)噸,外廢進(jìn)口壓力大造成國(guó)廢需求井噴,疊加貿(mào)易戰(zhàn)包裝紙成本上漲因素仍在。針對(duì)外廢配額收緊,國(guó)內(nèi)包裝紙大廠開始將產(chǎn)能向越南等地轉(zhuǎn)移,以此謀求充足的外廢進(jìn)口和相對(duì)較低的成本。但目前來(lái)看,越南海關(guān)也發(fā)布了關(guān)于將進(jìn)一步加強(qiáng)進(jìn)口廢料的監(jiān)控和管理《4202》號(hào)通告。也就是說(shuō),現(xiàn)在紙廠即便將產(chǎn)能進(jìn)行轉(zhuǎn)移,其獲得較低成本優(yōu)勢(shì)的可能也在逐步降低。整體上看,現(xiàn)在包裝紙漲價(jià)的重要推手-成本的上行趨勢(shì)正在日益增強(qiáng)。
包裝板塊:今年原紙漲價(jià)的因素仍在,環(huán)保高壓之下不僅紙廠關(guān)停限產(chǎn),包裝廠也難逃“宿命”。小廠關(guān)停過(guò)程中訂單的流失,將為大廠帶來(lái)新的增量業(yè)務(wù)。伴隨小廠的逐步退出,大廠在下游客戶供應(yīng)商名單中的話語(yǔ)權(quán)逐步提升,隨行就市的供貨價(jià)能夠轉(zhuǎn)嫁上游原材料成本壓力。
投資建議 定制家居價(jià)格戰(zhàn)還不夠徹底,未來(lái)一定還將持續(xù);外廢配額收緊,迫使包裝紙產(chǎn)能轉(zhuǎn)移越南,但越南也將提升進(jìn)口廢料管理強(qiáng)度,產(chǎn)能轉(zhuǎn)移謀求低成本構(gòu)想或難以落地。太陽(yáng)紙業(yè)、歐派家居、尚品宅配、我樂(lè)家居、顧家家居。
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2018年輕工制造行業(yè):對(duì)定制家居行業(yè)價(jià)格戰(zhàn)的深度思考 
