人民幣兌美元中間價報6.8894 人民幣匯率后市會否破7？

• 2018年8月17日 FanTianQing來源：騰訊網(wǎng)、鳳凰財經(jīng) 641 37
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  2018-2024年中國留學(xué)金融行業(yè)市場前瞻與未來投資戰(zhàn)略分析報告

  隨著國內(nèi)經(jīng)濟的發(fā)展，留學(xué)金融市場發(fā)展面臨巨大機遇和挑戰(zhàn)。在市場競爭方面，留學(xué)金融企業(yè)數(shù)量越來越多，市場正面臨著供給與需求的不對稱，留學(xué)金融行業(yè)有進一步洗牌的強烈要求，但是在一些留學(xué)...

分析人士認為，今年以來人民幣有升有貶、彈性明顯增強，近期對美元有所貶值，這是內(nèi)外部壓力正常釋放的過程。隨著人民幣兌美元跌至7元附近，外匯逆周期調(diào)控料將發(fā)力。

8月15日，離岸人民幣兌美元匯率收盤下跌501個基點，若再跌533個基點，就將跌破7元整數(shù)關(guān)口。不過，16日離岸人民幣低開高走，盤中大漲逾700點，重回6.90元附近。

分析人士認為，今年以來人民幣有升有貶、彈性明顯增強，近期對美元有所貶值，這是內(nèi)外部壓力正常釋放的過程。隨著人民幣兌美元跌至7元附近，外匯逆周期調(diào)控料將發(fā)力。

一個老問題：會否“破7”

恍惚間，時光仿佛回到2016年四季度。那時，人民幣兌美元會否跌破7元，可能是金融市場上最引人關(guān)注的話題。眼下，也有很多人問，人民幣會否“破7”。

人民幣距離“7”已不遠。8月15日，在岸人民幣兌美元匯率跌破了6.9元，最低至6.9350元，離岸人民幣最低跌破6.95，最低至6.9580元，雙雙回到2016年四季度的低位附近。

以8月15日的收盤價測算，二季度以來在岸和離岸人民幣雙雙跌去超過10%；距離7元關(guān)口，都只剩下不到1000個基點。8月15日，離岸人民幣一天就跌去501點。

不過，8月16日，離岸人民幣低開高走，一度大漲超過700點，最高反彈至6.8720元。在岸人民幣收復(fù)6.90元。

2016年四季度，離岸和在岸人民幣最終都沒有跌破7元，前者最低至6.9880元，后者最低至6.9666元，隨后便上演“V”型反轉(zhuǎn)，人民幣兌美元一路上漲，升勢直到今年4月才得以終結(jié)。

這一次，人民幣能否再度力挽狂瀾？

反轉(zhuǎn)恐難再次上演

2016年末、2017年初，人民幣在將要“破7”時上演反轉(zhuǎn)，很重要的一個背景是美元走勢出現(xiàn)反轉(zhuǎn)。美元指數(shù)在2017年1月3日創(chuàng)下103.82的十余年新高之后，轉(zhuǎn)身下行，這輪跌勢一直持續(xù)到今年2月，美元指數(shù)在最低跌至88.25之后企穩(wěn)。

2018年以來非美元貨幣對美元多有所貶值。上半年阿根廷比索、俄羅斯盧布、印度盧比、巴西雷亞爾、南非蘭特對美元均出現(xiàn)較大幅度貶值。最近，土耳其里拉兌美元急跌，更一度震驚全球市場。

這一輪新興市場貨幣貶值，既有個性因素，還有共性原因，美元再度走強令不少非美貨幣承壓。如果美元此時“剎住車”甚至“掉個頭”，對一眾新興市場貨幣來說，或可一解“燃眉之急”。

目前市場對美元走勢存在一定分歧，主要在于“還能漲多少”，而不是“會跌多少”，大多數(shù)觀點不認為美元會立刻逆轉(zhuǎn)升勢，再度快速走弱。

分析人士稱，2016年美元大幅升值，靠的是預(yù)期；現(xiàn)在，靠的是事實。美國經(jīng)濟表現(xiàn)較為強勁，美聯(lián)儲漸進加息、縮表，鞏固了美元相對利差優(yōu)勢，一些原先流向新興市場的“熱錢”回流美國。美國減稅政策也在吸引海外美元回流。同時，美國縮減對外貿(mào)易逆差的訴求比較強烈。這些意味著全球美元流動性在趨勢性收縮，將支撐美元匯率。

2016年末，人民幣能夠在7元附近“穩(wěn)住”，原因還包括中國經(jīng)濟穩(wěn)中向好、貨幣政策回歸穩(wěn)健中性、市場利率走高、外匯逆周期調(diào)控力度加大。在美元漲不動的同時，這些內(nèi)部因素，也給予人民幣匯率企穩(wěn)的支撐。

央行8月10日發(fā)布的二季度貨幣政策報告指出，未來一段時期，經(jīng)濟保持平穩(wěn)發(fā)展的有利因素仍然較多。也要看到，制約經(jīng)濟持續(xù)向好的結(jié)構(gòu)性、深層次問題依然存在，加快建設(shè)現(xiàn)代化經(jīng)濟體系、推動高質(zhì)量發(fā)展任務(wù)艱巨繁重。

針對當(dāng)前經(jīng)濟金融運行中出現(xiàn)的新情況、新變化，貨幣政策加強預(yù)調(diào)微調(diào)，經(jīng)濟政策在邊際上有所放松。今年以來，央行3次實施定向降準(zhǔn)。本月上旬，貨幣市場利率整體跌至2015年三季度低位水平，帶動短債利率走低，中美3個月期國債利率形成“倒掛”。

與此同時，央行已基本退出常態(tài)式外匯干預(yù)。這從官方外匯儲備和央行外匯占款變化上也能反映出來。在二季度以來，人民幣兌美元持續(xù)貶值的情況下，官方外匯儲備、央行外匯占款變化并不大，甚至有小幅上升。這說明，央行并沒有通過大量拋售外匯來抑制匯率貶值。

這樣也使得這輪人民幣跌得比以往更快。統(tǒng)計顯示，今年在岸人民幣兌美元匯率從6.28跌到6.90，用了4個半月。在2015-2016年那一輪，則用了15個月。正是因為央行減少了干預(yù)，使得市場供求因素在匯率形成中起到更大作用，人民幣匯率彈性明顯增強。

“本輪人民幣匯率走低速度較快，一定程度上體現(xiàn)了匯率彈性的提升?！闭猩套C券宏觀首席分析師謝亞軒稱。

央行二季度貨幣政策報告明確表示，人民幣匯率主要由市場供求決定。不搞競爭性貶值，不會將人民幣匯率作為工具來應(yīng)對貿(mào)易爭端等外部擾動。

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