國際油價為何不穩(wěn)定？面對供應(yīng)過剩如何影響中國油市走向？

• 2018年9月14日 YaoEnHua來源：中金在線 633 36
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  2018-2023年中國水處理化學(xué)品行業(yè)發(fā)展前瞻與投資戰(zhàn)略規(guī)劃分析報告

  雖然城市污水處理客戶仍然注重成本節(jié)約，不過，中國和巴西等發(fā)展中國家基礎(chǔ)設(shè)施快速建設(shè)正在幫助水處理化學(xué)品市場需求增長。像其他特種化學(xué)品行業(yè)一樣，中國正成為水處理化學(xué)品市場的主導(dǎo)力量。...

IEA9月13日公布的月報稱，8月全球原油供應(yīng)仍創(chuàng)紀(jì)錄新高，達(dá)到3263萬桶/日，令油價承壓大跌。IEA月報還稱，目前全球油市正在收緊。盡管周三EIA原油庫存大減以及中美貿(mào)易關(guān)系出現(xiàn)轉(zhuǎn)機(jī)使得INE原油出現(xiàn)短線拉升，但是隨著中國逐步的提高天然氣在能源消費中的占比，對原油的

IEA月報稱，8月OPEC原油供應(yīng)升至九個月高點3263萬桶/日，盡管OECD之外的石油需求具有韌性，但匯率下跌和貿(mào)易爭議給2019年需求前景帶來風(fēng)險。IEA指出，7月 OECD商業(yè)原油庫尊增加790萬桶至280億桶。與此同時IEA預(yù)測，2018年四季度全球原油需求1.0029億桶/日，2019年一季度全球原油需求9927萬桶/日。這意味著全球原油庫存仍維持著穩(wěn)步上漲的態(tài)勢，但是需求已經(jīng)開始有所放緩，這或加劇未來供過于求狀況的出現(xiàn)。

從供需求角度分析中國國內(nèi)油市走向

總體而言，2018年下半年國內(nèi)油價仍存在著下行的風(fēng)險，中國成品油產(chǎn)量在2018年繼續(xù)上升。

在2018年下半年，隨著主要煉油廠的維修和新建成的機(jī)組的投產(chǎn)，國內(nèi)的原油產(chǎn)量還有進(jìn)一步上升的空間。隨著國際油價上漲帶動了國內(nèi)石油價格同步上漲，使得煉油利潤得到改善，加工熱情日益高漲，運營速度也提高。市場人士表示，預(yù)計2018年國內(nèi)成品油產(chǎn)量繼續(xù)增。

中國煉油企業(yè)急于出口石油，原因是2018年下半年需求減緩。在傳統(tǒng)的9月和10月的高峰季節(jié)，對柴油的需求將會增加。但是今年以來國內(nèi)加大了對于原油行業(yè)的整改與監(jiān)管，特別是在北方地區(qū),冬季供暖季節(jié)的監(jiān)管更加嚴(yán)格，因此預(yù)計2018年對柴油的需求將再次轉(zhuǎn)為負(fù)增長，或為-2%。在汽油方面，在夏季和國慶節(jié)期間，汽油需求逐漸回升。但是新能源汽車的出現(xiàn)擠占了傳統(tǒng)汽車的市場空間，在一定程度削減了汽油的市場份額。因此，2018年的年度汽油需求增長是有限的，預(yù)計將達(dá)到1%左右。

在國內(nèi)產(chǎn)能明顯過剩的情況下，部分成品油公司將會選擇出口以消化庫存。目前，我國成品油主要向東南亞出口，也有部分資源流向澳大利亞和南美市場，不過在中美貿(mào)易局勢有所加劇的情況下，這可能會減少出口的利潤，在一定程度上可能會導(dǎo)致出口商折價出售，因而拉低總體的油價水平。

國際原油技術(shù)分析：

周四，受到供應(yīng)增加影響，美、布兩油結(jié)束二連漲。截至收盤，美油期貨收跌2.12%，報68.81美元/桶;布油期貨收跌1.66%，報78.43美元/桶。

周五(9月14日)亞市盤中，美國原油承壓于69美元關(guān)口下方，油價周四再度大跌因IEA月報顯示，8月歐佩克產(chǎn)量增至9個月來的高位，達(dá)到3263萬桶/日，8月全球原油供應(yīng)已經(jīng)觸及創(chuàng)紀(jì)錄的1億桶/日。技術(shù)面顯示，原油的上行勢頭有再度逆轉(zhuǎn)的趨勢。

天圖顯示，美國原油周四大跌，油價目前交投于50、100日均線水平附近，技術(shù)指標(biāo)漲勢放緩，RSI漲勢暫停，KD指標(biāo)有回落的趨勢。這暗示油價回落風(fēng)險加劇。此外，云圖上行云走勢較為疲軟，這也成為限制油價上漲的因素。此外，MACD上行動能大幅下跌，這也暗示油價下行壓力正在上升。

4小時圖顯示：油價短線跌勢有所放緩，但整體風(fēng)險依舊傾向下跌。MACD零軸之上死叉且下行動能柱拉升，RSI目前震蕩下行暗示油價依舊承壓。盡管KD指標(biāo)有自超賣水平反彈的趨勢，不過云圖上行云走勢極為疲軟，且先行A線震蕩回落。如果油價有效跌穿38.2%支撐，那么將有望迎來更大的跌勢。

原油價格昨日在IEA報告的利空之下大幅下挫，在沖高的關(guān)鍵時刻，價格沒能形成有效突破。前期沖高之際資金增倉并不積極，說明對價挌持續(xù)追高顧慮較大，颶風(fēng)炒作過后，價格也就自然回落。但是IEA月報也指出，美國對伊朗能源行業(yè)的制裁已將供應(yīng)削減至兩年來的低點，伊朗8月份原油出口量較7月份下降28萬桶/日，至190萬桶/日。而委內(nèi)瑞拉因經(jīng)濟(jì)危機(jī)加劇而減產(chǎn)，以及其他地區(qū)意外導(dǎo)致供應(yīng)減少，將使供需平衡保持緊張。IEA對于后期的觀點還是偏向于樂觀，尤其是利比亞存在巨大的不確定性，一旦有武裝分子對港口實施攻擊，那么利比亞的100萬桶原油產(chǎn)量將再次受到影響。總體而言油價暫時仍回歸至區(qū)間內(nèi)運行，但后期不排除借助地緣動蕩繼續(xù)沖擊上檔阻力，注意節(jié)奏把握。

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