美元化能否拯救阿根廷？

• 2018年9月25日 ZhangHongYuan來源：時代周報 1365 90
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  2018-2024年中國醫(yī)院投資行業(yè)發(fā)展前景及投資風(fēng)險預(yù)測分析報告

  在一個供大于求的需求經(jīng)濟時代，企業(yè)成功的關(guān)鍵就在于，是否能夠在需求尚未形成之時就牢牢地鎖定并捕捉到它。那些成功的公司往往都會傾盡畢生的精力及資源搜尋產(chǎn)業(yè)的當(dāng)前需求、潛在需求以及新的...

兩年前對重振經(jīng)濟信心滿滿的馬克里，現(xiàn)在正站在寒風(fēng)凜冽的十字路口。

潘帕斯草原的雄鷹飛不動了。

美元升值這對蝴蝶翅膀，終究還是掀起了南美大陸上的颶風(fēng)。今年阿根廷貨幣比索的匯率跌幅已超過45.3%，比索跳水伴隨著高達30%的通脹。在這場新興市場國家的寒冬中，衣衫單薄的阿根廷似乎又看到了17年前那場揮之不去的夢魘。

8月29日，阿根廷總統(tǒng)馬克里(Mauricio Macri)，向IMF(國際貨幣基金組織)提出加快撥放500億美元備用貸款的請求。連續(xù)三個月下行的經(jīng)濟形勢，加上IMF曾經(jīng)給阿根廷帶來的陰影，讓整個投資市場人心惶惶。

“阿根廷擺脫困境的唯一途徑是建立貨幣委員會，比索與美元掛鉤?！泵绹鴩医?jīng)濟委員會主任拉里·庫德洛說，“沒誰能創(chuàng)造錢，除非你有美元儲備。”美國人的建議似乎觸碰到了阿根廷的底線，被阿根廷經(jīng)濟學(xué)家們斥為：“毫無意義且解決不了任何問題。”

兩年前對重振經(jīng)濟信心滿滿的馬克里，現(xiàn)在正站在寒風(fēng)凜冽的十字路口。

折翼的潘帕斯雄鷹

2001年的金融危機是阿根廷的至暗時刻。

彼時，平均5個阿根廷人中就有1個失業(yè)者，貨幣匯率更是狂貶67%。僅2001年11月30日一天內(nèi)，資本外逃高達7億美元，銀行存款流失達70億美元。這讓政府不得不采取緊急限制措施，結(jié)果導(dǎo)致金融系統(tǒng)和外貿(mào)交易近乎癱瘓，當(dāng)年12月，短短兩周內(nèi)，竟接連更換了5位總統(tǒng)。

沒有一片雪花是無辜的。過度開放資本市場、固定貨幣匯率、財政收支失衡和瘋狂舉債等行為，讓阿根廷付出了沉重的代價，但閉關(guān)鎖國的應(yīng)對措施也沒能根治金融危機的后遺癥。時至今日，這把達摩克斯之劍仍高懸在阿根廷的眉心上。

“承擔(dān)過多債務(wù)，可能成為真正的危機。銀行正過度放貸，不久后你會看到不良貸款暴增，然后危機就蔓延了?！?新興市場投資公司克萊曼國際指出。

2017年阿根廷政府財政赤字占GDP的6.46%，公債占GDP的52.6%，而經(jīng)常賬戶余額占GDP的比重則為負(fù)5.1%。據(jù)《金融時報》報道，今明兩年阿根廷的融資需求缺口高達820億美元。

2018年3月21日，美聯(lián)儲宣布今年的首次加息，直接拉響了新興市場國家的警報。外匯儲備不足、債臺高筑的阿根廷甚至撐不過兩個月，于5月8日便正式向IMF發(fā)函求援。

IMF的錢并不好拿，馬克里首先必須根治國內(nèi)財政赤字的痼疾。冗雜的機構(gòu)、出口退稅、地方補貼讓阿根廷的國庫始終充實不起來。今年6月份阿根廷的GDP下跌了6.7%，創(chuàng)下九年來最差表現(xiàn)。

阿根廷有多缺錢?在6月份的這份協(xié)議中，阿根廷借了IMF有史以來最大的一筆貸款—500億美元。當(dāng)月IMF發(fā)放首批150億美元的貸款，第二批貸款30億美元在9月份發(fā)放。

9月1日，標(biāo)普宣布下調(diào)阿根廷評級B+的前景展望及負(fù)面觀察名單，等級已與希臘、土耳其持平，標(biāo)普稱，若資本外流和貨幣貶值的趨勢不止，阿根廷的評級恐下降至垃圾級。

糟糕的經(jīng)濟狀況已很難為談判添加籌碼。就在標(biāo)普下調(diào)評級的兩天后，馬克里在電視直播講話中宣布，要采取新措施來應(yīng)對IMF的條件，“我們必須面對一個根本問題，即量入為出”。馬克里表示將裁撤多個政府部門，以減少財政開支。在今后半年時間內(nèi)，政府暫停調(diào)低豆油以及豆粕的出口稅，并削減出口退稅，取消撥付各省的補貼資金。

通過這些措施，阿根廷財政部希望到年底前能減少約4.17億美元的財政支出，并為明年節(jié)省約17.68億美元的資金。

IMF：良藥還是鴆酒

馬克里正在進行一場豪賭。

2015年他喊著“回歸市場經(jīng)濟”的口號拿下大選，一度讓阿根廷看到了復(fù)興的希望。但是阿根廷經(jīng)濟體制并未改善，高通脹、財政赤字和外資渠道不足等讓改革進度未達預(yù)期。

此次向IMF伸手，馬克里等于把自己的政治生命放在了賭桌上。多年來，IMF一直是阿根廷人的禁忌，馬克里發(fā)函求援的舉動，在民眾看來無異于飲鴆止渴。

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