天然橡膠行業(yè)市場機(jī)遇分析　天然橡膠價(jià)格整體小幅上漲

• 方蔓桃 2023年11月28日 來源：百度 1444 95
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國內(nèi)全鋼輪胎開工較半鋼輪胎有明顯下滑。從全鋼輪胎成品庫存看，已連續(xù)7周邊際累庫，而半鋼輪胎成品庫存相對健康得多。10月，國內(nèi)橡塑行業(yè)用電量減量報(bào)收148.7億千瓦時(shí)，同比增產(chǎn)+10.3%，連續(xù)5個(gè)月邊際增產(chǎn)。國內(nèi)橡膠產(chǎn)業(yè)經(jīng)營尚可。另外，11月末國內(nèi)乘用車工廠零售數(shù)6

國內(nèi)云南大部分地區(qū)停割，與往年時(shí)間節(jié)點(diǎn)相當(dāng)。與此同時(shí)，2022年RU合約老倉單轉(zhuǎn)為現(xiàn)貨。以上事件標(biāo)志著2023年國內(nèi)產(chǎn)膠季進(jìn)入尾聲。截至11月上旬，日本JRU煙片膠庫存報(bào)收0.37萬噸，同比去庫-19.8%，連續(xù)14旬(20周)邊際去庫。因此，JRU合約或煙片現(xiàn)貨對RU合約表現(xiàn)較強(qiáng)。

NR合約近期表現(xiàn)偏弱。根據(jù)11月初報(bào)告的近3個(gè)月NR合約到期倉單數(shù)量達(dá)到2.11萬噸，且連續(xù)4個(gè)月增量。這說明至少NR2401合約就存在較大的老倉單消化壓力。另一方面，NR合約庫存期貨自9月中旬起便持續(xù)累庫至今。

近日，國外橡膠主產(chǎn)區(qū)東南亞出現(xiàn)高溫預(yù)警，多地氣溫高達(dá)40°C;同時(shí)，國內(nèi)橡膠主產(chǎn)區(qū)云南地區(qū)的氣溫也攀升至37°以上。高溫天氣的出現(xiàn)讓氣候?qū)＜覀冮_始擔(dān)憂是否會引發(fā)厄爾尼諾效應(yīng)。對于橡膠企業(yè)來說，高溫干旱天氣對于農(nóng)產(chǎn)品的打擊也是巨大的。

如果你想了解橡膠行業(yè)的內(nèi)外部環(huán)境、行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀、產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展?fàn)顩r、市場供需、競爭格局、標(biāo)桿企業(yè)、發(fā)展趨勢、機(jī)會風(fēng)險(xiǎn)、發(fā)展策略與投資建議等信息……我們研究院撰寫的《2023-2028年中國大宗農(nóng)產(chǎn)品橡膠行業(yè)競爭格局分析及發(fā)展前景研究報(bào)告》。重點(diǎn)分析了我國橡膠行業(yè)行業(yè)將面臨的機(jī)遇與挑戰(zhàn)，對橡膠行業(yè)行業(yè)未來的發(fā)展趨勢及前景作出審慎分析與預(yù)測。

近年來橡膠期貨價(jià)格持續(xù)下降。2309合約在2021年2月25日創(chuàng)出17320元/噸高位后，不斷下行，目前，已經(jīng)下跌至2020年三季度時(shí)的價(jià)格，也就是12000元/噸的位置。

國內(nèi)全鋼輪胎開工較半鋼輪胎有明顯下滑。從全鋼輪胎成品庫存看，已連續(xù)7周邊際累庫，而半鋼輪胎成品庫存相對健康得多。10月，國內(nèi)橡塑行業(yè)用電量減量報(bào)收148.7億千瓦時(shí)，同比增產(chǎn)+10.3%，連續(xù)5個(gè)月邊際增產(chǎn)。國內(nèi)橡膠產(chǎn)業(yè)經(jīng)營尚可。另外，11月末國內(nèi)乘用車工廠零售數(shù)量增量報(bào)收6.23萬輛，同比增量+57.1%，屬歷史較高增速。

海外消費(fèi)初顯疲態(tài)。以國內(nèi)的角度看，10月輪胎出口金額下滑報(bào)收16.6億美元，同比增量+11.3%，前值為+21.8%，近4個(gè)月環(huán)、同比減量。10月，美國汽車及零部件新增訂單減量報(bào)收594.0億美元，同比減量-3.9%，為2022年8月以來首次跌破600億美元大關(guān)。10月，瑞典橡塑業(yè)PPI上漲報(bào)收145.1點(diǎn)，同比下滑-1.6%，連續(xù)11個(gè)月邊際走差。

有業(yè)內(nèi)人士表示，隨著價(jià)格降至近年來的低位，市場資金蠢蠢欲動，一些影響橡膠期貨價(jià)格的預(yù)測也層出不窮。

據(jù)了解，五一節(jié)后，市場上有關(guān)橡膠收儲的預(yù)測，推動盤面大幅上漲，短短幾個(gè)交易日橡膠期貨從11600元/噸漲至12010元/噸。

5月12日，橡膠期貨價(jià)格承壓下行，2309合約報(bào)收于12015元/噸，跌幅為1.8%。當(dāng)日夜盤收盤，2309合約報(bào)于12295元/噸，漲幅2.72%。

此外，從全球天然橡膠(天膠)產(chǎn)量上看，今年預(yù)計(jì)會小幅增加。傅超對記者表示，橡膠樹苗從種下到膠水產(chǎn)量處于旺產(chǎn)期基本需要4—7年。因此，今年橡膠產(chǎn)量的增幅將聚焦在2016—2019年這三年的橡膠新種植面積上。

隨著煉化一體化項(xiàng)目的建設(shè)及投產(chǎn)，配套的大乙烯裂解裝置陸續(xù)上馬，近幾年中國丁二烯產(chǎn)能得到了持續(xù)擴(kuò)張。截至2023年中國丁二烯產(chǎn)能已至654.6萬噸，較去年增加了60萬噸，較2019年增加了近250萬噸。供應(yīng)結(jié)構(gòu)由原來的緊平衡狀態(tài)逐漸趨向?qū)捤桑瑑r(jià)格重心也隨之走低。

在此背景下，丁二烯下游橡膠行業(yè)伴隨原材料價(jià)格走低，生產(chǎn)利潤出現(xiàn)轉(zhuǎn)機(jī)，吸引了部分前期已規(guī)劃裝置及新投產(chǎn)裝置的啟動，產(chǎn)能也保持了快速增長的趨勢。未來五年，丁二烯及其下游仍將延續(xù)產(chǎn)能快速擴(kuò)張的勢頭不變，擴(kuò)能集中期主要在2024-2026年。

從今年公布的天然橡膠新種植面積來看，全球天膠主產(chǎn)國泰國、印度尼西亞和馬來西亞今年未有新的種植面積，而越南新種植面積下降了近60%。中國的天膠新種植面積為1萬公頃，同比小幅增加。2023年全球天然橡膠新種植面積為6.5萬公頃，同比增加16%。

天然橡膠行業(yè)市場機(jī)遇分析

近年來，丁二烯產(chǎn)業(yè)鏈條利潤整體呈現(xiàn)出震蕩走低的特點(diǎn)。雖然原料丁二烯價(jià)格重心走低，下游產(chǎn)品生產(chǎn)成本下滑，但因近年來各下游產(chǎn)品擴(kuò)能加速疊加需求跟進(jìn)放緩，價(jià)格跌幅放大，導(dǎo)致整體生產(chǎn)利潤不斷受到壓縮。

從歷史數(shù)據(jù)看，丁二烯下游盈利能力較好的產(chǎn)品為丁腈橡膠、SEBS和ABS。高利之下必定會帶來更多的產(chǎn)能擴(kuò)張機(jī)會。從上表可以看出，以上三個(gè)產(chǎn)品是近年及未來擴(kuò)能增速較快的產(chǎn)品。伴隨產(chǎn)能的擴(kuò)張，其利潤也在2021年達(dá)到頂峰后逐年回落，ABS甚至已經(jīng)出現(xiàn)了負(fù)盈利。

伴隨產(chǎn)能的擴(kuò)張，各下游產(chǎn)業(yè)利潤受到壓縮，丁二烯產(chǎn)業(yè)鏈利潤并未順暢向下游傳導(dǎo)，或暫且保持在丁二烯端。一方面，盡管丁二烯不斷擴(kuò)能，產(chǎn)業(yè)供應(yīng)格局逐步轉(zhuǎn)向?qū)捤?，但近年來因原油價(jià)格居高，乙烯丙烯生產(chǎn)利潤薄弱，裂解裝置開工率偏低，導(dǎo)致丁二烯實(shí)際產(chǎn)量跟進(jìn)不足。另一方面，下游各產(chǎn)品裝置不斷擴(kuò)能，將加大對丁二烯的需求。因此從供需關(guān)系來看，丁二烯供應(yīng)增速或不及需求增速，相比下游橡膠產(chǎn)品看，仍然保持了較好的盈利能力。預(yù)計(jì)近三年內(nèi)，丁二烯產(chǎn)業(yè)鏈利潤仍將暫且保持在丁二烯端，能否順利向下轉(zhuǎn)移，還需關(guān)注下游及終端需求的提升情況。

天然橡膠進(jìn)口量保持連年增長，一方面為非標(biāo)套利貿(mào)易的活躍吸引了大量混合膠進(jìn)口;另一方面是中國輪胎出口業(yè)績長虹支撐了標(biāo)準(zhǔn)膠的進(jìn)口。炭黑進(jìn)口量的增幅放大，主要體現(xiàn)在近兩年。國內(nèi)炭黑價(jià)格受原料高溫煤焦油價(jià)格上漲影響維持高位，給予了國外低價(jià)貨源進(jìn)入中國市場的機(jī)會。

《2023-2028年中國大宗農(nóng)產(chǎn)品橡膠行業(yè)競爭格局分析及發(fā)展前景研究報(bào)告》由中研普華研究院撰寫，本報(bào)告對該行業(yè)的供需狀況、發(fā)展現(xiàn)狀、行業(yè)發(fā)展變化等進(jìn)行了分析，重點(diǎn)分析了行業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀、如何面對行業(yè)的發(fā)展挑戰(zhàn)、行業(yè)的發(fā)展建議、行業(yè)競爭力，以及行業(yè)的投資分析和趨勢預(yù)測等等。報(bào)告還綜合了行業(yè)的整體發(fā)展動態(tài)，對行業(yè)在產(chǎn)品方面提供了參考建議和具體解決辦法。

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