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民營企業(yè)進(jìn)入壟斷行業(yè)前景分析
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http://www.mamogu.com 發(fā)稿日期:2008-3-1
- 【搜索關(guān)鍵詞】：研究報(bào)告 投資分析 市場調(diào)研 民營企業(yè) 經(jīng)營策略
- 中研網(wǎng)訊：
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2005年2月24日,國務(wù)院通過新華社正式下發(fā)了《關(guān)于鼓勵支持和引導(dǎo)個體私營等非公有制經(jīng)濟(jì)發(fā)展的若干意見》�！度舾梢庖姟返暮诵脑谟趯艛嘈袠I(yè)的開放和對非公經(jīng)濟(jì)的融資支持,目的是使非公經(jīng)濟(jì)有機(jī)會與公有制經(jīng)濟(jì)在基本平等的條件下,在以往受限的行業(yè)和領(lǐng)域內(nèi)展開市場化的競爭,未來壟斷行業(yè)的資本重構(gòu)將在所難免。
壟斷行業(yè)基本狀況
國內(nèi)的壟斷行業(yè)主要集中在電力、電信、鐵路、航空、石油等行業(yè)。這些行業(yè)基本都屬于基礎(chǔ)設(shè)施行業(yè),其投資規(guī)模巨大、回收期較長,因此初始投資基本都來自于國有資本。近年來國家開始逐步放開各壟斷行業(yè)的進(jìn)入限制,其中一些領(lǐng)域開始引入社會資金,但國家仍是這些行業(yè)的投資主體。
電力行業(yè):目前電網(wǎng)投資都來自于國有資本,電源投資中國有資本的比例為93%,其他投資所占的比例為7%,國有資本在國內(nèi)電力行業(yè)中處于絕對主導(dǎo)地位。(剖析主流資金真實(shí)目的，發(fā)現(xiàn)最佳獲利機(jī)會！)
鐵路行業(yè):投資以國有資本占絕對主導(dǎo)地位,盡管有一些合資鐵路和地方鐵路,但外資和民營資本很少,這里面的主因在于鐵路本身的體制。目前鐵路建設(shè)項(xiàng)目,從投資決策、資金籌集、施工管理到經(jīng)營管理,幾乎都在部門內(nèi)封閉進(jìn)行。
航空業(yè):航空業(yè)主要由國有三大航空集團(tuán)和地方航空公司組成,國有資本是投資主體；而最近新成立的低成本航空公司,則以民營資本為主。整個民航業(yè)在經(jīng)過行業(yè)重組之后,現(xiàn)進(jìn)入穩(wěn)步發(fā)展時(shí)期,近年來行業(yè)增長達(dá)到15%以上,未來10年仍將以10%左右的速度增長。在有效平衡了運(yùn)力和航空需求的情況下,行業(yè)利潤率可達(dá)10%以上。
電信行業(yè):近幾年,隨著各大電信公司的先后上市,一些國外法人及社會公眾開始通過投資公司公開發(fā)行股票的方式開始介入電信行業(yè),但國有資本目前仍是中國電信行業(yè)的投資主體。目前電信已經(jīng)進(jìn)入平穩(wěn)增長階段,行業(yè)的收入增長率在15%左右。
石油行業(yè):國內(nèi)的石油企業(yè)基本分屬于中石油、中石化和中海油三大集團(tuán),其投資也以國有資本為主,雖有一些民營企業(yè)開始逐步介入石油行業(yè),但規(guī)模很小。受國內(nèi)需求快速增長的帶動,近年來國內(nèi)石油企業(yè)一直保持著較好的盈利水平。隨著國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的增長及汽車保有量的增加,未來國內(nèi)的石油需求仍會保持快速增長,石油行業(yè)仍會保持較高的盈利水平。
民營上市公司行業(yè)特點(diǎn)
目前滬深兩市共有民營上市公司280家,占比約為20%。分布于除壟斷性行業(yè)之外的幾乎所有領(lǐng)域,并集中在制造業(yè)、信息技術(shù)業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)、批發(fā)和零售貿(mào)易業(yè)以及綜合類行業(yè)中。
從民營上市公司的行業(yè)分布來看,其分布數(shù)量與行業(yè)的競爭度呈正相關(guān)關(guān)系,越是競爭充分的行業(yè)民營上市公司分布的數(shù)量越多。對比民營上市公司和所有上市公司,民營上市公司在總股本、流通股本、總市值、流通市值、總資產(chǎn)等指標(biāo)上均明顯低于所有上市公司的平均水平,集中反映出民營上市公司規(guī)模偏小的特點(diǎn)。在財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)方面,民營上市公司的每股收益、每股凈資產(chǎn)、凈資產(chǎn)收益率、凈利潤增長率等指標(biāo)均低于市場平均水平,說明目前民營上市公司的盈利能力并不強(qiáng)。此外,明顯高出的市盈率水平也顯示民營上市公司在估值水平上處于劣勢。
機(jī)遇與風(fēng)險(xiǎn)
隨著中國經(jīng)濟(jì)的不斷增長,民營企業(yè)在各個經(jīng)濟(jì)層面發(fā)揮著越來越活躍和重要的作用,但同時(shí)也存在著結(jié)構(gòu)上的不平衡,某些行業(yè)領(lǐng)域民營資本堆積過重造成過度競爭,產(chǎn)生擠出效應(yīng),而另一些行業(yè)由于準(zhǔn)入的限制,民營資本卻只能望而止步。
《若干意見》在為民企開啟壟斷行業(yè)這扇塵封大門的同時(shí)又拓寬了融資渠道,這樣的機(jī)遇是顯而易見的,但與此同時(shí),當(dāng)民企進(jìn)入壟斷行業(yè)并與國有資本這樣的龐然大物站在一起競爭時(shí),在資本實(shí)力、品牌信譽(yù)上的底氣不足以及對發(fā)展戰(zhàn)略、商業(yè)模式的陌生,也必然使之面臨相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)。從獲取必要收益和回避風(fēng)險(xiǎn)的角度,民營企業(yè)進(jìn)入壟斷行業(yè)必然是謹(jǐn)慎選擇后的結(jié)果。更為重要的是,民營企業(yè)如何發(fā)揮機(jī)制上的優(yōu)勢,通過細(xì)分市場、業(yè)務(wù)創(chuàng)新等手段避重就輕、取長補(bǔ)短,這將決定其進(jìn)入壟斷行業(yè)的前景。
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