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2010年一季度玉米期現(xiàn)貨走勢(shì)分析
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http://www.mamogu.com 發(fā)稿日期:2010-1-28
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2009-2014年鳳尾魚產(chǎn)業(yè)深度調(diào)研及未來(lái)發(fā)展現(xiàn)狀趨 本報(bào)告依據(jù)中國(guó)鳳尾魚市場(chǎng)深度調(diào)研資資料和數(shù)據(jù),匯合業(yè)內(nèi)權(quán)威咨詢結(jié)果撰寫而成,重點(diǎn)研究中國(guó)鳳尾2009年中國(guó)面粉(小麥粉)品牌前十名市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力比較分 2009年中國(guó)面粉(小麥粉)品牌前十名市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力比較分析及2014年產(chǎn)業(yè)發(fā)展前景預(yù)測(cè)報(bào)告》依2009-2013年紅茶鴨產(chǎn)業(yè)規(guī)劃研究與投資價(jià)值分析專 【出版日期】 2010年1月 【報(bào)告頁(yè)碼】 350頁(yè) 【圖表數(shù)量】 150個(gè)2010-2015年中國(guó)飼料行業(yè)發(fā)展形勢(shì)及前景預(yù)測(cè)報(bào)告 本報(bào)告分為正文和附錄兩冊(cè),公司承諾對(duì)報(bào)告進(jìn)行實(shí)時(shí)更新,提供給客戶最新的信息資訊。正文主要依據(jù)
時(shí)間進(jìn)入2010年,國(guó)內(nèi)玉米現(xiàn)貨價(jià)格延續(xù)2009年底走勢(shì),呈現(xiàn)出如下特點(diǎn):
東北產(chǎn)區(qū)玉米價(jià)格穩(wěn)步攀升
2009年國(guó)內(nèi)玉米再次喜獲豐收,新玉米上市后,價(jià)格穩(wěn)步攀升,一直沒有出現(xiàn)的售糧高峰使得主產(chǎn)區(qū)尤其是東北玉米價(jià)格一直處于上升的趨勢(shì)之中。從歷年的情況看,新糧上市,尤其是售糧高峰的來(lái)臨,往往會(huì)出現(xiàn)年內(nèi)價(jià)格的低點(diǎn),但是2009年新玉米上市后,東北產(chǎn)區(qū)玉米價(jià)格穩(wěn)步走高,上漲幅度在100元/噸以上。這與國(guó)家收儲(chǔ)政策中未涉及東北的玉米深加工企業(yè)導(dǎo)致其積極搶購(gòu)糧源和農(nóng)民售糧高峰未現(xiàn)有很大的關(guān)系。
南北方港口倒掛
自09年12月開始,南方港口價(jià)格隨著到港量的增加開始走下坡路,截至2010年元旦,廣東各港口玉米庫(kù)存在40萬(wàn)噸左右,后市預(yù)計(jì)還有將近40萬(wàn)噸左右的糧食陸續(xù)抵港,對(duì)現(xiàn)貨的壓力著實(shí)不小。在2009年的最后的一個(gè)月的時(shí)間,南方飼料企業(yè)展開了積極備貨,采購(gòu)意愿一度非常的濃厚。當(dāng)國(guó)家發(fā)布通知將在12月9日停止東北的臨時(shí)儲(chǔ)備玉米拍賣之后,南方飼料企業(yè)一度很熱衷于移庫(kù)玉米的拍賣,其成交率最高到達(dá)了85.1%,但是隨著庫(kù)存的日益充足和南方飼料企業(yè)赴東北采購(gòu)企業(yè)名單的確定后,飼料企業(yè)的采購(gòu)意愿開始變得日漸清單,成交率也不斷下降。高庫(kù)存和相對(duì)低迷的需求導(dǎo)致了南北放港口玉米價(jià)格出現(xiàn)了倒掛,截至1月5日大連港玉米平艙價(jià)為1820元/噸,廣東港口成交價(jià)為1920元/噸,這樣的價(jià)格還不足以彌補(bǔ)海運(yùn)費(fèi),再加上南方港口的平倉(cāng)費(fèi),價(jià)格的倒掛在40-50元/噸。
費(fèi)用成本居高不下
09年底國(guó)家發(fā)改委和鐵道部發(fā)布公告稱:從12月13日零時(shí)起,國(guó)家鐵路貨物統(tǒng)一運(yùn)價(jià)平均每噸公里由現(xiàn)行的9.61分提高至10.31分。其中,運(yùn)營(yíng)價(jià)格由平均每噸公里6.31分錢提高到7.01分錢,鐵路建設(shè)基金維持現(xiàn)行每噸公里3.3分錢的標(biāo)準(zhǔn)不變。這意味著國(guó)內(nèi)糧食鐵路成本將再次提高。與此同時(shí),為期40天的春運(yùn)即將開始,屆時(shí)原本就很緊張的鐵路運(yùn)力將變得更加緊張。2009年11月下旬,波羅散貨運(yùn)價(jià)指數(shù)自高位下跌,國(guó)際航線利潤(rùn)下降,很多國(guó)際船只轉(zhuǎn)向了國(guó)內(nèi),國(guó)內(nèi)海運(yùn)運(yùn)力有所緩解,國(guó)內(nèi)糧食沿海運(yùn)費(fèi)自高位開始回落。進(jìn)入2010年,我國(guó)出現(xiàn)了大幅度的降溫的天氣,南方很多省市出現(xiàn)了不同程度的寒潮,南方煤電告急,很多城市拉閘限電。這意味國(guó)內(nèi)的沿海運(yùn)力將再次緊張,因此,筆者對(duì)國(guó)內(nèi)糧食海運(yùn)費(fèi)的走勢(shì)給出止跌企穩(wěn)的預(yù)期。
第一季度玉米現(xiàn)貨趨勢(shì)預(yù)測(cè):
一是春節(jié)前農(nóng)民售糧進(jìn)度決定現(xiàn)貨格局。2009年秋糧上市后,玉米價(jià)格一反常態(tài),出現(xiàn)了反季節(jié)性上漲,截至2010年1月6日,較2009年11月初,長(zhǎng)春玉米出庫(kù)價(jià)格已經(jīng)上漲了100元/噸,深加工企業(yè)的收購(gòu)價(jià)格漲幅更大,達(dá)到了150元/噸。與08/09年度同期相比,價(jià)格走勢(shì)不跌反漲。究其原因,一是國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)背景有很大的差異,二是國(guó)家的收儲(chǔ)政策發(fā)生變化,三是同樣是豐收之年但是玉米質(zhì)量存在差異。上述原因造成了農(nóng)民售糧的心理發(fā)生了重要的轉(zhuǎn)變,同時(shí)由于貸款政策方面也出現(xiàn)了變化,使得農(nóng)民的惜售心理非常強(qiáng)。距離春節(jié)還有1個(gè)月的時(shí)間,如果后市農(nóng)民仍然保持當(dāng)前的售糧方式,那么產(chǎn)區(qū)玉米的價(jià)格將一直保持強(qiáng)勢(shì)。
二是東北產(chǎn)區(qū)玉米價(jià)格上漲空間受限。連續(xù)的上漲,使得南北方港口玉米價(jià)格發(fā)生了倒掛,利潤(rùn)日益縮水,貿(mào)易活動(dòng)受限,發(fā)貨積極性明顯降低。后市隨著玉米價(jià)格走高,一旦企業(yè)直接從農(nóng)戶手中收購(gòu)的09年新玉米價(jià)格達(dá)到了國(guó)家政策中規(guī)定的取消補(bǔ)貼的上限,南方飼料企業(yè)的補(bǔ)貼將被取消,屆時(shí)東北玉米的上漲也將止步。
三是售糧高峰延遲,存在集中一次至春播前出現(xiàn)的可能。據(jù)統(tǒng)計(jì),截至12月25日,河北、內(nèi)蒙古、遼寧、吉林、黑龍江、山東、河南、四川、陜西、甘肅等10個(gè)玉米主產(chǎn)區(qū)各類糧食企業(yè)累計(jì)收購(gòu)2008年新產(chǎn)玉米1922.2萬(wàn)噸,比上年同期增加1104.9萬(wàn)噸。其中國(guó)有糧食企業(yè)收購(gòu)972.7萬(wàn)噸,占收購(gòu)總量的51%,比上年同期增加756萬(wàn)噸。從上面的數(shù)據(jù)不難發(fā)現(xiàn),農(nóng)民的惜售心理非常強(qiáng)。正常的年份里,一般會(huì)出現(xiàn)兩次的售糧高峰,一次是在新糧上市后至春節(jié)前達(dá)到高峰,二是3、4月份春播之前的備耕階段。從目前國(guó)內(nèi)情況看,第一個(gè)高峰出現(xiàn)的概率較小,今年很可能形成節(jié)前小高峰春播前大高峰或者兩個(gè)高峰合二為一的局面,預(yù)計(jì)會(huì)出現(xiàn)在3、4月份。原因有二:一是國(guó)家政策支撐、東北減產(chǎn)、糧食質(zhì)量較差、農(nóng)民過(guò)節(jié)“不差錢”等原因促成東北產(chǎn)區(qū)農(nóng)民惜售心理強(qiáng);二是進(jìn)入3、4月,天氣日益轉(zhuǎn)暖、糧食不宜保存、備耕需要資金等因素促使農(nóng)民加快售糧。
四是國(guó)家調(diào)控以拍賣為主。08/09年度國(guó)家在東北產(chǎn)區(qū)實(shí)際收購(gòu)臨儲(chǔ)玉米總計(jì)3500萬(wàn)噸,2009年中以來(lái)通過(guò)臨儲(chǔ)和南方移庫(kù)玉米的拍賣以及向東北深加工的定向銷售,截至2010年1月8日,預(yù)計(jì)還有1273萬(wàn)噸的剩余,其中東北臨儲(chǔ)剩余1043萬(wàn)噸,南方移庫(kù)玉米230萬(wàn)噸。按照每次投放50萬(wàn)噸、成交過(guò)半的頻率來(lái)測(cè)算,至少還可以拍賣9-10次。
小結(jié):國(guó)內(nèi)玉米現(xiàn)貨總體呈現(xiàn)上漲的態(tài)勢(shì),在第一季度國(guó)內(nèi)玉米現(xiàn)貨價(jià)格有望回調(diào),從時(shí)間上看預(yù)計(jì)將出現(xiàn)在:春節(jié)前和春播備耕之前,前者回調(diào)的幅度要后者。
期貨市場(chǎng)走勢(shì)研判
09/10年度國(guó)內(nèi)玉米供大于需的局面仍然沒有改變,但是呈現(xiàn)玉米產(chǎn)量下降需求增加的格局,國(guó)內(nèi)飼料消費(fèi)和深加工消費(fèi)處于上升的態(tài)勢(shì),供大于求的情況處于改善中。國(guó)家扶持“三農(nóng)”,惠農(nóng)的同時(shí)利多玉米價(jià)格的走勢(shì),中長(zhǎng)期來(lái)講對(duì)玉米期貨構(gòu)成重要的支撐。總的來(lái)講連玉米期貨的中長(zhǎng)期走勢(shì)將以震蕩上升為主。截至1月8日,連玉米主力合約漲至1900元之上,相對(duì)應(yīng)的長(zhǎng)春玉米出庫(kù)價(jià)格為1740元每噸,后市隨著期漲至一定價(jià)位,勢(shì)必引來(lái)賣空套保力量的介入,因此對(duì)待期貨行情給震蕩上揚(yáng)的判斷。
期限結(jié)合,為企業(yè)經(jīng)營(yíng)保駕護(hù)航
期貨市場(chǎng)作為現(xiàn)貨企業(yè)經(jīng)營(yíng)中必不可少的工具,其兩大功能的發(fā)揮是越來(lái)越多的現(xiàn)貨經(jīng)營(yíng)者受益。針對(duì)目前的現(xiàn)貨和期貨兩個(gè)市場(chǎng),筆者給出如下的建議:飼料、深加工等用糧企業(yè),宜在現(xiàn)貨市場(chǎng)出現(xiàn)回調(diào)時(shí)逢低吸貨,同時(shí)在期貨市場(chǎng)進(jìn)行動(dòng)態(tài)的賣出套期保值操作,當(dāng)期貨現(xiàn)貨價(jià)差達(dá)到一定的利潤(rùn)水平時(shí),可以考慮進(jìn)行期貨套利操作,具體的操作時(shí)間要參照具體的成本而定。對(duì)于貿(mào)易企業(yè)而言:收購(gòu)環(huán)節(jié)存在風(fēng)險(xiǎn)的,可以在期貨市場(chǎng)進(jìn)行買入保值的操作;銷售環(huán)節(jié)存在風(fēng)險(xiǎn),可以考慮在期貨市場(chǎng)進(jìn)行賣出保值的操作。
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