編者按：“十五”時(shí)期，中國金融改革可謂是波瀾壯闊，以完善金融組織體系、市場體系、監(jiān)管體系和調(diào)控體系為目標(biāo)，金融體制改革前所未有地得以深化。外資銀行入境，疾風(fēng)驟雨式的資本市場改革拉開大幕，“巨無霸”中投公司成立……專家認(rèn)為，沒有任何一個(gè)純粹的西方模式能夠完全解決中國的實(shí)際問題，也沒有一次成功的改革不是基于開放的國際視野。伴隨著美國次債危機(jī)的不確定性擴(kuò)散，尤其是當(dāng)前我國經(jīng)濟(jì)周期與經(jīng)濟(jì)調(diào)整處于關(guān)鍵、敏感時(shí)期，市場對(duì)未來價(jià)格與政策的各種預(yù)期有著十分尖銳甚至完全不同的見解。未來中國金融業(yè)需要進(jìn)一步深化改革，很多挑戰(zhàn)繼續(xù)考驗(yàn)改革者的勇氣和智慧。

    中國金融業(yè)風(fēng)雨兼程走過五年

    過去五年，是中國金融業(yè)改革從起步到成熟的五年：資本市場逐步做大、銀行業(yè)脫胎換骨、保險(xiǎn)業(yè)實(shí)現(xiàn)跨越發(fā)展。在這五年中，中國人民銀行執(zhí)行的貨幣政策發(fā)揮了前所未有的作用，各項(xiàng)基礎(chǔ)性制度建設(shè)不斷完善，促使我國金融業(yè)蓬勃發(fā)展。而２００８年，注定是這段匯聚所有金融人智慧之改革的轉(zhuǎn)折年。

    舉世矚目的２００８年“兩會(huì)”已經(jīng)閉幕，據(jù)記者初步統(tǒng)計(jì)，此次兩會(huì)金融界的代表委員共５０余人，比上屆人數(shù)增長近一倍，充分表明中國金融業(yè)在中國社會(huì)的地位越來越舉足輕重。而伴隨著美國次債危機(jī)的不確定性擴(kuò)散，尤其是當(dāng)前我國經(jīng)濟(jì)周期與經(jīng)濟(jì)調(diào)整處于關(guān)鍵、敏感時(shí)期，市場對(duì)未來價(jià)格與政策的各種預(yù)期有著十分尖銳甚至完全不同的見解。“臨危受命”的國務(wù)院副總理王岐山將主管金融，承擔(dān)起推動(dòng)金融體制改革的重任，業(yè)界對(duì)他充滿期待。

    五年實(shí)現(xiàn)華麗蛻變

    我們或許很難歷數(shù)剛剛過去的五年中國金融改革取得的成果，中國國務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所副所長巴曙松則列舉了中國銀行改革的實(shí)例來描述過去五年的劇變：五年前，國有銀行改革之初，內(nèi)地銀行業(yè)要引進(jìn)境外戰(zhàn)略投資者，來者寥寥；五年后的今天，外資卻為此打起了“爭奪戰(zhàn)”。

    據(jù)悉，目前已有２１家外國銀行將在華分行改制為法人銀行，外資銀行在華發(fā)展的市場格局實(shí)現(xiàn)了由“分行主導(dǎo)”向“法人主導(dǎo)”的平穩(wěn)過渡；伴隨著市場化一路引吭高歌的還有國內(nèi)銀行業(yè)的國際化。中資銀行“走出去”別開生面，到２００７年末，共有５家中資銀行控股、參股９家外資金融機(jī)構(gòu)，有７家中資銀行在海外設(shè)立６０家分支機(jī)構(gòu)，海外總資產(chǎn)達(dá)２６７４億美元。

    除了銀行業(yè)，中國資本市場的發(fā)展也已經(jīng)成為中國金融體制改革的一個(gè)重點(diǎn)。２００４年《國務(wù)院關(guān)于推進(jìn)資本市場改革開放和穩(wěn)定發(fā)展的若干意見》，即“國九條”出臺(tái)后，疾風(fēng)驟雨式的資本市場改革拉開大幕。截至今年１月底，中國境內(nèi)上市公司總數(shù)達(dá)１５５８家，股市總市值逾２７萬億元，中國石油、工商銀行等市值前１００名的股票約占兩市總市值的６８％，上市公司在國民經(jīng)濟(jì)中的代表性更強(qiáng)；機(jī)構(gòu)投資者迅速壯大，持有Ａ股流通市值的比例近５０％；財(cái)富效應(yīng)顯現(xiàn)，資本市場開始真正走入千家萬戶……

    １８．２％的增長速度、保費(fèi)收入在世界排名第九、總資產(chǎn)２．９萬億元……這些數(shù)字道出了一個(gè)不爭的事實(shí)——以防范風(fēng)險(xiǎn)為生命線的中國保險(xiǎn)業(yè)站在了新的起點(diǎn)上。２００６年，保險(xiǎn)業(yè)“國十條”、《保險(xiǎn)業(yè)發(fā)展“十一五”規(guī)劃綱要》相繼出臺(tái)，交強(qiáng)險(xiǎn)制度推出、重疾標(biāo)準(zhǔn)定義公布、營銷員稅負(fù)減輕……這些政策措施勾畫出保險(xiǎn)業(yè)日益清晰的監(jiān)管發(fā)展軌跡。

    五年來，我國保險(xiǎn)業(yè)總資產(chǎn)規(guī)模超過２萬億元，正向３萬億元邁進(jìn)；市場主體不斷增加，對(duì)外開放穩(wěn)步推進(jìn)。但是，回憶起２００２年１１月國家明確要求加快推進(jìn)國有保險(xiǎn)公司股份制改革之前的情景，中央財(cái)經(jīng)大學(xué)保險(xiǎn)系主任郝演蘇說：“當(dāng)時(shí)保險(xiǎn)業(yè)面臨著資本金短缺、償付能力不足、不良資產(chǎn)難以消化的困境。”

    “變數(shù)”考驗(yàn)中國智慧

    “中國的金融改革，走過了與許多國家不同的道路”，巴曙松感嘆，從銀行改革、國有資產(chǎn)管理到股權(quán)分置，一切都烙著“中國印”。五年來，幾乎所有的改革都走了一條“中國路”。沒有任何一個(gè)純粹的西方模式能夠完全解決中國的實(shí)際問題，也沒有一次成功的改革不是基于開放的國際視野。

    巴曙松說，中國金融業(yè)和資本市場未來將面臨新的機(jī)會(huì)，而“國際視野”將是一個(gè)新的看點(diǎn)。眼下，中國金融、保險(xiǎn)、證券機(jī)構(gòu)“走出去”已邁開步伐，中投公司成立不足半年，“中國主權(quán)財(cái)富基金”已成為國外金融及政界口中的常用詞。
許多學(xué)者認(rèn)為，次債危機(jī)才露出冰山一角，歐美經(jīng)濟(jì)大幅放緩之際，正是中國資本輸出的好時(shí)機(jī)。巴曙松認(rèn)為，中國外匯儲(chǔ)備迅猛增長實(shí)際是全球產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)重新調(diào)整的結(jié)果，對(duì)外金融投資是一個(gè)有效的平衡措施。

    不過，未來五年將是考驗(yàn)新一屆政府智慧的五年。巴曙松說，眼下中國金融、保險(xiǎn)、證券市場將逐步開放，在全面開放的市場環(huán)境下，本土銀行、保險(xiǎn)、證券機(jī)構(gòu)的競爭力將面臨巨大挑戰(zhàn)；中國政府將面臨金融創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)和責(zé)任的重新評(píng)估，如何拿捏金融創(chuàng)新的力度和效率，將是本屆政府需要解決的重要課題。

    ２００８年，中國經(jīng)濟(jì)開局兩個(gè)月即面對(duì)諸多“變數(shù)”。巴曙松說，境內(nèi)暴風(fēng)雪天氣肆虐，通脹未減，在全球經(jīng)濟(jì)面臨放緩的環(huán)境下，“從緊政策”在實(shí)施的節(jié)奏和力度上表現(xiàn)出了彈性。如凍雪災(zāi)情下，放松基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)及災(zāi)害相關(guān)信貸投放，說明政府的宏觀調(diào)控富有靈活度。雖然“從緊”的基調(diào)不會(huì)改變，但中國政府已能熟練掌控政策力道，這就是“中國智慧”。 

    征途有了新期待

    隨著股指期貨推出時(shí)間臨近，混業(yè)經(jīng)營時(shí)代即將到來，“一行三會(huì)”的分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)監(jiān)管的模式會(huì)遇到越來越大的挑戰(zhàn)。雖然此前呼聲甚高的“一行三會(huì)”合并成立“大金融部”未能成行，金融體制醞釀新一輪改革卻迫在眉睫。

    在這個(gè)關(guān)鍵時(shí)刻，業(yè)界普遍認(rèn)為，國家相關(guān)領(lǐng)導(dǎo)層中必定會(huì)有一個(gè)關(guān)鍵角色站出來。而在國務(wù)院分管金融的前任副總理離任后，要求繼任者不但是金融專家，具備應(yīng)對(duì)復(fù)雜金融局面的能力，有對(duì)付金融風(fēng)險(xiǎn)的經(jīng)驗(yàn)，同時(shí)還要有深厚的政治威望、必要的國際視野和廣泛的人脈關(guān)系。

    答案終見分曉。３月２１日，王岐山作為副總理首度亮相，在中南海會(huì)見了到訪的美國貿(mào)易代表施瓦布，這很明顯地告訴外界，他將接吳儀的棒，主管商務(wù)貿(mào)易工作。與商務(wù)有關(guān)的質(zhì)檢、海關(guān)、工商管理、旅游等工作將由他負(fù)責(zé)。此外，曾在央行、建行任職多年的王岐山還將主管金融，承擔(dān)起推動(dòng)金融體制改革的重任。

    但是，王岐山繼承的是一個(gè)距全球競爭力相去甚遠(yuǎn)的銀行體系，保險(xiǎn)及證券行業(yè)也處于市場立足期，還不能向國外市場完全開放。王岐山接任的工作，是推行中國政府加快這三個(gè)行業(yè)整合，以及創(chuàng)建服務(wù)于中國八億農(nóng)村人口的可行金融體系。

    業(yè)界認(rèn)為，王岐山的從政經(jīng)歷已經(jīng)讓他具備應(yīng)對(duì)復(fù)雜金融局面的能力和對(duì)付金融風(fēng)險(xiǎn)的經(jīng)驗(yàn)，而必要的國際視線，以及對(duì)于資本市場有過直接的參與更是我們現(xiàn)在的管理層所欠缺的�！八�一直在直接參與金融市場，這是中國金融決策者目前很需要的體驗(yàn)�！敝�名財(cái)經(jīng)專家水皮對(duì)王岐山的介紹用語正是業(yè)界達(dá)成的共識(shí)。

    中國金融業(yè)改革直面五大挑戰(zhàn)

   中銀國際證券公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家曹遠(yuǎn)征日前指出，中國金融業(yè)需要進(jìn)一步深化改革，五大挑戰(zhàn)繼續(xù)考驗(yàn)改革者的勇氣和智慧。
曹遠(yuǎn)征介紹，如何改變直接融資和間接融資比例失調(diào)的格局、綜合經(jīng)營格局下金融機(jī)構(gòu)如何防控風(fēng)險(xiǎn)、農(nóng)村金融體制建設(shè)如何突破現(xiàn)有瓶頸、人民幣資本項(xiàng)目開放將采取怎樣的策略、人民幣在國際貨幣體系中如何定位以進(jìn)一步參與國際金融合作，這些都是我國金融業(yè)改革要直面的問題。

    曹遠(yuǎn)征將未來的目標(biāo)分為三個(gè)層次。首先，政府，即中國人民銀行。它的目標(biāo)就是保衛(wèi)人民幣的幣值穩(wěn)定，并在此前提下促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。其次，專業(yè)監(jiān)管，即銀監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)和未來的協(xié)調(diào)機(jī)構(gòu)。銀、證、保三大監(jiān)管機(jī)構(gòu)按照金融機(jī)構(gòu)的類型進(jìn)行功能監(jiān)管，主要任務(wù)是防范出現(xiàn)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。最后，商業(yè)機(jī)構(gòu)，包括商業(yè)銀行、證券公司、保險(xiǎn)公司、財(cái)務(wù)公司、信托公司、基金公司等金融機(jī)構(gòu)確保股東利益最大化，建立以風(fēng)險(xiǎn)控制為中心的商業(yè)化運(yùn)營體系。

    “如果實(shí)現(xiàn)了這三個(gè)層次的目標(biāo)，我們認(rèn)為，中國金融體系就會(huì)進(jìn)入國際軌道，進(jìn)入一個(gè)真正意義上的市場經(jīng)濟(jì)的軌道�！辈苓h(yuǎn)征說。

    全球金融業(yè)市值五年來首降

    全球金融服務(wù)行業(yè)市值２００７年下降２％，至１０．５萬億美元，這也是自２００２年以來的首次下降�？鄢�貨幣因素，實(shí)際降幅為７．２％�？紤]到新興市場的繁榮，成熟市場的下跌實(shí)際更為嚴(yán)重。這是著名咨詢公司奧緯咨詢公司近日公布的《２００７年度金融服務(wù)行業(yè)現(xiàn)狀》報(bào)告的調(diào)研結(jié)果。

    奧緯咨詢中國金融咨詢服務(wù)管理合伙人賴淑珠說：“受強(qiáng)大的本地股權(quán)市場蓬勃發(fā)展的推動(dòng)，２００７年成為中國的豐收年。中國的保險(xiǎn)企業(yè)通過相關(guān)領(lǐng)域的投資增加了利潤來源，并因其出色表現(xiàn)而引人注目。隨著中國保險(xiǎn)企業(yè)進(jìn)軍銀行業(yè)，中國金融行業(yè)的境外收購量已大幅上升至２８０億美元。這些海外收購不僅為中國企業(yè)進(jìn)軍原本受限制的歐洲和北美市場鋪平了道路，同時(shí)也使得外國企業(yè)得以進(jìn)入不斷增長的中國市場。目前，全球金融機(jī)構(gòu)市值排行榜前１０名中有５家來自中國�！�

    奧緯咨詢在報(bào)告中指出，亞洲股市可能大幅下跌，特別是中國股市許多股票交易市盈率超過了５０；隨著去年石油、黃金、煤炭和農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格大幅上漲，全球商品價(jià)格的不平衡加��；美元的進(jìn)一步貶值導(dǎo)致投資者的資產(chǎn)下降以及各國央行出臺(tái)新的干預(yù)政策，這可能導(dǎo)致全球經(jīng)濟(jì)放緩；歐洲房地產(chǎn)市場面臨調(diào)整，其中英國和西班牙是風(fēng)險(xiǎn)最高的國家。

• · 創(chuàng)業(yè)板的概念及特點(diǎn)
• · 2007年中國貨幣政策大事記
• · 金融巨頭應(yīng)對(duì)次貸風(fēng)波路徑分析
• · 韓企撤資只是局部現(xiàn)象
• · 多角度多方位看待和理解再融資
• · 市場緣何害怕再融資分析

• · 全國期貨市場交易量增長近兩倍
• · 2008年一季度創(chuàng)投市場投資額同比增12.9%
• · 中國股市已陷入一輪長期熊市
• · 2007年基金收入創(chuàng)歷史新高
• · 拯救中國股市的八大救市主張
• · 預(yù)計(jì)2008年3月CPI同比增長幅度為8%-8.4%

• ·2007年10月國民經(jīng)濟(jì)主要指標(biāo)
• ·2007年9月國民經(jīng)濟(jì)主要指標(biāo)
• ·2007年8月國民經(jīng)濟(jì)主要指標(biāo)
• ·2007年7月國民經(jīng)濟(jì)主要指標(biāo)
• ·2007年6月國民經(jīng)濟(jì)主要指標(biāo)
• ·2007年5月國民經(jīng)濟(jì)主要指標(biāo)