一、美國(guó)家電市場(chǎng)未來的需求會(huì)怎樣？

    1、美國(guó)經(jīng)濟(jì)走向何方？

    由于次級(jí)債的影響，美國(guó)經(jīng)濟(jì)受到巨大沖擊。費(fèi)城制造業(yè)指數(shù)從去年六月份的17.7下降到二月份的-24；同時(shí)，通貨膨脹率從去年六月份的2.6%上升到二月份的4.3%，滯漲似乎出現(xiàn)苗頭。而三月份費(fèi)城制造業(yè)指數(shù)回升到-17.6，通貨膨脹率降到4%，結(jié)合美聯(lián)儲(chǔ)的反應(yīng)力度來看，下這種結(jié)論還為時(shí)過早，美國(guó)經(jīng)濟(jì)的前景還有很大的不確定性。

    目前，對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的走向有兩種聲音：一種認(rèn)為美國(guó)即將進(jìn)入高通脹低增長(zhǎng)的衰退階段；另一種認(rèn)為美國(guó)經(jīng)濟(jì)體龐大，基礎(chǔ)扎實(shí)，有很強(qiáng)的自愈能力，今年中期以后經(jīng)濟(jì)會(huì)有所恢復(fù)。到底美國(guó)經(jīng)濟(jì)會(huì)如誰(shuí)的觀點(diǎn)走下去，現(xiàn)在還沒有定論。但是，可以肯定的是，前一種情況下，美國(guó)市場(chǎng)的家電需求遭受的沖擊會(huì)大于后一種情況，其影響是值得我們探討的。

    3、對(duì)耐用品消費(fèi)有何影響？

    GDP增速的下滑和通貨膨脹對(duì)家電等耐用品消費(fèi)有何影響呢？理論上，GDP增速下滑，意味著居民可支配收入的增加會(huì)放緩，影響居民的消費(fèi)意愿；通貨膨脹意味著物價(jià)上漲，而必需品的消費(fèi)需求無法減少，這方面的支出會(huì)隨物價(jià)上漲而增加，一定程度上擠出了一般商品和奢侈商品的消費(fèi)。

   據(jù)1947年至2007年的季度數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)消費(fèi)者對(duì)非耐用品的需求價(jià)格彈性為0.268，對(duì)服務(wù)的需求價(jià)格彈性為0.342，而耐用品的需求價(jià)格彈性為0.856，耐用品相對(duì)其他兩個(gè)彈性較高。顯然，面對(duì)通貨膨脹，家電等耐用品的需求會(huì)受到一定程度的擠出。

    4、四個(gè)異常點(diǎn)的情況又是怎樣呢？

    圖2中標(biāo)出的4個(gè)異常點(diǎn)，其具體時(shí)間如下：1：1968年-1970年；2：1973年-1974年；3：1979年-1980年；4：1989年-1991年。

    指標(biāo)注釋：消費(fèi)意愿=當(dāng)期人均消費(fèi)支出（美元）/當(dāng)期人均可支配收入（美元）

    耐用品占比=人均耐用品支出（美元）/人均消費(fèi)支出（美元）

    非耐用品占比=人均非耐用品支出（美元）/人均消費(fèi)支出（美元）

    服務(wù)占比=人均服務(wù)支出（美元）/人均消費(fèi)支出（美元）

    名義購(gòu)買力依然增長(zhǎng)，實(shí)際購(gòu)買力下降（見附圖3、5）。雖然四個(gè)點(diǎn)GDP增長(zhǎng)率都下降，但人均可支配收入都有增長(zhǎng)。不過，遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于通貨膨脹率，因而實(shí)際購(gòu)買力下降。

    心理沖擊明顯，居民的消費(fèi)意愿下降（見附圖3）。前三點(diǎn)居民消費(fèi)意愿都隨時(shí)間推移有明顯下降，第四點(diǎn)比較平穩(wěn)，主要是第四點(diǎn)人均可支配收入增長(zhǎng)率有明顯下降，抵消了居民消費(fèi)支出的減少。同時(shí)，由表1的數(shù)據(jù)顯示，滯漲程度高的兩點(diǎn)，居民消費(fèi)意向較低。

    非耐用品和服務(wù)價(jià)格高漲，擠出效應(yīng)明顯。（見附圖4、5）。由于非耐用消費(fèi)品和服務(wù)的CPI增長(zhǎng)率都有大幅度增長(zhǎng)，加上較小的需求價(jià)格彈性系數(shù)，使這兩方面的支出大幅增長(zhǎng)，擠出耐用品消費(fèi)。

    耐用品消費(fèi)量增長(zhǎng)率為負(fù)，消費(fèi)金額增長(zhǎng)率有正有負(fù)。從耐用品的消費(fèi)量增長(zhǎng)率來看，四個(gè)點(diǎn)都有明顯下降；而消費(fèi)金額增長(zhǎng)率的增加，是在通貨膨脹背景下，耐用品的價(jià)格提升幅度大于銷售量的減少所造成的。

    滯漲會(huì)引起耐用品需求的下降，但是這種影響不是線性的。對(duì)比四個(gè)點(diǎn)耐用品消費(fèi)量及滯漲程度發(fā)現(xiàn)，滯漲程度較強(qiáng)的第三點(diǎn)，其耐用品消費(fèi)量增長(zhǎng)率的下降幅度小于滯漲程度較低的第一點(diǎn)，因此，耐用品的消費(fèi)量還與除滯漲之外的其他因素有密切關(guān)系，不能單獨(dú)以滯漲的程度高低預(yù)測(cè)其對(duì)耐用品需求的影響。

    值得關(guān)注的是，四個(gè)點(diǎn)的耐用品彈性系數(shù)隨時(shí)間推移依次下降。我們認(rèn)為這可能跟美國(guó)進(jìn)口別國(guó)的廉價(jià)產(chǎn)品有關(guān)。二戰(zhàn)結(jié)束時(shí)，美國(guó)是世界上最富有的國(guó)家，擁有世界80%以上的黃金儲(chǔ)備，但是到了60年代，隨著美國(guó)產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力的下降和德、日等國(guó)的崛起，美國(guó)貿(mào)易順差不斷減少，到了1971年5月貿(mào)易順差消失，以后赤字不斷擴(kuò)大。美國(guó)部分消費(fèi)品開始依賴從國(guó)外進(jìn)口。

    像理發(fā)這樣的服務(wù)是不可貿(mào)易的，因?yàn)闆]人會(huì)從美國(guó)跑到中國(guó)來理發(fā)，因此理發(fā)價(jià)格一定程度上反映了美國(guó)真實(shí)的生活水平。據(jù)調(diào)查，美國(guó)紐約州中北部的一個(gè)小鎮(zhèn)理發(fā)的中等價(jià)格大約是14美元，折合人民幣大約100元,是國(guó)內(nèi)價(jià)格的4至5倍。而中國(guó)向美國(guó)出口的家電、服裝之類的商品，在美國(guó)銷售的價(jià)格基本等于國(guó)內(nèi)的價(jià)格。

     同時(shí)，如表2所示，近兩年美國(guó)居民可支配收入已達(dá)到35000美元以上，消費(fèi)支出在30000美元以上，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于中國(guó)居民的生活水平。

    二、人民幣升值對(duì)家電出口企業(yè)有什么影響呢？

    1、中國(guó)對(duì)美出口地位

    據(jù)美國(guó)家電業(yè)協(xié)會(huì)（AHAM）統(tǒng)計(jì)，美國(guó)進(jìn)口空調(diào)有90%來自于中國(guó)。中國(guó)目前主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手日本、韓國(guó)對(duì)美國(guó)出口的產(chǎn)品集中在中高端，在美國(guó)需求量最大的窗機(jī)上，中國(guó)具有成本優(yōu)勢(shì)，是美國(guó)的主要進(jìn)口國(guó)。潛在競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手——越南、泰國(guó)等，擁有更低的成本優(yōu)勢(shì)，但結(jié)合政治穩(wěn)定、基礎(chǔ)建設(shè)、配套各方面綜合考慮，中國(guó)依然是最佳的生產(chǎn)基地。因此，目前中國(guó)對(duì)美國(guó)出口還沒有被替代的可能性。

    2、行業(yè)集中度高，議價(jià)能力強(qiáng)

    從產(chǎn)業(yè)發(fā)展階段的角度看，一個(gè)行業(yè)如果集中度高，面對(duì)上游的成本壓力，龍頭企業(yè)擁有較強(qiáng)的議價(jià)能力，可以迅速的把這種風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁給下游。而一個(gè)集中度相對(duì)較低的行業(yè)，面對(duì)成本壓力時(shí)，企業(yè)如果提價(jià)，就會(huì)縮小自己的市場(chǎng)份額，在成本上升的風(fēng)險(xiǎn)無法迅速轉(zhuǎn)嫁出去的情況下，那些成本高，管理不善的企業(yè)就會(huì)被市場(chǎng)淘汰，而另外一些企業(yè)會(huì)生存下來，并且吸收合并倒閉的企業(yè)，最終進(jìn)入到產(chǎn)業(yè)集中度高的階段。

    家電行業(yè)，目前處于行業(yè)集中度較高的階段，前五大生產(chǎn)商國(guó)內(nèi)外銷量占行業(yè)總銷量的72%，出口銷量占到61.9%。    

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