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2010年地方政府債券發(fā)行和規(guī)模情況分析
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http://www.mamogu.com 發(fā)稿日期:2010-6-3
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等待貨幣市場利率回歸正常
2010-2015年后危機(jī)時(shí)代私人理財(cái)行業(yè)發(fā)展形勢分析 金融危機(jī)已經(jīng)發(fā)生近18個(gè)月了，隨著恐慌慢慢減小，資產(chǎn)價(jià)格開始變得穩(wěn)定、形勢開始反轉(zhuǎn)。盡管發(fā)達(dá)2010-2015年后危機(jī)時(shí)代保險(xiǎn)行業(yè)發(fā)展形勢分析及投 金融危機(jī)已經(jīng)發(fā)生近18個(gè)月了，隨著恐慌慢慢減小，資產(chǎn)價(jià)格開始變得穩(wěn)定、形勢開始反轉(zhuǎn)。盡管發(fā)達(dá)2010-2015年后危機(jī)時(shí)代醫(yī)療保險(xiǎn)行業(yè)發(fā)展形勢分析 金融危機(jī)已經(jīng)發(fā)生近18個(gè)月了，隨著恐慌慢慢減小，資產(chǎn)價(jià)格開始變得穩(wěn)定、形勢開始反轉(zhuǎn)。盡管發(fā)達(dá)2010-2015年后危機(jī)時(shí)代證券行業(yè)發(fā)展形勢分析及投 金融危機(jī)已經(jīng)發(fā)生近18個(gè)月了，隨著恐慌慢慢減小，資產(chǎn)價(jià)格開始變得穩(wěn)定、形勢開始反轉(zhuǎn)。盡管發(fā)達(dá)
近日，財(cái)政部下發(fā)通知，要求記賬式國債承銷團(tuán)成員于6月4日前將地方債發(fā)行手續(xù)費(fèi)收款賬戶信息上報(bào)，以確保地方債發(fā)行手續(xù)費(fèi)順利支付。再加上目前已經(jīng)有部分省市披露今年所分配到的額度，有市場人士估計(jì)，2010年由財(cái)政部代理發(fā)行的2000億元地方政府債券或?qū)?dòng)。
今年的地方債發(fā)行規(guī)模與上年并不相同。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，重慶由去年的58億調(diào)減至49億，云南由84億調(diào)減至75億，北京由56億調(diào)減至54億，山東由70億調(diào)減至69億；福建則由去年的26億調(diào)增至47億，江蘇由84億調(diào)增至89億，河南由88億調(diào)增至93億。
“之前的說法是從今年4月開始發(fā)行，于上半年發(fā)完，但按照目前的進(jìn)度，已經(jīng)比去年推遲�！币患掖笮腿坦潭ㄊ找娣治鰩煴硎�。
資料顯示，2009年首期地方債在3月27日即開始發(fā)行。信達(dá)證券此前預(yù)計(jì)，根據(jù)去年的發(fā)行規(guī)律和資金“早募集早運(yùn)用”的需要，大概有1500億元以上將在二季度發(fā)行完畢。
由于利率較低、規(guī)模較小，去年地方債頻頻遇冷，市場交易清淡。因此，后期財(cái)政部采取了打包發(fā)行的方式。
據(jù)透露，“代發(fā)中的一些形式跟去年有所區(qū)別。我們將本著兩條原則，第一是提高工作效率，壓縮發(fā)行次數(shù)；第二則是增加單批量的債券，提高債券的流動(dòng)性�！�
而根據(jù)財(cái)政部此前下發(fā)的《關(guān)于2010年地方政府債券招投標(biāo)和考核規(guī)則的通知》，承銷團(tuán)成員最高、最低標(biāo)位差從去年的20個(gè)標(biāo)位擴(kuò)大至25個(gè)標(biāo)位。分析人士認(rèn)為，這將使得利率的確定更加市場化。
不過，近期市場流動(dòng)性呈現(xiàn)緊張局面，貨幣市場利率一再攀升，地方債啟動(dòng)時(shí)機(jī)或?qū)⒌却袌隼实姆�(wěn)定。
“現(xiàn)在銀行還是缺錢，再扔2000億的債出來，恐怕市場接不住。等貨幣市場利率穩(wěn)定了，就差不多該出來了�！鄙鲜鋈谭治鰩熤赋觥�
自5月20日起，銀行間市場資金面持續(xù)緊張，導(dǎo)致國內(nèi)貨幣市場資金利率突然飆升。隔夜回購加權(quán)利率從5月19日的1.55%左右上升到5月28日的2.17%。存款準(zhǔn)備金率三次上調(diào)以及三年期央票繳款等因素，導(dǎo)致銀行超儲(chǔ)率降至歷史低位。而中行400億元可轉(zhuǎn)債申購，也吸引了大量資金，導(dǎo)致短期資金緊張局面加劇。
但市場人士認(rèn)為，非常態(tài)的高位回購利率不會(huì)長久持續(xù)�！半S著央行資金回籠力度出現(xiàn)明顯減弱，有望持續(xù)向市場注入流動(dòng)性。因此，回購利率高位雖可能持續(xù)一兩周，但不會(huì)成為常態(tài)延續(xù)下去�！毖芯克彼L王皓宇指出。 - ■ 與【2010年地方政府債券發(fā)行和規(guī)模情況分析】相關(guān)研究報(bào)告
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