融資規(guī)模環(huán)比降兩成

　　隨著國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)不斷走好，及證券市場年內(nèi)大幅反彈，上市公司的融資熱情不斷高漲，市場的融資規(guī)模大增。上市公司四季度的融資情況雖沒有三季度那么火爆，但募集資金的絕對值已相當(dāng)可觀。

　　統(tǒng)計顯示，截至12月10日，包括中國北車等啟動招股的公司在內(nèi)，四季度以來上市公司融資規(guī)模將超過1600億元，其中，IPO融資約720億元，增發(fā)融資791.99億元，配股融資86.48億元，可轉(zhuǎn)債融資8.21億元。

　　環(huán)比來看，四季度的融資規(guī)模較三季度的2029.41億元，下降了21.16%。但同比來看，較2008年四季度的614.18億元，增長了160.51%。由于2008年四季度市場新股停發(fā)，其他融資途徑募資規(guī)模也驟減，上市公司融資規(guī)模遠(yuǎn)低于正常水平。

　　誰曾想在一年多的時間里，無論是宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境，還是證券市場，都經(jīng)歷了冰火兩重天。2008年四季度上證指數(shù)在低位徘徊，新股停發(fā)，許多上市公司的增發(fā)也被迫擱置。2009年以來，新股頻發(fā)，創(chuàng)業(yè)板的推出和進(jìn)行增發(fā)配股的公司家數(shù)大增，使得市場的融資規(guī)模不斷放大。

　　中小板發(fā)行市盈率平均52倍

　　2009年四季度，包括近期招股公司的募集資金在內(nèi)，IPO融資金額約720億元，雖然融資規(guī)模不及三季度，但中小板上市公司的發(fā)行市盈率卻顯著提高。

　　四季度以來在中小板發(fā)行的26只股票的算術(shù)平均市盈率為51.97倍，而三季度發(fā)行的25只股票的算術(shù)平均市盈率為38.71倍。12月8日發(fā)行的普利特，發(fā)行市盈率最高，達(dá)86.54倍。其次，日海通訊(48.68,0.81,1.69%)和焦點(diǎn)科技(75.11,2.93,4.06%)的發(fā)行市盈率分別為74.22倍和66.67倍。而三季度奧飛動漫(45.12,0.22,0.49%)的發(fā)行市盈率最高，為58.26倍。

　　由于新股發(fā)行市場的火爆，新股的發(fā)行市盈率也水漲船高，而一級市場過高的估值水平，擠壓了二級市場股價的表現(xiàn)空間。以往由于定價過高導(dǎo)致新股上市后走出"跳水"行情的例子屢見不鮮，這也告誡我們投資新股要尤為謹(jǐn)慎。

　　大盤股巨額超募

　　2009年以來，新股發(fā)行的超額募資現(xiàn)象越發(fā)引起了市場的關(guān)注。首先引發(fā)市場熱議的是創(chuàng)業(yè)板上市公司的超募問題，為此深交所還出臺了相關(guān)的規(guī)定，嚴(yán)格規(guī)范創(chuàng)業(yè)板上市公司超募資金的使用。而在IPO募資規(guī)模中占絕對主力的大盤股，其超募情況又如何呢？

　　已經(jīng)上市的中國建筑(4.92,0.03,0.61%)預(yù)計募資金額為405.1億元，而其實(shí)際募資金額為501.6億元，超額募資96.5億元，成為2009年超募資金最多的上市公司。雖然中國建筑的超募比例僅為23.82%，與創(chuàng)業(yè)板上市公司的超募比例相比不值一提，但其超募的這96.5億元已經(jīng)超過28家創(chuàng)業(yè)板公司合計的超募資金87.42億元。

　　還未上市的中國重工超額募集資金為82.88億元，而其預(yù)計募集資金僅為64.35億元，超募了1倍還多。而中國北車剛披露的預(yù)計募集資金為64.36億元，按大盤股現(xiàn)在的超募水平來預(yù)測，其實(shí)際募資金額也很有可能上百億。

　　隨著超額募資變成了一種常態(tài)，上市公司IPO融資的規(guī)模也跟著急速膨脹。市場人士指出，上市公司實(shí)際募集資金超出了投資項(xiàng)目的資金需求，這巨額超募資金的使用更需多方協(xié)同努力，共同監(jiān)管。

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