2011年一季度食品飲料行業(yè)跑輸市場，截至3月23日，滬深300指數(shù)2011年累計漲幅4.66%，食品飲料行業(yè)漲幅0.38%，跑輸大盤4.3%。在申萬23個一級行業(yè)指數(shù)漲幅排行中，食品飲料倒數(shù)第五，僅好于農(nóng)林牧漁、電子元器件、醫(yī)藥生物和信息服務(wù)行業(yè)，漲幅遠(yuǎn)低于排名前兩位的家電行業(yè)13.36%、黑色金屬行業(yè)12.16%。 

    在一季度，滬深300的市盈率水平小幅上升，而整個食品飲料行業(yè)因股價回調(diào)、業(yè)績提高，市盈率由42.33倍下降到39.3倍，相對于滬深300估值也由2.87倍下降到2.54倍。盡管高估值壓力得到一定緩解，但食品飲料市盈率水平仍處于近兩年的相對高位。個股方面，貴州茅臺、山西汾酒等市盈率已回到近一年以來的平均水平。各子行業(yè)具體分析如下。

    一、白酒二季度缺乏刺激因素。2011年1～2月，白酒累計產(chǎn)量同比增長25.2%，增幅同比下降5.5%。截至3月23日，白酒類上市公司已公布2010年業(yè)績和發(fā)布預(yù)告的企業(yè)中，利潤增長超過30%的企業(yè)有8家，且利潤增速快于收入增速，僅有ST皇臺預(yù)告虧損，古井貢酒、洋河股份、山西汾酒的凈利潤漲幅為124%、76.8%和40.7%。

    盡管業(yè)績優(yōu)異，但年初以來的股價走勢卻不樂觀，這主要是由于去年下半年白酒類公司股價漲幅明顯超越大盤后所帶來的回調(diào)，另一方面是部分公司如山西汾酒、五糧液業(yè)績低于預(yù)期所致。我們預(yù)計主要上市公司業(yè)績高增長在2011年仍將維持，但由于二季度是白酒消費的淡季，來自行業(yè)方面的刺激因素相對較少，因此，白酒行業(yè)二季度走勢將以業(yè)績超預(yù)期的個股行情為主。預(yù)計2011年一季度業(yè)績超越預(yù)期的主要公司有瀘州老窖、山西汾酒、洋河股份等。

    二、葡萄酒行業(yè)發(fā)展空間巨大。2011年1月～2月，葡萄酒累計產(chǎn)量同比增長23.6%。葡萄酒前兩個月進(jìn)口同比增長59.8%。進(jìn)口酒在一定程度上影響了國產(chǎn)葡萄酒的銷量增長，但行業(yè)巨大的發(fā)展空間依然為國內(nèi)企業(yè)提供了發(fā)展機遇。

    三、乳制品進(jìn)入穩(wěn)定增長期。2011年1月～2月，乳品行業(yè)累計產(chǎn)量同比增長9.8%，預(yù)計2011年產(chǎn)量增速將保持在10%左右，細(xì)分市場如嬰幼兒奶粉市場仍將保持20%左右的快速增長。

    預(yù)計未來原奶收購價格將維持高位，乳制品企業(yè)只有通過減少促銷、直接提價以及調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)來實現(xiàn)盈利能力的回升。推薦關(guān)注奶粉業(yè)務(wù)增長較快的伊利股份。

    個稅起征點上調(diào)等消費刺激政策將有利于增加低端收入人群的可支配收入，從而加速大眾消費品的需求增長，看好大眾消費品中的龍頭公司，如三全食品、伊利股份、佳隆股份等。食品飲料行業(yè)的旺季主要集中在下半年，其行情走勢在近五年中，也顯示下半年明顯超越于大盤，尤其是白酒和葡萄酒行業(yè)。在行情弱勢時，可逢低逐步建倉業(yè)績增長確定的子行業(yè)公司，等待消費旺季的來臨。

• ·2011-2015年中國酸奶行業(yè)發(fā)展前景預(yù)測及投資風(fēng)險研究報告
• ·2011-2015年中國食用油市場發(fā)展趨勢及深度咨詢研究報告
• ·2011-2015年中國食用油產(chǎn)業(yè)市場競爭格局與投資前景研究報告
• ·2011-2015年山茶油市場競爭力分析及品牌營銷策略深度預(yù)測報告
• ·2011-2015年中國綠色食品行業(yè)發(fā)展趨勢與投資前景分析報告
• ·2011-2015年大豆二級油市場競爭力分析及品牌營銷策略深度預(yù)測報告
• ·2011-2015年植物調(diào)和油市場競爭力分析及品牌營銷策略深度預(yù)測報告
• ·2011-2015年金胚葵花籽油市場競爭力分析及品牌營銷策略深度預(yù)測報告
• ·2011-2015年油茶市場競爭力分析及品牌營銷策略深度預(yù)測報告
• ·2011-2015年乳化油市場競爭力分析及品牌營銷策略深度預(yù)測報告

• · 限價令到期后食用油價格未來走勢預(yù)測
• · 白酒業(yè)或?qū)⒎只癁樗姆N資本重組模式詳情綜述
• · 深圳春季茶博會對中國茶行業(yè)發(fā)展影響分析
• · 我國三氯蔗糖消費情況及未來發(fā)展趨勢預(yù)測
• · 中國水產(chǎn)凍品行業(yè)新的發(fā)展方向預(yù)測
• · 未來白酒市場的十大發(fā)展趨勢預(yù)測

• · 十一五期間食品行業(yè)固定資產(chǎn)投資情況概述
• · 施恩等大型奶粉企業(yè)現(xiàn)今發(fā)展機遇概述
• · 奶粉供應(yīng)緊張導(dǎo)致奶粉再次漲價詳情概論
• · 發(fā)改委對白酒啤酒漲價不同態(tài)度詳情概述
• · 甜蜜素超標(biāo)成本周食品主要問題詳情調(diào)查
• ·  ■ 經(jīng)濟指標(biāo)
• • ·2009年1-12月江蘇白酒制造主要經(jīng)濟指標(biāo)
  • ·2009年1-12月浙江白酒制造主要經(jīng)濟指標(biāo)
  • ·2009年1-12月安徽白酒制造主要經(jīng)濟指標(biāo)
  • ·2009年1-12月福建白酒制造主要經(jīng)濟指標(biāo)
  • ·2009年1-12月江西白酒制造主要經(jīng)濟指標(biāo)
  • ·2009年1-12月山東白酒制造主要經(jīng)濟指標(biāo)