(1)5月份白酒銷售形勢有所好轉(zhuǎn),高檔白酒一批價有所回升,貴州茅臺經(jīng)銷商的庫存已低于正常水平,經(jīng)銷商對茅臺提價的預期越來越強烈。(2)1-5月食品飲料落后申萬A指26個百分點,預計6-12月有望獲得正的超額收益,嚴重低配食品飲料的機構(gòu)可考慮擇機逐漸配置。(3)建議優(yōu)先配置白酒行業(yè)的貴州茅臺、山西汾酒,乳制品行業(yè)的伊利股份,啤酒行業(yè)的青島啤酒、燕京啤酒等,同時也可適當關(guān)注擁有三安光電660萬股、10萬噸木薯乙醇新能源項目正在審批的海南椰島。

    原因及邏輯:

    (1)白酒:1-4月,全國白酒產(chǎn)量同比增長20.8%,增速較1-3月回升2.3個百分點。4月單月產(chǎn)量增速高達30.4%,較3月上升11.9個百分點。產(chǎn)量反映了企業(yè)對未來銷售的預期,目前已進入白酒消費淡季,能夠保持如此高的產(chǎn)量增速表明行業(yè)景氣已開始有所復蘇。草根調(diào)研得知,白酒一批價格在回升,茅臺、五糧液最新一批價已接近600元和500元。山西汾酒延續(xù)強勁增長勢頭,高檔酒青花瓷的放量帶動1-4月份收入大幅增長。(2)啤酒: 09年1-4月份,全國啤酒產(chǎn)量同比增長5.9%,增速較1-3月份回升0.6個百分點。4月單月產(chǎn)量增速為8.2%,較3月上升12.3個百分點。目前已逐漸進入啤酒消費旺季,去年的涼夏以及5.12大地震使得去年二、三季度同期基數(shù)較低,預計啤酒產(chǎn)量增速將繼續(xù)回升。4月份青啤、燕啤銷量預計增長15%和13%左右。(3)葡萄酒: 09年1-4月份,全國葡萄酒產(chǎn)量同比減少1.6%,增速較1-3月份上升3.2個百分點。 4月單月產(chǎn)量增速為6.9%,較3月大幅回升15.8個百分點。桶裝酒進口大幅下降導致直接灌裝葡萄酒產(chǎn)量大幅減少。(4)黃酒:09年1-4月份,全國黃酒產(chǎn)量同比增長10.7%,增速較1-3月份回落1.4個百分點。4月單月產(chǎn)量增速為5.7%,較3月下降8.5個百分點。(5)乳制品: 09年1-4月,全國乳制品累計產(chǎn)量同比增長2.7%,增速較1-3月份回落0.6個百分點。4月單月產(chǎn)量增速為8.0%,較3月上升7.2個百分點。

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