房地產(chǎn)的復(fù)雜性眾所周知，如何能在當(dāng)前這樣一個經(jīng)濟觸底，但復(fù)蘇前景仍不明朗的階段來判斷房地產(chǎn)的未來發(fā)展路徑？我們采用的方法是，拋開房地產(chǎn)行業(yè)本身的糾結(jié)，從整個經(jīng)濟發(fā)展階段的角度出發(fā)，將房地產(chǎn)置于整體經(jīng)濟發(fā)展的歷史長河中加以審視，借鑒日韓類似經(jīng)濟發(fā)展階段中房地產(chǎn)的發(fā)展軌跡，并比較中國當(dāng)前內(nèi)外環(huán)境與日韓類同階段的差異，得出中國房地產(chǎn)發(fā)展所面對的特殊性問題，從而推演出中國房地產(chǎn)未來中短期最可能的發(fā)展路徑。

　　中期結(jié)論：主要是基于中日韓經(jīng)濟發(fā)展階段的類似性。按照羅斯托的經(jīng)濟發(fā)展階段理論，中國目前的經(jīng)濟從而房地產(chǎn)發(fā)展階段類似于這75年后的日本和91年后的韓國。處在一個歷經(jīng)高速增長，但正在轉(zhuǎn)向低速增長的過渡期，仍在不斷走向成熟的階段，類似的發(fā)展階段決定了房地產(chǎn)有大體類似的發(fā)展路徑。

　　從中期來看,中國的房價出現(xiàn)大跌的可能很小。這不僅源于類似的發(fā)展階段，更是源于中國城市化進(jìn)程的特殊性所帶來的需求的強勁和人民幣中長期升值的必然性；中國房地產(chǎn)出現(xiàn)全國性更大泡沫的可能也很小。

　　未來幾年，在走向成熟，增速逐漸回落的這樣一個過渡階段，在國內(nèi)外需求與資源的約束下，中國經(jīng)濟依靠投資的增長方式，將導(dǎo)致經(jīng)濟出現(xiàn)增長與通脹的反復(fù)博弈，震蕩式前行，房地產(chǎn)的發(fā)展同樣會表現(xiàn)出一定的震蕩性，在結(jié)束這樣的過渡期后，隨后將小幅上行，這是經(jīng)濟內(nèi)生增長機制的使然。

　　短期結(jié)論：對于中國房地產(chǎn)短期發(fā)展路徑的判斷，主要基于當(dāng)前中國房地產(chǎn)所面臨的特殊性。和75年的日本相比，特殊性主要集中于：中國當(dāng)前通縮而日本當(dāng)時通脹；中國放松流動性與日本緊縮流動性；中國內(nèi)外需難振而日本內(nèi)外需強勁。和02年通縮加寬流動性背景下的中國房地產(chǎn)相比，特殊性主要集中于：很多工業(yè)產(chǎn)能過剩，對外部資源的依賴度高出很多；外需難支；民間投資難以跟進(jìn)，實際貨幣需求難以增加，儲蓄增速將回落。

　　短期的房地產(chǎn)發(fā)展路徑，我們認(rèn)為存在三種可能，但第二種可能最大，詳細(xì)闡述見結(jié)論。在接下來的3，4季度，房地產(chǎn)仍將繼續(xù)反彈的趨勢。短期內(nèi)也不會出現(xiàn)全國范圍內(nèi)的房地產(chǎn)大泡沫，此輪房價上漲的幅度將主要取決于投資性需求的強度，而支持此輪投資性需求的主導(dǎo)因素就是低利率下寬松的貨幣政策和08年累積下來的儲蓄增長，從供需角度分析都不支持出現(xiàn)房地產(chǎn)大泡沫。

• · 我國土地交易熱中的冷思考
• · 上一輪樓市泡沫破滅給我們留下的教訓(xùn)分析
• · 昔日國內(nèi)各地王的命運回顧
• · 樓市短期內(nèi)狂飆突進(jìn)的原因分析
• · 國內(nèi)房地產(chǎn)市場泡沫苗頭點評
• · 物業(yè)稅出臺引爭論

• · 2009年6月份天津樓房成交量
• · 國土資源部加強對批而未用土地的處理
• · 2009年6月武漢房地產(chǎn)市場行情
• · 六大地產(chǎn)逐鹿國家森林公園板塊
• · 泉州別墅的發(fā)展現(xiàn)狀
• · 2009年5月全國房價變化情況分析

• ·2008年以來各月二手房銷售面積
• ·2008年以來各月商品住房銷售均價
• ·2008年以來各月商品住房銷售面積
• ·2001-2008年各季度各行政區(qū)及全市辦公用房價格指數(shù)
• ·2001-2008年深圳商業(yè)用房價格指數(shù)走勢
• ·2001-2008年各季度深圳各行政區(qū)及全市商業(yè)用房價格指數(shù)