1.5事件：公司7月3日發(fā)布公告，白加黑重大資產(chǎn)出售，7月1日進行了資產(chǎn)交割。經(jīng)歷漫長的協(xié)商與交割，拜耳醫(yī)藥保健有限公司終于于本月初如愿將東盛集團下屬“白加黑”等三大OTC（非處方藥）品牌收入囊中，國內(nèi)最大醫(yī)藥并購案終收官。
 
    昨日，拜耳醫(yī)藥保健有限公司中國區(qū)總裁康德首次向媒體談起了今后的部分整合思路，其表示，拜耳醫(yī)藥保健有限公司的長期目標是將OTC做到國內(nèi)前三。
 
    無論是中國還是全球市場，拜耳醫(yī)藥保健有限公司的強項都在于處方藥領(lǐng)域，2007年，拜耳醫(yī)藥保健有限公司全球的協(xié)議銷售額為148.7億歐元，其中，處方藥所在的拜耳先靈醫(yī)藥占據(jù)了69.3%，OTC所在的保健消費品僅占17.8%。
 
    而在中國市場，拜耳醫(yī)藥保健有限公司的處方藥表現(xiàn)得更為強勢，在去年3億元的銷售額中占到了81.5%，OTC則只有11%�！爸袊鳲TC占的比例要比我們希望的少，這也是我們這次收購的原因�！笨档抡f。
 
    從上周起，拜耳醫(yī)藥保健有限公司的人員已進入啟東蓋天力公司進行交接溝通，該公司已正式改名為“拜耳醫(yī)藥啟東分公司”。今后蓋天力原有的OTC銷售人員將與拜耳醫(yī)藥方面的銷售人員合并，以推廣拜耳醫(yī)藥的所有OTC產(chǎn)品。同時，OTC業(yè)務部門新任總經(jīng)理也會于下月到任。
 
    “整合大概需要1年的時間，我們希望能很快作出具體計劃，目前，我們在中國OTC市場的排名為20位，通過收購后將提升到第10位，長期目標則是前三位�！笨档抡f。而他表示，今后拜耳醫(yī)藥保健有限公司還可能考慮向其他國家出口“白加黑”，目前該工作正在調(diào)研中。
 
    除了OTC領(lǐng)域，拜耳醫(yī)藥保健有限公司在處方藥領(lǐng)域也將大力度拓展業(yè)務�？档赂嬖V記者，未來12個月內(nèi)，拜耳醫(yī)藥保健有限公司將在中國市場上市4個新藥，其中包括目前拜耳醫(yī)藥保健有限公司在全球銷售排名第一、二位的“重磅炸彈”產(chǎn)品。
 
    點評：作為一個成長性行業(yè)，醫(yī)藥行業(yè)具有良好的內(nèi)生增長性；對于具體的公司來說，外延式增長是企業(yè)快速增長的重要途徑，建議關(guān)注醫(yī)藥行業(yè)中收購、資產(chǎn)整合對具體上市公司的影響。

       1.6事件：7月24日華海藥業(yè)發(fā)布公告，稱與默沙東公司簽訂了多年期的制劑委托加工框架協(xié)議，為默沙東公司的一項專利產(chǎn)品進行制劑委托加工，成品將由默沙東公司在國際市場上獨家銷售。此協(xié)議涉及范圍包括從該產(chǎn)品的配方到生產(chǎn)到成品包裝的全過程，將來費為可能擴展至其他制劑產(chǎn)品、原料藥及按cGMP要求生產(chǎn)的中間體。制劑產(chǎn)品在2008年也將為公司貢獻更多的利潤。
 
    點評：華海藥業(yè)是全球最大的普利類原料藥生產(chǎn)廠家，在普利類藥中占有絕對的優(yōu)勢，公司另一主導產(chǎn)品沙坦類產(chǎn)品也具有很強的競爭優(yōu)勢。公司在世界特色原料藥行業(yè)中具有較強的競爭力，目前公司正在積極向制劑方面發(fā)展，制劑業(yè)務的發(fā)展使得公司未來的盈利空間更為廣闊，建議積極關(guān)注公司在制劑方面取得的進展。
 
    醫(yī)藥行業(yè)穩(wěn)定增長的特性，是行業(yè)具有較好的市場表現(xiàn)的重要基礎(chǔ)。醫(yī)藥行業(yè)是最具有穩(wěn)定增長特色的一個行業(yè)，今年來年一直保持的良好的增長態(tài)勢。近3年來醫(yī)藥行業(yè)凈利潤復合增長率高達30%，要遠高于整個國民經(jīng)濟的增長速度。
 
    今年前五個月醫(yī)藥行業(yè)繼續(xù)保持較高增長速度，前五個月行業(yè)凈利潤同比增長41.36%，這一增長速度要遠高于國民經(jīng)濟的增長速度。
 
    隨著人口老齡化程度的加劇、人口數(shù)量的不斷增長、居民收入水平的提高以及醫(yī)療衛(wèi)生體制改革的不斷推進，在未來相當長一段時間內(nèi)，我國醫(yī)藥行業(yè)仍將是一個快速增長的行業(yè)，也是最具有成長性的一個子行業(yè)。在行業(yè)高成長的背景下，醫(yī)藥類上市公司將充分享受行業(yè)的發(fā)展，醫(yī)藥類上市公司也將受到市場的持續(xù)追捧。

    從7月份的市場表現(xiàn)來看，醫(yī)藥行業(yè)各子行業(yè)雖然都出現(xiàn)了不同幅度的上漲，但不同子行業(yè)市場表現(xiàn)仍有一定的差異。其中，醫(yī)療器械子行業(yè)漲幅最大，7月1日——7月24日醫(yī)療器械子行業(yè)漲幅為16.09%，其次是生物制品行業(yè)和化學制藥行業(yè)，漲幅最小的子行業(yè)是醫(yī)療服務子行業(yè)。
 
    醫(yī)療器械子行業(yè)是醫(yī)藥行業(yè)中的一個最基礎(chǔ)的子行業(yè)行業(yè)，隨著我國醫(yī)療衛(wèi)生體制改革的推進，醫(yī)療器械子行業(yè)將是受益最大的子行業(yè)之一。這是醫(yī)療器械子行業(yè)在二級市場具有較好表現(xiàn)的一個基礎(chǔ)。
 
    生物制品子行業(yè)7月份漲幅接近15%，僅次于醫(yī)療器械子行業(yè)。生物制品子行業(yè)的市場表現(xiàn)也是由其基本面決定的，目前生物制品子行業(yè)正處于一個高度景氣的時期，如：血液制品價格持續(xù)上漲，企業(yè)投資疫苗產(chǎn)品的積極性也空前高漲。生物制品子行業(yè)在2008年前五個月的增長速度也要高于其他子行業(yè)，2008年前五個月生物制品子行業(yè)實現(xiàn)凈利潤31.5億元，同比增長70.27%，這一速度要高于整個醫(yī)藥行業(yè)近30個百分點。
 
    當前，我國生物制品行業(yè)的市場規(guī)模較小，產(chǎn)值僅占整個醫(yī)藥行業(yè)的十分之一左右，隨著科技的不斷進步，以及我國醫(yī)藥行業(yè)整體實力的不斷增強，科技含量較的生物制品子行業(yè)的市場規(guī)模將不斷擴大，生物制品子行業(yè)的未來發(fā)展的空間十分廣闊，這也是目前生物醫(yī)藥類上市公司可以享受一定估值溢價的原因。
 
    7月份化學藥、中藥、醫(yī)藥商業(yè)這三個子行業(yè)的漲幅都在10%左右，表現(xiàn)較穩(wěn)定。下面是各子行業(yè)在7月份的市場表現(xiàn)：
 
    二、8月份投資策略
 
    7月份整個醫(yī)藥板塊市場表現(xiàn)漲幅略大于大盤，從估值水平來看，醫(yī)藥行業(yè)繼續(xù)享受一定的估值溢價；鑒于公司穩(wěn)定增長的這一特性，認為醫(yī)藥行業(yè)在8月的市場表現(xiàn)會繼續(xù)強于大盤，繼續(xù)享受一定的估值溢價。

    整個醫(yī)藥版塊在7月份的市場表現(xiàn)有所分化，子行業(yè)方面，醫(yī)療器械子行業(yè)漲幅最大、生物制品子行業(yè)次之；在具體上市公司方面，一些中期業(yè)績大幅增長的公司和前期跌幅較大的上市公司市場表現(xiàn)較好。預計8月份，醫(yī)藥行業(yè)不同上市公司市場表現(xiàn)依然會有所分化。
 
    子行業(yè)方面，隨著中期業(yè)績的陸續(xù)公布，部分原料藥子行業(yè)上市公司業(yè)績大幅增長，這對原料藥子行業(yè)的市場表現(xiàn)會有一定的刺激作用。
 
    具體上市公司，建議關(guān)注中期業(yè)績增長較快，估值水平比較合理的上市公司。

• · 2008年8月份醫(yī)藥行業(yè)投資策略(上)
• · 我國制藥裝備行業(yè)發(fā)展策略
• · 2008年中期醫(yī)藥行業(yè)投資策略(下)
• · 2008年中期醫(yī)藥行業(yè)投資策略(上)
• · 醫(yī)藥行業(yè)中期發(fā)展策略
• · 推進中醫(yī)藥現(xiàn)代化發(fā)展戰(zhàn)略

• · 我國將開展重離子束治療深層腫瘤試驗
• · 甘肅成為藥材大省
• · 我國非處方藥逾70%是中成藥
• · 中西醫(yī)應共促我國醫(yī)學發(fā)展
• · 化學原料藥股逆勢逞強
• · 定西中藥材產(chǎn)業(yè)發(fā)展大會簽約13.62億

• ·2008年1-4月江西醫(yī)藥制造業(yè)主要經(jīng)濟指標
• ·2008年1-4月山東醫(yī)藥制造業(yè)主要經(jīng)濟指標
• ·2008年1-4月湖北醫(yī)藥制造業(yè)主要經(jīng)濟指標
• ·2008年1-4月湖南醫(yī)藥制造業(yè)主要經(jīng)濟指標
• ·2008年1-4月廣東醫(yī)藥制造業(yè)主要經(jīng)濟指標
• ·2008年1-4月廣西醫(yī)藥制造業(yè)主要經(jīng)濟指標