你認為高風險理財產品只在不知名的P2P一類的平臺上？你錯了！如今，這些產品正在涌入像百度錢包、京東金融、樂視金融等平臺。它們來自地方金融資產交易所，并且正在占據這些大型互聯(lián)網金融平臺“定期理財”的主要位置。

　　當下，“國民級理財產品”余額寶一類的貨幣基金收益僅在3%—4%之間，但是這些來自地方金融資產交易所的產品收益往往可達5%—6%左右，加上大平臺的背書，這些產品對互聯(lián)網金融平臺上的小白們越來越有吸引力。可問題在于，這些產品并不像看上去那么安全。實際上，來自地方金融資產交易所的產品風險相對較高，這些產品本來應該賣給具有一定風險識別能力和投資經驗的投資者，可是卻通過互聯(lián)網金融平臺賣給了普通大眾。招財寶僑興債違約就是前車之鑒，京東白拿被監(jiān)管部門盯上也是這個原因。

　　奇怪的是，在這兩個事件之后，來自地方金融資產交易所（以下簡稱“金交所”）的高風險理財產品并沒有退潮，而是越來越多地通過大流量平臺出現(xiàn)在每一個人的身邊。

　　“只有這些產品”

　　湯凡(化名)相信，這些理財產品是“性價比”最高的。工作幾年之后，工程師湯凡小有積蓄。他想著錢不能只放在銀行里，因為銀行利息太低。他把一小部分錢買了余額寶一類的貨幣基金，可以一邊賺利息，一邊當活期存款用，隨用隨取。更多的錢分散投資了百度錢包和京東金融的定期理財產品。湯凡告訴網易科技，他在多個理財類的APP中進行了對比，發(fā)現(xiàn)只有來自地方金融交易所的產品是比較有吸引力的：不知名的P2P平臺不敢投，因為P2P跑路的新聞太多；比P2P收益稍低的產品就是這些產品。它們一般收益在5%以上，比余額寶高了不少，而且是在百度錢包和京東金融的APP上賣，來自地方金融交易所，看上去“很正規(guī)”。一般他進入這些APP之后，會被要求做一個“風險測評”，之后會被評為“穩(wěn)健型”或“保守型”，然后系統(tǒng)會不定期地向他推送這些產品?！安皇俏铱桃膺x擇買這些產品的，而是在我的視線范圍內，只有這些產品?！?/p>

　　但是，對于其中的風險，湯凡并不確定。他告訴網易科技，一般這些理財產品，它們的“產品詳情”或者“項目說明”中并沒有寫清楚錢最終是投向了哪里，無從判斷風險。唯一給他信心的是，他相信百度和京東這類的企業(yè)肯定跑不了。

　　金交所產品風險相對較高

　　一個不容忽視的事實是，金交所的產品，風險確實相對較高。理由很簡單：在金交所融資的成本較高，也就是說融資需要支付的利息較高，如果這些項目在傳統(tǒng)金融機構能夠以更低的利息借到錢，就不會去金交所掛牌尋求資金。

　　金交所在中國的金融體系中誕生時間較晚。中國第一家金交所，是成立于2010年的天津金融資產交易所，之后又陸續(xù)成立了十幾家金交所。2012年，證監(jiān)會牽頭建立了“清理整頓各類交易場所部際聯(lián)席會議制度”，之后設立交易所需要經過聯(lián)席會議的批準，難度增加，于是各地類似新設立的交易所都稱為“交易中心”。據網易科技了解，目前全國的金融資產交易所和金融資產交易中心大約共有60家左右(以下統(tǒng)稱“金交所”)，它們大部分由省級金融局或者金融辦批準設立。

　　金交所的設立，最初主要是為了盤活不良資產和弱流動性的金融產品。但是業(yè)內人士告訴網易科技，在后續(xù)發(fā)展中，金交所并未完全沿著這兩條線往下走。目前，在金交所交易的資產主要有三大類：第一類是基礎資產交易業(yè)務，直接對金融資產、不良資產、私募股權、委托債權投資、應收賬款等資產進行交易；第二類是資產收益權交易業(yè)務，存量資產以應收賬款收益權、小貸資產收益權、融資租賃收益權、商業(yè)票據收益權等形式盤活；第三類是信息撮合業(yè)務，交易所在市場上發(fā)揮其中介職能，提供企業(yè)投融資信息，登記托管等服務。

　　這些資產類型多樣，風險不一。業(yè)內人士告訴網易科技，在金交所，通道類業(yè)務占大頭，直接融資類業(yè)務占小頭。通道類業(yè)務，指的是來自銀行、保險、券商等機構的資產，這些機構之所以選擇通過金交所融資，是為了規(guī)避對傳統(tǒng)金融機構的一些監(jiān)管規(guī)則，因為監(jiān)管對傳統(tǒng)金融機構比較嚴格，金交所金融創(chuàng)新的空間比較大。直接融資類業(yè)務，就是原始資產直接在金交所融資，融資成本相對較高?？偲饋砜矗诮鸾凰灰椎馁Y產，其風險高于銀行，因為融資成本高于銀行，如果一些項目能夠拿到成本更低的資金，就不會到金交所。該人士告訴網易科技，具體到每個交易所，風險偏好也有所不同，一些純國資背景的交易所會相對保守，但是引入了民營資本的交易所會更加激進。

　　與風險相對應，一般來說，金交所對投資者有一定的門檻，要求會員在注冊時提交身份證信息、資產證明、投資經歷證明。比如，武漢金融交易所和廣州金融資產交易中心都要求個人會員的金融資產在100萬元人民幣以上。建立投資者適當性制度，也是國家相關規(guī)定要求的?！秶鴦赵宏P于清理整頓各類交易場所切實防范金融風險的決定》(國發(fā) 〔2011〕 38 號)要求，“各類交易場所要建立健全規(guī)章制度，嚴格遵守信息披露、公平交易和風險管理等各項規(guī)定。建立與風險承受能力、投資知識和經驗相適應的投資者管理制度，提高投資者風險意識和辨別能力，切實保護投資者合法權益?！?/p>

　　不單中國，投資者適當性制度在美國、歐盟、日本等國家都有建立。2013年，時任四川金融資產交易所總裁秦仕魁等在《產權導刊》撰文討論《建立金融資產交易所投資者適當性制度》，其中指出，建立這項制度具有重要意義：保護投資者的合法權益、控制交易所自身風險、規(guī)范交易所的發(fā)展、維護社會穩(wěn)定。