整體來說，中國用煤的情況容易受到結(jié)構(gòu)性因素變化的牽制。一方面是當(dāng)局藉由持續(xù)關(guān)閉效能不彰的礦場及終止違法開采，試圖限制國內(nèi)產(chǎn)出。另一方面則是透過更嚴(yán)格的環(huán)保要求，以及削減鋼鐵與水泥等耗煤產(chǎn)業(yè)的過剩產(chǎn)能來限制煤消費(fèi)。
路透澳洲朗塞斯頓8月21日 - 亞洲動(dòng)力煤價(jià)格當(dāng)前的大漲走勢，多大程度上是因?yàn)楣┬杌久娴淖兓?，多大程度上要?dú)w功于投機(jī)泡沫?
這是某種大宗商品價(jià)格大漲或大跌時(shí)人們經(jīng)常問的一個(gè)問題，特別是如果基本面，至少在乍看之下似乎并沒有太大變化時(shí)。
事實(shí)上，煤炭行業(yè)的所有人都認(rèn)同的一點(diǎn)是，今年海運(yùn)動(dòng)力煤的強(qiáng)勁表現(xiàn)是由最大進(jìn)口國中國的市場態(tài)勢驅(qū)動(dòng)的。比較難判斷的是，這種漲勢是將會(huì)喪失動(dòng)力，還是市場已發(fā)生了結(jié)構(gòu)性的變化?
認(rèn)為中國已發(fā)生結(jié)構(gòu)性變化的論點(diǎn)十分有說服力。這對(duì)于解釋過去三個(gè)月澳洲紐卡斯?fàn)柛郜F(xiàn)貨價(jià)格爆炸性上漲43.2%很有幫助。
價(jià)格已從5月16日觸及的年內(nèi)低位每噸71.30美元上漲至8月18日的102.10美元。但也別忘了，去年年底以來的漲幅僅為9.2%。
主要的基本面原因是中國對(duì)進(jìn)口煤炭的胃口在增大。據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，今年前七個(gè)月中國進(jìn)口煤炭同比增長18.2%至1.527億噸。
湯森路透編撰的船舶追蹤數(shù)據(jù)顯示，8月將是又一個(gè)海運(yùn)煤炭進(jìn)口較高的月份。船舶追蹤數(shù)據(jù)顯示，截至8月20日，已在中國港口卸貨的煤炭為1,568萬噸。
如果研究范圍擴(kuò)大至包括已在運(yùn)輸途中以及料將在月底前完成卸貨的船只，8月海運(yùn)煤炭進(jìn)口量估計(jì)在2,146萬噸，高于7月的2,010萬噸，且為今年以來進(jìn)口量第二高的月份，僅次于5月。
**抵消的影響**
中國煤炭進(jìn)口增加之際，正值中國政府通過關(guān)閉落后煤礦抑制過剩產(chǎn)能。
這是一項(xiàng)旨在提高中國煤礦效率的結(jié)構(gòu)性變化，但其目標(biāo)并不一定是減少煤炭產(chǎn)量。
根據(jù)8月14日公布的官方統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，今年1-7月煤炭產(chǎn)量為20億噸，較上年同期增長5.4%。
盡管這顯示國內(nèi)煤炭產(chǎn)量堅(jiān)實(shí)，但就某種程度而言，仍在從去年因官方限制采礦運(yùn)作天數(shù)而導(dǎo)致的下滑中恢復(fù)。
還值得注意的是，7月煤炭產(chǎn)量2.94億噸較6月減少4.5%，且為10月以來最低，原因包括環(huán)保限制、安全檢查及取締非法礦場等。
今年煤炭產(chǎn)量的增加，大致與發(fā)電廠商需求增長相稱。今年1-7月火力發(fā)電增長7.8%。
這基本上是因?yàn)榻衲晟栽缢Πl(fā)電下降，1-7月水力發(fā)電減少3.4%。
水力發(fā)電的減少并非結(jié)構(gòu)性的變化，而且有可能恢復(fù)，再加上核能以及風(fēng)力與太陽能等可再生能源發(fā)電量的增加，可能導(dǎo)致未來幾個(gè)月火力發(fā)電增長放緩。
整體來說，中國用煤的情況容易受到結(jié)構(gòu)性因素變化的牽制。
一方面是當(dāng)局藉由持續(xù)關(guān)閉效能不彰的礦場及終止違法開采，試圖限制國內(nèi)產(chǎn)出。另一方面則是透過更嚴(yán)格的環(huán)保要求，以及削減鋼鐵與水泥等耗煤產(chǎn)業(yè)的過剩產(chǎn)能來限制煤消費(fèi)。
在理想的情況下，由于產(chǎn)出成長放緩被消費(fèi)增長下滑所抵銷，上述雙管齊下的做法基本可以并行不悖。
但實(shí)際情況并不是那么簡單。就是在這樣的動(dòng)態(tài)調(diào)整過程中，導(dǎo)致海運(yùn)進(jìn)口煤價(jià)格競爭力提高，且進(jìn)口需求增加。
還很難確定的是，中國的煤生產(chǎn)與消耗的結(jié)構(gòu)性變化中長期而言是否對(duì)進(jìn)口有利。
各界仍高度質(zhì)疑當(dāng)局是否有意持續(xù)進(jìn)口更多煤礦，這意味著當(dāng)前進(jìn)口量與煤價(jià)上升的時(shí)間長度或?qū)⒂邢?，前景也不明確。
目前煤價(jià)的漲勢大致上似乎得到了中國進(jìn)口增加的基本面支持，不過如果要預(yù)期漲勢將會(huì)持續(xù)，可能稍嫌大膽。機(jī)遇與風(fēng)險(xiǎn)并存!
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煤炭價(jià)格大漲是中國因素所驅(qū)動(dòng)？背后的因由又有幾人知 
