一線川酒釋放經營活力 川酒“四金花”或集體報喜

• 2017年8月24日 LiuYang來源：中國白酒網 292 11
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白酒板塊今年的漲幅令市場側目，“漲價概念”和 “茅臺向500元邁進”成為炙手可熱的熱點。隨著中報的亮相，下半年業(yè)績能否支撐股價成為投資者關注的焦點。

　　

????? 伴隨著國內白酒行業(yè)寒冬逐步離去，白酒企業(yè)紛紛卯足全力，力爭在新一輪白酒企業(yè)發(fā)展版圖中擴大影響、提升階位。記者注意到，進入2017年以來，川酒“四朵金花”不僅股價漲幅喜人，企業(yè)發(fā)展運營同樣亮點頻出。

　　白酒板塊今年的漲幅令市場側目，“漲價概念”和 “茅臺向500元邁進”成為炙手可熱的熱點。隨著中報的亮相，下半年業(yè)績能否支撐股價成為投資者關注的焦點。

　　一線川酒釋放經營活力

　　自3月底以來，“二次創(chuàng)業(yè)”、“清理系列酒品牌”、“百城千縣萬店”工程建設等，被認為給五糧液(56.85 -1.13%,診股)經營發(fā)展帶來新的活力。公司重塑營銷體系，設立七大營銷中心深耕各地渠道，設立五品部統(tǒng)籌管理品牌營銷及區(qū)域銷售協(xié)調工作，同時，五糧液提出的混改方案深度綁定員工和核心經銷商利益，管理層有望形成合力加速業(yè)績增長。另一方面，五糧液明確表示穩(wěn)定出廠價是今年工作重心之一。不過，在當前市場普遍缺貨的背景下，五糧液價格繼續(xù)上揚的趨勢被認為不會改變。

　　瀘州老窖在2015年6月迎來新管理層上任之后，其進行的改革被認為卓有成效，2016年，公司以凈利潤30.89%的同比增速實現了業(yè)績的快速釋放。公司對品牌進行收縮調整，重點打造“國窖1573”、“窖齡特曲”和“頭二曲”三個系列五大單品，提出要在3-5年內使公司傳統(tǒng)產品銷售恢復到歷史最佳水準。同時，在產品價格方面采取了跟隨市場的策略。今年7月，瀘州老窖旗下核心產品“國窖1573”計劃內單瓶價格由680元/瓶提高到740元/瓶;計劃外單瓶價格從740元/瓶提高到810元/瓶。這是繼今年3月底由620元/瓶提高到680元/瓶(計劃內)后的第二次提價。

　　水井坊、沱牌舍得專注酒業(yè)

　　中報信息顯示，今年上半年，水井坊繼續(xù)深化傳統(tǒng)總代模式、新型總代模式為主的銷售模式，同時，公司將資源投放和運營重點均聚焦于核心市場，深入貫徹“蘑菇戰(zhàn)術”，對優(yōu)勢市場做深做細，并借此帶動周邊發(fā)展。東方財富證券分析師馬建華指出，在新省代模式下，到今年5月，水井坊核心門店數量已達到4000-5000家。同時，公司今年的市場費用投入相比去年翻倍達到1.02億元。目前，公司在300—900元價格帶上布局有臻釀八號、井臺、典藏及典藏大師版。 另一方面，水井坊在今年確定了四川、江蘇、河南、湖南、廣東五大核心市場;北京、上海、天津、浙江、福建五大非核心市場。公司將圍繞核心市場基于渠道下沉向深度發(fā)展，同時采取蘑菇戰(zhàn)略增長核心市場數量。

　　作為完成川酒混改首單的沱牌舍得，在2017年以來的經營成績同樣可圈可點。今年上半年，公司出售子公司四川太平洋藥業(yè)，作價1.42億元，公司轉讓藥業(yè)業(yè)務被認為可以更好地聚焦白酒主業(yè)。同時，股權轉讓所得投資收益也可以在一定程度上彌補公司二季度的內退福利費用。中泰證券分析師范勁松指出，目前沱牌舍得的產品線逐漸清晰，大單品策略堅定實施，招商進程加快推進，次高端品味舍得保持高速增長;中低端沱牌系列繼續(xù)調整，渠道價格在逐步理順，短期拖累整體收入增速但利好中長期發(fā)展。目前新管理層和營銷團隊磨合順利，后期招商逐步進入貢獻期，預計全年收入增速將穩(wěn)步上行。

　　五糧液、瀘州老窖中期業(yè)績或超預期

　　值得一提的是，在當前川酒公司普遍加速發(fā)展的背景下，今年上半年，川酒“四朵金花”有望集體業(yè)績報喜。

　　水井坊是最早披露中報的川酒公司。今年1-6月，公司實現營業(yè)收入8.41億元，同比大幅增長70.62%，歸屬于上市公司股東的凈利潤為1.14億元，同比增長25.66%。分析普遍認為，公司上半年業(yè)績表現超出預期。

　　沱牌舍得7月發(fā)布業(yè)績預告，公司預計上半年實現歸屬于上市公司股東的凈利潤5500-6500萬元，同比大幅增長137%-180%，銷售收入增長及產品結構優(yōu)化是導致業(yè)績暴增的主因。

　　五糧液和瀘州老窖截至目前尚未發(fā)布業(yè)績預告。不過，公開資料顯示，今年7月，五糧液集團黨委書記、董事長李曙光到中國酒業(yè)協(xié)會調研座談時提到，在宜賓市委市政府的領導下，在中國酒業(yè)協(xié)會的大力支持下，五糧液上半年發(fā)展勢頭非常好，預計將超額完成全年目標。另一方面，有消息顯示，上半年瀘州老窖窖齡酒銷售近10億，復合增長率45%，同時，瀘州老窖產品提價利好因素被認為將逐步釋放。從企業(yè)高層及相關負責人公開表態(tài)來看，兩家川酒公司上半年業(yè)績值得期待。

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