國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨供應偏緊格局有望緩解 后市上漲概率增大

• 2017年11月29日 SuDanMin來源：中銀國際 731 43
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  2018-2023年中國生態(tài)飼料行業(yè)市場發(fā)展前景及投資戰(zhàn)略報告

  生態(tài)飼料又名環(huán)保飼料，它是指圍繞解決畜產(chǎn)品公害和減輕畜禽糞便對環(huán)境的污染問題，從飼料原料的選購、配方設計、加工飼喂等過程，進行嚴格質(zhì)量控制和實施動物營養(yǎng)系統(tǒng)調(diào)控，以改變、控制可能發(fā)...

11月進口大豆到港量將明顯回升，預計將達到850萬左右，前期缺豆油(5846, -36.00, -0.61%)廠將陸續(xù)恢復開機，預計國內(nèi)油廠開機將全面恢復，大豆周度壓榨量將達到180-200萬噸之間。

11月上旬，新作美豆收割結束，新豆集中上市壓力依然較大，美豆市場反彈阻力明顯。雖然近期新作美豆出口持續(xù)放量，提振美豆期價表現(xiàn)抗跌，但出口總量依然大幅落后去年同期，且南美大豆出口競爭力較強，關注后期新作美豆出口能否持續(xù)發(fā)力，預計美豆期價維持在930-1020美分/蒲式耳之間運行。關注最終產(chǎn)量變化和周度出口銷量變化。

11月進口大豆到港量將明顯回升，預計將達到850萬左右，前期缺豆油(5846, -36.00, -0.61%)廠將陸續(xù)恢復開機，預計國內(nèi)油廠開機將全面恢復，大豆周度壓榨量將達到180-200萬噸之間。

國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨供應偏緊格局有望緩解，中旬后油廠豆粕庫存有望重回上升通道，油廠順價出貨為主，跟隨外盤小幅調(diào)整報價，但因庫存仍然偏低，預計很難出現(xiàn)大跌。由于國內(nèi)畜禽存欄延續(xù)回升，11月豆粕需求將延續(xù)小幅增長，豆粕剛性需求依然不容忽視，且階段性運輸問題和環(huán)保因素或?qū)_亂市場，提振國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨表現(xiàn)抗跌。關注油廠開機變化和成交情況變化。

國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨價格震蕩上漲，受供需報告利多，中旬豆粕現(xiàn)貨均價達到3040元/噸，中旬后受美豆期價持續(xù)走低影響，國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨價格有所回調(diào)，但回調(diào)幅度較小，整體表現(xiàn)易漲難跌。

從供應方面來看，10月大豆進口量低于市場預期，主要受美國颶風影響，進口大豆貨船到港推遲，國內(nèi)油廠開機率恢復節(jié)奏較慢，豆粕現(xiàn)貨供應偏緊。從需求來看，10月豆粕需求高于市場預期，根據(jù)博亞和訊數(shù)據(jù)測算，預計2017年10月國內(nèi)豆粕飼料消費總量為644萬噸，油廠豆粕成交量持續(xù)放量，10月油廠成交總量環(huán)比增加3.1%。

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