2018-2023年中國(guó)城市環(huán)保行業(yè)全景調(diào)研與發(fā)展戰(zhàn)略研究咨詢報(bào)告
產(chǎn)業(yè)現(xiàn)狀我國(guó)環(huán)境污染形勢(shì)依然嚴(yán)峻，霧霾天氣多發(fā)、城市河道水體黑臭、“垃圾圍城”、土壤污染、危廢處置以及農(nóng)村環(huán)境污染等問(wèn)題突出，污染治理任重道遠(yuǎn)。城市環(huán)保產(chǎn)業(yè)的發(fā)展顯得尤為重要。在中...
市場(chǎng)對(duì)供需之間關(guān)系的錯(cuò)位預(yù)期造成周期輪回的出現(xiàn)。從銅價(jià)的歷史走勢(shì)來(lái)看，銅周期主要取決于供需平衡。礦企的資本支出和政府的政策影響新增產(chǎn)能的投放速度，全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)直接影響各國(guó)銅消費(fèi)，最終供給和需求之間的不匹配導(dǎo)致了周期的出現(xiàn)。
國(guó)內(nèi)方面，初級(jí)消費(fèi)同比略有增長(zhǎng)，終端消費(fèi)增長(zhǎng)主要集中在空調(diào)、交運(yùn)和建筑板塊。
初級(jí)消費(fèi)方面同比略有增長(zhǎng)。初級(jí)消費(fèi)方面，國(guó)內(nèi)主要分為銅桿線、銅板帶、銅棒、銅管以及銅箔等，銅材包括以純銅或銅合金制成各種形狀的棒、線、板、帶、條、管、箔等。
終端消費(fèi)增長(zhǎng)主要集中在空調(diào)、交運(yùn)和建筑板塊，終端消費(fèi)領(lǐng)域，國(guó)內(nèi)以電力、空調(diào)制冷、交通運(yùn)輸、建筑和電子為主。
電力板塊增長(zhǎng)持平去年。電力輸送中需要大量消耗高導(dǎo)電性的銅，在眾多的電纜類型中，銅電纜在輸送效率和供電可靠性上有良好的技術(shù)優(yōu)勢(shì)。根據(jù)中電聯(lián)數(shù)據(jù)，2017年1-10月份，全國(guó)全社會(huì)用電量5.20萬(wàn)億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)6.7%,增速比上年同期提高1.9個(gè)百分點(diǎn)。同期全國(guó)電網(wǎng)工程完成投資4126億元，同比增長(zhǎng)0.6%。
空調(diào)板塊內(nèi)銷快速增長(zhǎng)。根據(jù)產(chǎn)業(yè)在線的數(shù)據(jù)，2017年前三季度家用空調(diào)總產(chǎn)銷規(guī)模均突破1.3億臺(tái)，達(dá)到歷史最高水平，生產(chǎn)和出貨的增速也都在30%以上。內(nèi)銷增速59.9%，創(chuàng)造了近十年最好成績(jī)。
交通運(yùn)輸板塊，汽車產(chǎn)量持續(xù)增長(zhǎng)，新能源汽車行業(yè)蓬勃發(fā)展帶動(dòng)銅消費(fèi)增長(zhǎng)。
2017年1-10月中國(guó)汽車?yán)塾?jì)生產(chǎn)1906.2萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)6.14%。此外，新能源汽車產(chǎn)業(yè)蓬勃發(fā)展，也給銅消費(fèi)帶來(lái)利好。據(jù)國(guó)際銅業(yè)協(xié)會(huì)(ICA)預(yù)測(cè)，2027年全球電動(dòng)和混合動(dòng)力汽車保有量將達(dá)到2700萬(wàn)輛，而目前僅有300萬(wàn)輛。電動(dòng)汽車用銅將從目前的18.5萬(wàn)噸增長(zhǎng)到2027年的174萬(wàn)噸。
因此新能源汽車是未來(lái)增長(zhǎng)最確定的行業(yè)，帶來(lái)的用銅增長(zhǎng)量也是確定的，預(yù)計(jì)到2020年新能源汽車用銅量將增加到10萬(wàn)噸左右。
建筑板塊2017年增速高于市場(chǎng)預(yù)期。
期現(xiàn)貨市場(chǎng)偏向升水，表明市場(chǎng)對(duì)全球銅消費(fèi)增長(zhǎng)較為樂(lè)觀。國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨自2017年9月起步入升水期，11月轉(zhuǎn)入貼水期但月末貼水已經(jīng)收窄。2017年11月，全球最大的銅生產(chǎn)商Codelco維持其對(duì)美國(guó)的電解銅現(xiàn)貨長(zhǎng)單升水，此前該公司已經(jīng)四年來(lái)首次提高對(duì)歐洲客戶的電解銅升水，表明其對(duì)全球銅消費(fèi)增長(zhǎng)的信心。
股價(jià)漲幅和LME銅價(jià)上漲存在剪刀差
我們對(duì)歷次銅價(jià)上漲過(guò)程中銅行業(yè)上市公司的股價(jià)表現(xiàn)進(jìn)行了比較分析，發(fā)現(xiàn)股價(jià)漲幅相比銅價(jià)漲幅有一定的放大，股價(jià)漲幅遠(yuǎn)大于銅價(jià)漲幅，且銅行業(yè)上市公司的股價(jià)與LME銅價(jià)相關(guān)性較高。
然而，在2017年銅價(jià)上漲接近30%的情況下，銅行業(yè)的相關(guān)上市公司股票漲幅并不明顯，所以我們認(rèn)為未來(lái)銅行業(yè)上市公司的股價(jià)仍有較大的上漲空間。
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“剪刀差”來(lái)臨 銅業(yè)股離上漲還有多遠(yuǎn)？ 
