央行定向降準(zhǔn)什么意思？2018年央行定向降準(zhǔn)對(duì)債市有哪些影響

• 2018年4月18日 chinairnwz來源：百家號(hào) 1078 69
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  2018-2023年股份商業(yè)銀行產(chǎn)業(yè)深度調(diào)研及未來發(fā)展現(xiàn)狀趨勢預(yù)測報(bào)告

  在激烈的市場競爭中，企業(yè)及投資者能否做出適時(shí)有效的市場決策是制勝的關(guān)鍵。股份商業(yè)銀行行業(yè)研究報(bào)告就是為了解行情、分析環(huán)境提供依據(jù)，是企業(yè)了解市場和把握發(fā)展方向的重要手段，是輔助企業(yè)...

　　降準(zhǔn)是降低存款準(zhǔn)備金率的省略說法。定向降準(zhǔn)是指針對(duì)于特定的金融領(lǐng)域進(jìn)行的降低存款準(zhǔn)備金率的做法。央行定向降準(zhǔn)是央行實(shí)施的一系列以降低存款準(zhǔn)備金率為目的的貨幣政策，而這就意味著央行將采取較為寬松的政策，為市場注入了一比資金，降低了民間融資成本，激發(fā)市場資金流動(dòng)性，刺激經(jīng)濟(jì)增長。

　　2018年央行定向降準(zhǔn)對(duì)債市的影響

　　央行有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，以2018年一季度末數(shù)據(jù)估算，操作當(dāng)日償還MLF約9000億元，同時(shí)釋放增量資金約4000億元，大部分增量資金釋放給了城商行和非縣域農(nóng)商行。

　　該負(fù)責(zé)人指出，該措施將可增加長期資金供應(yīng)，銀行資金成本將有所降低。置換MLF使商業(yè)銀行付息成本有所減少，有利于降低企業(yè)融資成本。釋放的增量資金，增加了小微企業(yè)貸款的低成本資金來源。

　　潘向東亦指出，降成本是今年供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的重點(diǎn)，降低企業(yè)融資成本則是重中之重。此前央行也在不斷實(shí)行定向降準(zhǔn)，但是釋放流動(dòng)性有限，小微企業(yè)融資難、融資貴的問題仍沒有得到有效解決，此次降準(zhǔn)可以加大對(duì)小微企業(yè)的支持力度。

　　張明稱，央行此舉的直接影響是利好債市，有助于穩(wěn)定股市以及宏觀經(jīng)濟(jì)。潘向東表達(dá)了相同觀點(diǎn)，認(rèn)為此次降準(zhǔn)有利于經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定，利好資本市場。

　　潘向東補(bǔ)充說，一是，降準(zhǔn)有利于緩解銀行負(fù)債端壓力，降低企業(yè)融資成本，擴(kuò)大投資，提升長期處于低位的制造業(yè)投資增速。二是，降準(zhǔn)有利于擴(kuò)大內(nèi)需，對(duì)沖中國外需面臨的不確定性。三是，在補(bǔ)充流動(dòng)性的同時(shí)，會(huì)激勵(lì)資本市場。

　　降準(zhǔn)是否意味貨幣政策取向發(fā)生改變？

　　有機(jī)構(gòu)認(rèn)為，貨幣政策寬松空間打開，“央行此舉意味著貨幣政策在微調(diào)轉(zhuǎn)向”。

　　潘向東認(rèn)為，防風(fēng)險(xiǎn)是2018年三大攻堅(jiān)戰(zhàn)之一，穩(wěn)健中性貨幣政策不會(huì)更改。3月央行跟隨美聯(lián)儲(chǔ)上調(diào)短期貨幣市場利率，以及政府提出結(jié)構(gòu)性去桿杠，均已明確傳遞了防范風(fēng)險(xiǎn)的決心。

　　“穩(wěn)健中性的貨幣政策取向保持不變?！毖胄杏嘘P(guān)負(fù)責(zé)人明確表示，此次降準(zhǔn)釋放的資金大部分用于償還中期借貸便利，屬于兩種流動(dòng)性調(diào)節(jié)工具的替代，而余下的小部分資金則與4月中下旬的稅期形成對(duì)沖，因此，在優(yōu)化流動(dòng)性結(jié)構(gòu)的同時(shí)，銀行體系流動(dòng)性的總量基本沒有變化，保持中性。

　　同時(shí)，該負(fù)責(zé)人表示，中國是發(fā)展中國家，為了防范金融風(fēng)險(xiǎn)，仍需保持相對(duì)較高的存款準(zhǔn)備金率。中國人民銀行將繼續(xù)實(shí)施穩(wěn)健中性的貨幣政策，保持流動(dòng)性合理穩(wěn)定，引導(dǎo)貨幣信貸和社會(huì)融資規(guī)模平穩(wěn)適度增長，為高質(zhì)量發(fā)展和供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革營造適宜的貨幣金融環(huán)境。

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