分級(jí)基金退出歷史舞臺(tái)進(jìn)入倒計(jì)時(shí)

• 2018年6月4日 ZhangHongYuan來源：證券時(shí)報(bào) 828 50
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  2018-2023年版金融POS機(jī)產(chǎn)品入市調(diào)查研究報(bào)告

  在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日益激烈、新產(chǎn)品層出不窮的今天，要開發(fā)一個(gè)新品并能迅速在市場(chǎng)上推廣其難度是可想而知的。只有經(jīng)過科學(xué)的市場(chǎng)分析、消費(fèi)者分析、競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的分析，做到有的放矢，才能使企業(yè)開發(fā)的新...

分級(jí)基金在經(jīng)過了10多年的發(fā)展后看到了終點(diǎn)。

幾經(jīng)監(jiān)管即將謝幕

股災(zāi)發(fā)生后，分級(jí)基金的杠桿機(jī)制等問題引發(fā)的虧損效應(yīng)，被業(yè)內(nèi)廣為詬病，也引起了監(jiān)管層的注意，從此，分級(jí)基金的命運(yùn)已經(jīng)注定。

2015年下半年，監(jiān)管層停止了分級(jí)基金的審批，整個(gè)市場(chǎng)再也沒有新發(fā)的分級(jí)基金。2015年9月30日成立的中融中證白酒分級(jí)也就成為了歷史上最后一只發(fā)行的分級(jí)基金，不過，該產(chǎn)品已于2016年5月5日清算。

到了2016年11月底，為加強(qiáng)分級(jí)基金業(yè)務(wù)管理，滬深交易所分別發(fā)布《分級(jí)基金業(yè)務(wù)管理指引》，自2017年5月1日起施行。根據(jù)指引，申請(qǐng)開通分級(jí)基金相關(guān)權(quán)限的投資者須滿足“申請(qǐng)開通權(quán)限前20個(gè)交易日日均證券類資產(chǎn)不低于人民幣30萬元”、“在營(yíng)業(yè)部現(xiàn)場(chǎng)以書面方式簽署《分級(jí)基金投資者風(fēng)險(xiǎn)揭示書》”等條件。分級(jí)基金規(guī)模再次大幅萎縮，產(chǎn)品數(shù)量減少，分級(jí)基金交易進(jìn)入“冰封時(shí)代”。截至2018年5月1日，分級(jí)新規(guī)實(shí)施一年來，市場(chǎng)上全部145只分級(jí)基金A、B份額為634.62億份，較前一年同期萎縮了60%。

對(duì)于分級(jí)基金的監(jiān)管一嚴(yán)再嚴(yán)。2017年11月中下旬，央行會(huì)同銀監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)、外匯局等部門聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于規(guī)范金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見(征求意見稿)》，新規(guī)明確規(guī)定“公募基金產(chǎn)品不得進(jìn)行份額分級(jí)”，“分級(jí)資產(chǎn)管理產(chǎn)品不得直接或者間接對(duì)優(yōu)先級(jí)份額認(rèn)購(gòu)者提供保本保收益安排”。這也意味著公募基金將不得再發(fā)行分級(jí)基金產(chǎn)品，存量分級(jí)基金在運(yùn)作到期后也將陸續(xù)退出。

值得關(guān)注的是，近日，監(jiān)管層又針對(duì)這一類型產(chǎn)品召開了會(huì)議，要求各基金管理人于今年6月底前制訂分級(jí)基金整改計(jì)劃，明確整改轉(zhuǎn)型的時(shí)間進(jìn)度安排。其中，3億規(guī)模以下的分級(jí)基金要求要在明年6月底之前完成轉(zhuǎn)型;3億規(guī)模以上的分級(jí)基金，可以將轉(zhuǎn)型期限放寬到資管新規(guī)過渡期結(jié)束。至此，分級(jí)基金退出的時(shí)間表已經(jīng)確定，分級(jí)基金將迎來最后的演出。

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