國內(nèi)首份CDR招股書：小米CDR發(fā)行方案的具體內(nèi)容尚為空白

• 2018年6月11日 ZhangHongYuan來源：中國證券報 535 29
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  2018-2023年IT培訓產(chǎn)業(yè)深度調(diào)研及未來發(fā)展現(xiàn)狀趨勢預測報告

  隨著國內(nèi)經(jīng)濟的發(fā)展，IT培訓市場發(fā)展面臨巨大機遇和挑戰(zhàn)。在市場競爭方面，IT培訓企業(yè)數(shù)量越來越多，市場正面臨著供給與需求的不對稱，IT培訓行業(yè)有進一步洗牌的強烈要求，但是在一些IT培訓細分...

2018年6月7日晚，在證監(jiān)會發(fā)布《存托憑證發(fā)行與交易管理辦法(試行)》等9份文件為國內(nèi)CDR發(fā)行掃除障礙、打開通道的當天，小米集團迅速向證監(jiān)會提交了CDR發(fā)行申請并獲得受理。6月11日凌晨，這份萬眾矚目的CDR招股書在證監(jiān)會掛網(wǎng)。

有接近小米的人士透露，小米上市計劃融資100億美元，發(fā)行CDR將達到或超過50億美元。小米發(fā)行CDR或不超過其總股本數(shù)的7%。

2018年6月7日晚，在證監(jiān)會發(fā)布《存托憑證發(fā)行與交易管理辦法(試行)》等9份文件為國內(nèi)CDR發(fā)行掃除障礙、打開通道的當天，小米集團迅速向證監(jiān)會提交了CDR發(fā)行申請并獲得受理。6月11日凌晨，這份萬眾矚目的CDR招股書在證監(jiān)會掛網(wǎng)。

筆者仔細扒完這份600多頁國內(nèi)首份CDR招股書發(fā)現(xiàn)，小米CDR發(fā)行方案的具體內(nèi)容尚為空白，很多項目仍在協(xié)商過程中。

CDR發(fā)行重要細節(jié)仍處留白

招股書顯示，小米CDR的發(fā)行保薦機構及主承銷商為中信證券，小米堅持以中國境內(nèi)證券交易所即上交所為主上市地，亦同步于香港聯(lián)交所申請上市，CDR和港股將同步發(fā)行。

小米CDR發(fā)行的關鍵信息——發(fā)行價格、發(fā)行數(shù)量、發(fā)行比例、與基礎股票的轉換比例等內(nèi)容均為空白。存托機構、托管機構、收款銀行等信息也未披露。

關于新經(jīng)濟企業(yè)的IPO和CDR定價，證監(jiān)會6月6日有明確規(guī)定，要求發(fā)行人及其主承銷商根據(jù)企業(yè)各自情況，科學設計發(fā)行方案，對機構投資者參與詢價建立合理有效的激勵和約束機制，促進專業(yè)機構投資者積極參與、審慎報價。

新時代證券分析師孫金鉅認為，按照中國電信等H股+ADR的發(fā)行模式，此次小米H股+CDR的發(fā)行中，CDR的定價將接受港股的定價，并與港股的定價保持一致。這種情況下，CDR的發(fā)行定價或不以23倍市盈率為參考。(注：證監(jiān)會對新股發(fā)行市盈率有兩個限制：一是不超過23倍，二是不超過同行業(yè)平均市盈率)

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