美聯(lián)儲(chǔ)宣布加息 美聯(lián)儲(chǔ)加息對(duì)全球有何影響

• 2018年6月14日 GuoMeng來(lái)源：每日經(jīng)濟(jì)新聞 中國(guó)基金報(bào) 285 11
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  2018-2024年中國(guó)資產(chǎn)證券化行業(yè)市場(chǎng)前瞻與未來(lái)投資戰(zhàn)略分析報(bào)告

  資產(chǎn)證券化研究報(bào)告對(duì)行業(yè)研究的內(nèi)容和方法進(jìn)行全面的闡述和論證，對(duì)研究過(guò)程中所獲取的資料進(jìn)行全面系統(tǒng)的整理和分析，通過(guò)圖表、統(tǒng)計(jì)結(jié)果及文獻(xiàn)資料，或以縱向的發(fā)展過(guò)程，或橫向類別分析提出...

6月14日，這個(gè)星期四可謂大事連連，俄羅斯世界杯開(kāi)幕式和美聯(lián)儲(chǔ)、歐央行議息會(huì)議將在同一天進(jìn)行。

6、對(duì)新興市場(chǎng)有何影響?將受到嚴(yán)峻考驗(yàn)

今年以來(lái)，新興市場(chǎng)風(fēng)暴不斷，先有阿根廷和土耳其開(kāi)啟了一輪猛烈的拋售潮，股市、債市、匯市陷入劇烈震蕩，后有馬來(lái)西亞和南非等國(guó)因意大利政局危機(jī)疊加中美貿(mào)易戰(zhàn)擔(dān)憂，導(dǎo)致股市齊崩，貨幣齊跌。

如果把世界經(jīng)濟(jì)比作魚(yú)塘，美國(guó)就是池子里最大的一條魚(yú)，而美元的流動(dòng)性就是水里珍貴的氧氣。

隨著美國(guó)經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，以及美聯(lián)儲(chǔ)連續(xù)加息的節(jié)奏，美元資本不斷回流美國(guó)。當(dāng)大魚(yú)吸干了池子里的氧氣，剩下的小魚(yú)小蝦米就缺氧得難受了。

美聯(lián)儲(chǔ)加息吹皺一池春水，不少國(guó)家的央行，為了挽留資本，開(kāi)始絕望般的加息。

印度央行四年來(lái)首次加息：

上周三，印度儲(chǔ)備銀行宣布，將回購(gòu)利率上調(diào)25個(gè)基點(diǎn)，至6.25%。這是該央行自2014年1月以來(lái)的首次加息，也是自2017年8月降息25個(gè)基點(diǎn)以來(lái)的首次利率變動(dòng)。委員會(huì)全部六位成員都投了贊同票。

央行行長(zhǎng)帕特爾(Urjit Patel)表示，委員會(huì)“認(rèn)為，現(xiàn)在的不確定性足以讓我們維持中性立場(chǎng)，同時(shí)也可以對(duì)近幾個(gè)月出現(xiàn)的通脹目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)作出應(yīng)對(duì)”。

印度央行行長(zhǎng)帕特爾近期還致電美聯(lián)儲(chǔ)，請(qǐng)求后者放緩加息步伐，幫助新興經(jīng)濟(jì)體應(yīng)對(duì)金融市場(chǎng)動(dòng)蕩。

比如阿根廷：

2018年以來(lái)，國(guó)內(nèi)脆弱的經(jīng)濟(jì)狀況疊加美元走強(qiáng)帶來(lái)的影響，阿根廷比索一瀉千里，年內(nèi)兌美元跌幅達(dá)25%。為了化解危機(jī)，阿根廷央行曾在8天內(nèi)連續(xù)加息3次，將基準(zhǔn)利率從27.25%升至40%，并大量拋售美元。暫時(shí)穩(wěn)住陣腳后，阿根廷政府于5月8日向IMF尋求援助。

比如土耳其：

土耳其央行5月23日晚宣布緊急加息決定，將基準(zhǔn)利率從13.5%大幅上調(diào)至16.5%;此后又宣布簡(jiǎn)化貨幣政策、允許部分外幣債務(wù)以固定利率償還等措施，以遏制里拉匯率持續(xù)下跌勢(shì)頭，挽回市場(chǎng)信心。

6月7日，土耳其央行將一周回購(gòu)利率從16.5%上調(diào)至17.75%。土耳其央行稱，決定進(jìn)一步收緊貨幣政策以支持物價(jià)穩(wěn)定;該行將維持偏緊的貨幣政策立場(chǎng)，直到通脹前景改善。土耳其央行加息后，土耳其里拉應(yīng)聲上漲。

今年年初以來(lái)，里拉一直承受貶值壓力，對(duì)美元累計(jì)貶值約20%，跌幅僅次于阿根廷比索，引發(fā)投資者對(duì)土經(jīng)濟(jì)前景的擔(dān)憂。5月23日，里拉對(duì)美元匯率一度跌至4.92比1，日跌幅達(dá)5%，創(chuàng)近10年來(lái)最大跌幅。

土耳其匯率市場(chǎng)此次大幅震蕩，是內(nèi)外因素疊加交織所致。從外部看，美元強(qiáng)勢(shì)來(lái)襲，美聯(lián)儲(chǔ)連續(xù)加息后的溢出效應(yīng)正在向全球市場(chǎng)傳導(dǎo)擴(kuò)散。分析人士指出，美聯(lián)儲(chǔ)加息提速、美國(guó)利率水平快速上升和美元持續(xù)走強(qiáng)，助推新興經(jīng)濟(jì)體貨幣貶值，熱錢(qián)加快流出。

另外，近期，印尼央行兩周內(nèi)連續(xù)兩次加息，把作為基準(zhǔn)的7天回購(gòu)利率從4.25%上調(diào)到4.75%。行長(zhǎng)Perry Warjiyo于5月24日臨危受命，上任僅一周后就緊急開(kāi)展了第二次加息。他明確表示，近日將召開(kāi)的會(huì)議就是為了對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)6月會(huì)議做準(zhǔn)備。

君諾合泰資產(chǎn)首席投資官梅建予認(rèn)為：

新興市場(chǎng)國(guó)家已經(jīng)提前做出來(lái)反映，現(xiàn)在新興市場(chǎng)國(guó)家應(yīng)對(duì)的手段比十年前(包括次貸危機(jī)、亞洲金融危機(jī)的時(shí)候)，更加?jì)故旌陀薪?jīng)驗(yàn)。而且現(xiàn)在整個(gè)全球經(jīng)濟(jì)沒(méi)有那個(gè)時(shí)候脆弱，從各個(gè)國(guó)家的財(cái)政和國(guó)內(nèi)的通脹率增長(zhǎng)來(lái)看，相對(duì)來(lái)說(shuō)比十年前更加穩(wěn)健、健全。

應(yīng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)加息，現(xiàn)在很多國(guó)家提前做出了應(yīng)對(duì)，比如印度、阿根廷、菲律賓5、6月都開(kāi)始加息了。

因?yàn)楝F(xiàn)在世界各國(guó)經(jīng)濟(jì)偏好，美國(guó)經(jīng)濟(jì)在增長(zhǎng)，歐洲、日本也在復(fù)蘇，中國(guó)經(jīng)濟(jì)處在結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型中，幾個(gè)大的經(jīng)濟(jì)體不會(huì)給其他國(guó)家?guī)?lái)大的影響。所以新興國(guó)家已經(jīng)應(yīng)對(duì)加息做了很多動(dòng)作，總體影響還好。

7、對(duì)美股的影響?

機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為美股估值已近高位，加之美聯(lián)儲(chǔ)加息后，企業(yè)、消費(fèi)者以及政府的借貸成本將上升，美股牛市或因高利率和估值泡沫破滅而遭扼殺。

知名投資網(wǎng)站Real Investment Advice經(jīng)濟(jì)學(xué)家Lance Roberts日前撰文稱，從歷史經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，在過(guò)去18個(gè)美聯(lián)儲(chǔ)加息周期中，美股“跪”了18次，而且每個(gè)加息周期都堪稱“命途多舛”，不是趕上經(jīng)濟(jì)衰退，就是遇到金融市場(chǎng)“潰敗”。

8、加息對(duì)美元的影響?

簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，加息就意味著存款和貸款利息的提高，而利率升降反映了經(jīng)濟(jì)的好壞。在經(jīng)濟(jì)蓬勃發(fā)展時(shí)期，加息意味著經(jīng)濟(jì)快速增長(zhǎng)，投資回報(bào)率高，一般而言對(duì)美元有利。

對(duì)于美元后市，機(jī)構(gòu)分歧較大。當(dāng)前部分觀點(diǎn)認(rèn)為，美元后續(xù)還有很大上漲空間，非美貨幣對(duì)美元仍將承受貶值壓力，尤其是部分新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體可能面臨貨幣貶值與資本外流的沖擊。

但也有部分觀點(diǎn)認(rèn)為，美元階段性反彈已近尾聲，未來(lái)仍將回歸下行的長(zhǎng)期趨勢(shì)，非美貨幣的“苦日子”就要到頭了。

中長(zhǎng)期看，美銀美林認(rèn)為，美元仍有望上漲，不過(guò)上漲之路較為曲折，“季節(jié)性因素相當(dāng)重要，美指通常在4月份表現(xiàn)不佳，而五月份表現(xiàn)會(huì)比較靚麗，這也符合當(dāng)前美指的走勢(shì)，而6月份美元通常會(huì)再度走弱。這也是美指當(dāng)前持續(xù)回調(diào)的因素之一。美指年內(nèi)很有可能會(huì)漲至100，不過(guò)，這可能需要等到下半年才能實(shí)現(xiàn)?！?/p>

法國(guó)巴黎銀行認(rèn)為，當(dāng)前情況可能和2017年四季度相似——盡管消息面利好美元，但美元仍然走軟。鑒于市場(chǎng)已經(jīng)將美聯(lián)儲(chǔ)6月加息完全計(jì)入價(jià)格，而且美元不太可能與前端利率再次產(chǎn)生聯(lián)系，預(yù)計(jì)美元不會(huì)因加息消息而再度走強(qiáng)。相反，未來(lái)幾個(gè)周乃至幾個(gè)月中，導(dǎo)致美元疲軟的因素將再次浮現(xiàn)。

9、美聯(lián)儲(chǔ)加息對(duì)黃金、原油、美債等全球市場(chǎng)投資品的影響

君諾合泰資產(chǎn)首席投資官梅建予認(rèn)為：

加息以后，美債今年以來(lái)整體是上升的，但是也有很多的波動(dòng)和反復(fù)，因?yàn)閭还馐侨Q于利率因素，還有避險(xiǎn)的東西在里面。今年美國(guó)股市雖然調(diào)整過(guò)一次，但是沒(méi)有完全調(diào)整下來(lái)，所以美債還是會(huì)承受一定壓力。

但是把美債的利率打得太高，并不符合美聯(lián)儲(chǔ)的想法，因?yàn)槊绹?guó)有財(cái)政赤字，需要美債去解決財(cái)政赤字的問(wèn)題，所以不希望美債的利率上得太高，市場(chǎng)會(huì)去解讀和評(píng)判，因?yàn)槿绻Y本向美國(guó)集中，大量資本還是會(huì)買(mǎi)美債的。

黃金方面，不僅是看美元，還有地緣政治和避險(xiǎn)的需求，如果朝鮮、中東問(wèn)題相對(duì)緩和的話，我覺(jué)得黃金會(huì)繼續(xù)震蕩，暫時(shí)看不出黃金有特別大下跌或者上漲的空間。

市場(chǎng)還在觀望，如果是正常情況下的話，只要沒(méi)有黑天鵝事件，下半年石油、黃金、美債的收益率都會(huì)維持在比較窄幅的震蕩。

清和泉資本認(rèn)為：

美國(guó)目前 “財(cái)政擴(kuò)張+貿(mào)易逆差收窄”的政策組合可能會(huì)在短期內(nèi)推動(dòng)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)，但也將進(jìn)一步強(qiáng)化美國(guó)國(guó)債利率水平抬升幅度。加上美聯(lián)儲(chǔ)加息因素的影響，國(guó)債利率水平抬升幅度會(huì)進(jìn)一步加大。這會(huì)在中長(zhǎng)期對(duì)投資形成擠出效應(yīng)，所以我們對(duì)周期類板塊相對(duì)謹(jǐn)慎一些。

10、歐洲央行有沒(méi)有動(dòng)作?

本周四(6月14日)晚上歐洲央行決議也備受市場(chǎng)關(guān)注。此前有消息稱本次政策會(huì)議上歐洲央行將針對(duì)退出量化寬松措施(QE)進(jìn)行關(guān)鍵性討論，而歐洲央行的幾位大佬均對(duì)這一消息給予了側(cè)面證實(shí)。

市場(chǎng)分析人士指出，盡管周四歐洲央行不存在任何加息的可能性，但可能宣布該行有意在今年年底結(jié)束QE。一旦歐洲央行明確暗示結(jié)束QE，那么一石激起千層浪，投資者必須開(kāi)始為歐元區(qū)收緊貨幣政策做好準(zhǔn)備，歐元匯率也將出現(xiàn)大幅度波動(dòng)。

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