芒果系5家公司打包上市 整體作價115億注入快樂購

• 2018年6月24日 FanTianQing來源：騰訊網(wǎng) 302 12
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  2018-2024年中國新傳媒行業(yè)市場前瞻與未來投資戰(zhàn)略分析報告

  隨著新傳媒行業(yè)競爭的不斷加劇，大型企業(yè)間并購整合與資本運作日趨頻繁，國內(nèi)外優(yōu)秀的新傳媒企業(yè)愈來愈重視對行業(yè)市場的分析研究，特別是對當前市場環(huán)境和客戶需求趨勢變化的深入研究，以期提前...

6月21日晚，快樂購物股份有限公司（簡稱快樂購）公告稱，其重大資產(chǎn)重組獲批，湖南廣電旗下快樂陽光、芒果互娛、天娛傳媒、芒果影視和芒果娛樂五家公司，整體作價115億打包注入快樂購。

從內(nèi)容上看，芒果TV注重自制，比較受歡迎的網(wǎng)綜自制節(jié)目有：《明星大偵探》系列、《媽媽是超人》系列、《爸爸去哪兒》第四、五季、《放學別走》等。

方正證券研報認為，芒果TV的核心競爭力在于差異化的用戶（年輕、女性、都市）、獨特的內(nèi)容（芒果獨播&“自制+訂制合作”打造S級劇綜）、一云多屏的終端覆蓋、一流的制作團隊（共享湖南廣電體系制作人才）。

截至2017年12月底，芒果TV的平臺注冊用戶數(shù)達到1.16億人，付費用戶數(shù)量達到451.4萬人，會員規(guī)模、月均DAU等指標均呈上升趨勢。

拐點來臨

新時代證券分析師賈明樂認為，視頻行業(yè)正迎來扭虧為盈的拐點。他從收入和成本兩方面綜合來看。收入分為廣告收入和會員收入，2017年我國網(wǎng)絡視頻行業(yè)收入規(guī)模達到952.3億元，2012-2017年復合增長率高達60%。

成本分為內(nèi)容成本和帶寬成本，目前各大視頻網(wǎng)站均在加大內(nèi)容投入，但重心由外購轉為自制和參投。如愛奇藝2018年的內(nèi)容投入將超過100億元，自制劇40部，版權劇39倍，愛奇藝自制劇的數(shù)量首次超過版權劇。芒果TV背靠湖南臺大股東的優(yōu)勢，這一成本較少。2014年3月，阿里云宣布自建CDN商用，隨后便掀起了行業(yè)價格戰(zhàn)，到2015年阿里云價格僅相當于網(wǎng)宿同類產(chǎn)品的1/3，騰訊云也跟進降低25%。

2017年11月，阿里云再次宣布降價，CDN降幅高達25%。雖然視頻網(wǎng)站的整體流量在快速上升，但單位流量的帶寬成本將不斷下降。目前視頻行業(yè)的帶寬成本仍在40%-50%左右，預計未來將下降到30%以下。

公告稱，湖南廣電此次將芒果系優(yōu)質資產(chǎn)打包注入上市公司平臺，是國企深化改革、提高資產(chǎn)配置效率、積極參與市場化運營的樣本。

交易完成后，上市公司將完成新媒體平臺及內(nèi)容的整合，主營業(yè)務將由媒體零售業(yè)務拓展至新媒體平臺運營、新媒體互動娛樂內(nèi)容制作及媒體零售全產(chǎn)業(yè)鏈等，進一步打造為國有新型主流媒體集團。

多家證券公司給予快樂購買入評級。

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