國內造紙業(yè)提前進入漲價行情 包裝業(yè)整合大概率將延續(xù)

• 2018年7月17日 YaoEnHua來源：中國紙網 721 43
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  2018-2024年真皮休閑椅市場發(fā)展現狀調查及供需格局分析預測報告

  真皮休閑椅研究報告對真皮休閑椅行業(yè)研究的內容和方法進行全面的闡述和論證，對研究過程中所獲取的真皮休閑椅資料進行全面系統(tǒng)的整理和分析，通過圖表、統(tǒng)計結果及文獻資料，或以縱向的發(fā)展過程...

今年以來，箱板瓦楞紙維持高位，隨著旺季漸進，紙價可能進一步上漲(但彈性大概率不如過去兩年)，此格局將有利于紙包裝龍頭加速破局：高價原料對中小包裝企業(yè)的壓制作用較為明顯，同時終端客戶希望供應鏈穩(wěn)定而逐步接受紙包裝龍頭型公司的價格傳導。

今年以來，箱板瓦楞紙維持高位，隨著旺季漸進，紙價可能進一步上漲(但彈性大概率不如過去兩年)，此格局將有利于紙包裝龍頭加速破局：高價原料對中小包裝企業(yè)的壓制作用較為明顯，同時終端客戶希望供應鏈穩(wěn)定而逐步接受紙包裝龍頭型公司的價格傳導。

以海外龍頭包裝Rock-Tenn、PCA的發(fā)展經驗來看，橫向整合/縱向延伸/優(yōu)質的一體化服務三維度發(fā)力實現快速成長，獲得估值溢價。其中，Rock-Tenn通過并購SouthernContainer切入瓦楞包裝市場，在此基礎上不斷擴張瓦楞包裝業(yè)務，實現收入結構調整和長期穩(wěn)定發(fā)展;PCA通過并購Boise實現產能、覆蓋區(qū)域的大幅擴張，由此帶來市場份額的迅速提升，疊加產品多元化，打開成長空間(預期)，實現了估值(先)及業(yè)績(后)的快速提升。

云平臺加速行業(yè)整合，智能化推動產業(yè)升級

結合當下的信息技術與商業(yè)模式環(huán)境，包裝行業(yè)或誕生云平臺型企業(yè)，本質上是行業(yè)橫向整合在互聯網時代的新形式，實現供需配置及資源優(yōu)化，如合興極力拓展的PSCP業(yè)務增長迅猛;而智能包裝是在包裝消費升級趨勢下解決客戶的個性化問題(如高價消費品防偽和供應鏈管理)，同時也實現自身產業(yè)升級，實質是包企深入整體服務的新技術，如裕同、勁嘉在高端彩盒印刷上的改進。云平臺和智能包裝分別從“量”、“質”兩方面代表著包裝行業(yè)的最新發(fā)展方向，前瞻布局的紙包裝龍頭企業(yè)有望實現加速發(fā)展并引領行業(yè)集中度提升。

造紙?zhí)崆斑M入漲價行情，包裝業(yè)整合大概率將延續(xù)

從細分行業(yè)來看，造紙即將進入提價季，受益于高盈利持續(xù)，龍頭業(yè)績普遍不錯;包裝行業(yè)在高原料價格的催化下，行業(yè)整合出現提速的跡象，龍頭企業(yè)的高增長有望持續(xù)。

造紙：自從進入7月以來，紙張市場一直處于平淡態(tài)勢，紙價難漲難跌、缺少指引方向的風向標桿、整體行業(yè)普遍謹慎。7月9日玖龍發(fā)起的國廢新標準開始實施后，全國各地多家企業(yè)也紛紛響應新標準。對惡意夾雜、芯管超重及惡意打水放水提出不同程度的懲罰措施。而國廢在經歷了幾天低迷之后，于7月11日開始出現小幅上行趨勢。在外廢進口量持續(xù)顯著下滑的趨勢下，廢紙漲價進而拉動箱板瓦楞紙?zhí)醿r形成較一致預期，可能會導致需求前置，提前進入漲價行情。

生意社紙張分析師認為，廣東地區(qū)環(huán)保檢查暫時告一段落，東莞地區(qū)主流大廠國廢回收價格上調，并且對周邊地區(qū)起到帶動作用，預計接下來漲價范圍可能會逐漸擴大。而短期內，成品紙市場復蘇依舊顯得乏力，原紙市場恐將受廢紙價格上行而變化。

包裝：去年至今，紙包裝行業(yè)在高價原料的推動下出現加速整合的趨勢，推動營收和利潤高增。基于對箱板瓦楞紙價下半年維持高位的判斷，行業(yè)整合大概率將延續(xù)，助力龍頭繼續(xù)高增。

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